Pärast seda, kui USA aktsiaturg saavutas eelmisel aastal kõigi aegade kõrgeimad tasemed, rääkisin Jeffrey Biermaniga, professionaalse aktsiakauplejaga, kellel on rohkem kui kolme aastakümne pikkune kogemus. Bierman peab loenguid ka TheoTrade.com-is ja TheQuantGuy.com-is ning on dotsent Loyola ülikoolis ja DePauli ülikoolis, mõlemas Chicagos.
MarketWatch: Milliseid strateegiaid selles keskkonnas investoritele soovitate?
Bierman: Esiteks, sa ei saa olla 100% aktsiates. Teiseks peate otsima saagikust. Võlakirjade tootlus on praegu konkurentsivõimeline aktsiatega. Kui võlakirja eest saab 4% poole väiksema riskiga kui S&P 500, siis tasub võlakirju osta, sest tootlused on kindlad ja volatiilsus väiksem. Liikuge rohkem fikseeritud sissetulekuga ja eemalduge kõrgete beetaaktsiatest, millel on kõrged kordajad. Sest karuturgudel kasv on väike või puudub üldse. Karuturul domineerib väärtus ja pulliturul kasv.
MarketWatch: Kuidas sa tead, et see on ikka veel karuturg?
Bierman: Kui ta näeb välja nagu part, kõnnib nagu part ja vudib nagu part, siis see on part! Enamik aktsiaid on palju alla oma 200 päeva libiseva keskmise. Isegi kui head uudised ilmuvad, ei saa enamik aktsiaid veojõule. Lõpuks, viimastel kuudel on raha aktsiatest välja voolanud võlakirjadesse. Kõik need vihjed viitavad karuturule.
MarketWatch: Kui teil on õigus, siis millal see karuturg lõpeb?
Bierman: Kui kasvuaktsiad hakkavad kehvemini tootma ja väärtusaktsiad ületavad. Seejärel viskavad investorid kasvuaktsiatele rätiku alla. Siis teame, et oleme karuturu lõpus.
Market: Kas siis on aeg hakata uut pulliturgu otsima?
Bierman: Isegi mitte lähedal. Karuturu viimane etapp on kapitulatsioon, kui investorid loobuvad. Jaeinvestorid on praegu mures, kuid rikkad mitte. Kui võtame S&P 3600 pealt välja 500, muretsevad rikkad. Kuid olge võltsimise suhtes ettevaatlik. Turg võib langeda alla 3600 ja põrgata. Siis arvavad kõik, et karuturg on läbi. Selle asemel saate ühe viimase masti.
Market: Kuidas peaksid kauplejad sellele turule lähenema?
Bierman: Sa pead olema krapsakas. Kauplemine lühikestes vahemikes. See ei ole turg, kus saate "gamma pigistusi" (kui aktsia tõuseb lühikese aja jooksul hüppeliselt). Kauplejad peavad kasumit võtma kiiresti ja sageli ning ärge püüdke suuri kõikumisi ega suuri liigutusi. Ma nimetan seda "sobib ja alustab" turuks.
Market: Kuidas te isiklikult sellel turul kauplete?
Bierman: Kauplen suure ja keskmise suurusega ettevõtete aktsiatega, mitte väikeste ettevõtetega. Kaupan ka väikese suurusega. Näiteks ühel minu kontol on 125,000 4,000 dollarit. Suurim positsioon, mis mul on, on 5,000–1 dollarit. Ma ei kauple ühel positsioonil rohkem kui 3–5% kogu oma portfellist. Te ei tohiks kunagi ühel positsioonil kaubelda rohkem kui XNUMX% oma portfellist. Kauplemine väike.
" "Ma nimetan seda aegluubis karuturuks – mõelge sellele kui progressiivsele aktsiaverelaskmisele." "
Market: Milline on teie ennustus USA aktsiate kohta lähiajal?
Bierman: Ma tahan oma prognoosides olla konservatiivne. Reaalselt märgime S&P 3200-l 3300 kuni 500. Halvima stsenaariumi korral võime sel aastal märgistada 3000. Parimal juhul on negatiivne projektsioon 3500.
Market: Nii et isegi teie parimal juhul tunnevad aktsiainvestorid ikka rohkem valu, enne kui tingimused paranevad.
Bierman: Ma ei ole Darth Vader, aga jah, ma eeldan, et see läheb hullemaks, kuid mitte erakordselt hullemaks. Me ei ole 2001. või 2008. aasta mullis. Ma nimetan seda aegluubis karuturuks – mõelge sellele kui progressiivsele aktsiaverelaskmisele. See lollitab paljusid inimesi. Mõelge konnale soojas vannis, mis läheb kuumaks. Selleks ajaks, kui vesi keeb, on konn surnud.
Market: Miks on aktsiainvestoritel praegu nii kitsas olukord?
Bierman: See turg sattus Föderaalreservi kerge raha külge. Pärast 2008. aasta eluasemekriisi toimus kvantitatiivse leevendamise abil Bernanke ja Yellin Powelli vahetus. Tavaliste 4–5% intressimäärade asemel läksid need peaaegu nulli. See oli nagu limbomäng – kui madalale sa võid minna? Turg muutus selle madala intressimääraga mõtteviisiga mugavaks, seejärel meeletuks. Föderaalreservil oli võimalus 3400 [S&P 500] juures löögikauss ära võtta, kuid ta otsustas seda mitte teha. Siis ületasime ligi 1400 punktiga. See on ülejääk, mis tuleb maha töötada.
Market: Kas kõrgemad aktsiahinnad pole hea?
Bierman: See on reaalsusest lahutatud. See on nagu automaatne ajupesu, kus põhialused ja väärtus ei oma enam tähtsust. Ainus asi, mis loeb, on see, et Fed pakub lihtsat likviidsust ja millegi muuga. See aitas tekitada inflatsioonimulli ja ühtäkki muutus turu mõtteviis. Eelmine aasta oli äratus. Esimest korda 10 aasta jooksul toimus tegelikkuse kontroll. Siis mõistsid inimesed, et Fed ei saa alati turu taga seista ja hoida intressimäärasid nullis.
MarketWatch: Mis kulub selleks ajaks, et investorid saaksid turutingimustest aru?
Bierman: Inimesed mõistavad aeglaselt, et midagi on muutunud. Inimesed olid elanud fantaasiamaailmas kolme Fedi tooli ääres. See kahjustas keskmise inimese mõtteviisi. Isegi paljud profid jõid Kool-Aidi ja uskusid, et peale Fedi likviidsuspoliitika pole midagi muud. Nagu praegu näete, ei saa turg mingit tõmbejõudu. Fed-toitel fantaasiamull on puhkenud.
Michael Sincere (michaelsincere.com) on enim müüdud raamatute „Omavalikute mõistmine” ja „Aktsiate mõistmine” autor. Tema viimane raamat “Kuidas aktsiaturul kasumit teenida” (McGraw Hill, 2022) on suunatud edasijõudnud lühiajalistele kauplejatele ja investoritele.
Loe ka: Aktsiate ja võlakirjade korrelatsioon nihkub, kuna fikseeritud tuluga turg annab majanduslanguse hoiatuse
Plus: 10 lihtsat investeeringut, mis muudavad teie portfelli sissetulekudünamoks
Arvamus: "Fed-fueled fantaasiamull on puhkenud." Aktsiainvestorid on reaalsusest eemal, kuid nad saavad suure annuse.
Pärast seda, kui USA aktsiaturg saavutas eelmisel aastal kõigi aegade kõrgeimad tasemed, rääkisin Jeffrey Biermaniga, professionaalse aktsiakauplejaga, kellel on rohkem kui kolme aastakümne pikkune kogemus. Bierman peab loenguid ka TheoTrade.com-is ja TheQuantGuy.com-is ning on dotsent Loyola ülikoolis ja DePauli ülikoolis, mõlemas Chicagos.
S&P 500-l
+ 1.29%
SPX
kõrgel ennustas ta 3600. aastal langemist 2022-ni või madalamale ja tal oli õigus. Võtsin hiljuti Biermaniga ühendust, et arutada tema viimaseid prognoose ja strateegiaid USA aktsiate jaoks:
MarketWatch: Milliseid strateegiaid selles keskkonnas investoritele soovitate?
Bierman: Esiteks, sa ei saa olla 100% aktsiates. Teiseks peate otsima saagikust. Võlakirjade tootlus on praegu konkurentsivõimeline aktsiatega. Kui võlakirja eest saab 4% poole väiksema riskiga kui S&P 500, siis tasub võlakirju osta, sest tootlused on kindlad ja volatiilsus väiksem. Liikuge rohkem fikseeritud sissetulekuga ja eemalduge kõrgete beetaaktsiatest, millel on kõrged kordajad. Sest karuturgudel kasv on väike või puudub üldse. Karuturul domineerib väärtus ja pulliturul kasv.
MarketWatch: Kuidas sa tead, et see on ikka veel karuturg?
Bierman: Kui ta näeb välja nagu part, kõnnib nagu part ja vudib nagu part, siis see on part! Enamik aktsiaid on palju alla oma 200 päeva libiseva keskmise. Isegi kui head uudised ilmuvad, ei saa enamik aktsiaid veojõule. Lõpuks, viimastel kuudel on raha aktsiatest välja voolanud võlakirjadesse. Kõik need vihjed viitavad karuturule.
MarketWatch: Kui teil on õigus, siis millal see karuturg lõpeb?
Bierman: Kui kasvuaktsiad hakkavad kehvemini tootma ja väärtusaktsiad ületavad. Seejärel viskavad investorid kasvuaktsiatele rätiku alla. Siis teame, et oleme karuturu lõpus.
Market: Kas siis on aeg hakata uut pulliturgu otsima?
Bierman: Isegi mitte lähedal. Karuturu viimane etapp on kapitulatsioon, kui investorid loobuvad. Jaeinvestorid on praegu mures, kuid rikkad mitte. Kui võtame S&P 3600 pealt välja 500, muretsevad rikkad. Kuid olge võltsimise suhtes ettevaatlik. Turg võib langeda alla 3600 ja põrgata. Siis arvavad kõik, et karuturg on läbi. Selle asemel saate ühe viimase masti.
Market: Kuidas peaksid kauplejad sellele turule lähenema?
Bierman: Sa pead olema krapsakas. Kauplemine lühikestes vahemikes. See ei ole turg, kus saate "gamma pigistusi" (kui aktsia tõuseb lühikese aja jooksul hüppeliselt). Kauplejad peavad kasumit võtma kiiresti ja sageli ning ärge püüdke suuri kõikumisi ega suuri liigutusi. Ma nimetan seda "sobib ja alustab" turuks.
Market: Kuidas te isiklikult sellel turul kauplete?
Bierman: Kauplen suure ja keskmise suurusega ettevõtete aktsiatega, mitte väikeste ettevõtetega. Kaupan ka väikese suurusega. Näiteks ühel minu kontol on 125,000 4,000 dollarit. Suurim positsioon, mis mul on, on 5,000–1 dollarit. Ma ei kauple ühel positsioonil rohkem kui 3–5% kogu oma portfellist. Te ei tohiks kunagi ühel positsioonil kaubelda rohkem kui XNUMX% oma portfellist. Kauplemine väike.
" "Ma nimetan seda aegluubis karuturuks – mõelge sellele kui progressiivsele aktsiaverelaskmisele." "
Market: Milline on teie ennustus USA aktsiate kohta lähiajal?
Bierman: Ma tahan oma prognoosides olla konservatiivne. Reaalselt märgime S&P 3200-l 3300 kuni 500. Halvima stsenaariumi korral võime sel aastal märgistada 3000. Parimal juhul on negatiivne projektsioon 3500.
Market: Nii et isegi teie parimal juhul tunnevad aktsiainvestorid ikka rohkem valu, enne kui tingimused paranevad.
Bierman: Ma ei ole Darth Vader, aga jah, ma eeldan, et see läheb hullemaks, kuid mitte erakordselt hullemaks. Me ei ole 2001. või 2008. aasta mullis. Ma nimetan seda aegluubis karuturuks – mõelge sellele kui progressiivsele aktsiaverelaskmisele. See lollitab paljusid inimesi. Mõelge konnale soojas vannis, mis läheb kuumaks. Selleks ajaks, kui vesi keeb, on konn surnud.
Market: Miks on aktsiainvestoritel praegu nii kitsas olukord?
Bierman: See turg sattus Föderaalreservi kerge raha külge. Pärast 2008. aasta eluasemekriisi toimus kvantitatiivse leevendamise abil Bernanke ja Yellin Powelli vahetus. Tavaliste 4–5% intressimäärade asemel läksid need peaaegu nulli. See oli nagu limbomäng – kui madalale sa võid minna? Turg muutus selle madala intressimääraga mõtteviisiga mugavaks, seejärel meeletuks. Föderaalreservil oli võimalus 3400 [S&P 500] juures löögikauss ära võtta, kuid ta otsustas seda mitte teha. Siis ületasime ligi 1400 punktiga. See on ülejääk, mis tuleb maha töötada.
Market: Kas kõrgemad aktsiahinnad pole hea?
Bierman: See on reaalsusest lahutatud. See on nagu automaatne ajupesu, kus põhialused ja väärtus ei oma enam tähtsust. Ainus asi, mis loeb, on see, et Fed pakub lihtsat likviidsust ja millegi muuga. See aitas tekitada inflatsioonimulli ja ühtäkki muutus turu mõtteviis. Eelmine aasta oli äratus. Esimest korda 10 aasta jooksul toimus tegelikkuse kontroll. Siis mõistsid inimesed, et Fed ei saa alati turu taga seista ja hoida intressimäärasid nullis.
MarketWatch: Mis kulub selleks ajaks, et investorid saaksid turutingimustest aru?
Bierman: Inimesed mõistavad aeglaselt, et midagi on muutunud. Inimesed olid elanud fantaasiamaailmas kolme Fedi tooli ääres. See kahjustas keskmise inimese mõtteviisi. Isegi paljud profid jõid Kool-Aidi ja uskusid, et peale Fedi likviidsuspoliitika pole midagi muud. Nagu praegu näete, ei saa turg mingit tõmbejõudu. Fed-toitel fantaasiamull on puhkenud.
Michael Sincere (michaelsincere.com) on enim müüdud raamatute „Omavalikute mõistmine” ja „Aktsiate mõistmine” autor. Tema viimane raamat “Kuidas aktsiaturul kasumit teenida” (McGraw Hill, 2022) on suunatud edasijõudnud lühiajalistele kauplejatele ja investoritele.
Loe ka: Aktsiate ja võlakirjade korrelatsioon nihkub, kuna fikseeritud tuluga turg annab majanduslanguse hoiatuse
Plus: 10 lihtsat investeeringut, mis muudavad teie portfelli sissetulekudünamoks
Allikas: https://www.marketwatch.com/story/the-fed-fueled-fantasy-bubble-has-popped-stock-investors-are-detached-from-reality-but-theyre-about-to-get- a-big-dose-11674437075?siteid=yhoof2&yptr=yahoo