Kas karuturu hiljutine madalseisu kaotus võis nii halvaks minna, et see oli tegelikult hea uudis?
Mõned innukad aktsiapullid, keda ma jälgin, edendavad seda keerulist põhjendust. Nende argumendi üldjoon on see, et kui asjad lähevad piisavalt halvaks, peavad head ajad olema kohe nurga taga.
Kuid nende argument räägib meile rohkem turutundest kui selle väljavaadetest.
Turu hiljutisel madalaimal tasemel, S&P 500
SPX
+ 1.19%
oli langenud 25% alla oma jaanuari alguse kõrgeima taseme. Selle "nii-halb-see-hea" argumendi ühe versiooni kohaselt oli aktsiaturg minevikus hea ost alati, kui karuturud selle künnise alla langesid. Nad väidavad, et nende eelnevate sündmuste järel oli turg aasta pärast peaaegu alati kõrgem.
See ei ole argument, mida tavaliselt eeldaksite, et näha, kas hiljutine madalaim hind kujutab endast karuturu viimast madalseisu. Vastupidi, see mahub karuturu leina viieastmelise progresseerumise kolmandasse osasse, millest olen varem kirjutanud: eitamine, viha, läbirääkimised, depressioon ja aktsepteerimine.
Pullid püüavad oma argumendiga veenda end, et suudavad karuturul ellu jääda, ratsionaliseerides, et aasta pärast on turg kõrgem. Nagu Šveitsi-Ameerika psühhiaater Elisabeth Kübler-Ross Selle viieetapilise skeemi loomisel on läbirääkimistetapi põhijooneks see, et see kaitseb valu tundmise eest. See on palju erinev depressioonist ja lõplikust aktsepteerimisest, mis tavaliselt tulevad karuturul hiljem.
Kuigi mitte kõik karuturud ei edene nende viie etapi kaudu, teeb enamik nagu ma varem kirjutasin. Tõenäoliselt on meil veel kaks etappi läbida. See viitab sellele, et turu tõus viimase paari nädala jooksul ei kujuta endast suure uue pullituru algust.
Numbrid ei summeeru
Täiendavat tuge sellele karusele hinnangule annab avastus, et pullide argument on selline mitte toetatud ajalooliselt. Alles suhteliselt viimastel aastakümnetel oli turg aasta pärast usaldusväärselt kõrgem pärast juhtumeid, mil karuturg oli jõudnud 25% valuläveni. See ei ole hea märk, et pullid rajavad oma optimismi nii nõrgale alusele.
Mõelge sellele, mida ma leidsin Ned Davise uuringute kalendris alates 21. aastast 1900 karuturgu analüüsimisel, kus Dow Jonesi tööstuslik keskmine.
DJIA
+ 1.34%
langes vähemalt 25%. Mõõtsin turu üheaastast tootlust pärast päeva, mil kõik need 21 langusturg langesid esimest korda selle kahjumpiirini. 21 juhtumist seitsmel ehk 33% oli turg aastaga madalam.
See on identne protsent, mis kehtib kõigi aktsiaturu päevade kohta viimase sajandi jooksul, olenemata sellest, kas need päevad tulid härja- või karuturgude ajal. Seega ei ole karuturu senise kahjumi ulatuse põhjal põhjust arvata, et turu tõusu tõenäosus on praegu suurem kui kunagi varem.
See ei tähenda, et poleks häid argumente, miks turg võib tõusta. Kuid 25%-kao kontseptsioon ei ole üks neist.
Mark Hulbert on MarketWatchi regulaarne kaastöötaja. Tema Hulberti hinnangud jälgivad investeeringute infolehti, mis maksavad auditeerimise eest kindlat tasu. Teda saab kätte aadressil [meiliga kaitstud].
Allikas: https://www.marketwatch.com/story/stock-market-bulls-have-a-new-story-to-sell-you-dont-believe-them-theyre-just-in-the-bargaining- stage-of-leina-11666640451?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Arvamus: börsipullidel on teile müüa uus lugu. Ärge uskuge neid - nad on lihtsalt leina "läbirääkimise" etapis
Kas karuturu hiljutine madalseisu kaotus võis nii halvaks minna, et see oli tegelikult hea uudis?
Mõned innukad aktsiapullid, keda ma jälgin, edendavad seda keerulist põhjendust. Nende argumendi üldjoon on see, et kui asjad lähevad piisavalt halvaks, peavad head ajad olema kohe nurga taga.
Kuid nende argument räägib meile rohkem turutundest kui selle väljavaadetest.
Turu hiljutisel madalaimal tasemel, S&P 500
+ 1.19%
SPX
oli langenud 25% alla oma jaanuari alguse kõrgeima taseme. Selle "nii-halb-see-hea" argumendi ühe versiooni kohaselt oli aktsiaturg minevikus hea ost alati, kui karuturud selle künnise alla langesid. Nad väidavad, et nende eelnevate sündmuste järel oli turg aasta pärast peaaegu alati kõrgem.
See ei ole argument, mida tavaliselt eeldaksite, et näha, kas hiljutine madalaim hind kujutab endast karuturu viimast madalseisu. Vastupidi, see mahub karuturu leina viieastmelise progresseerumise kolmandasse osasse, millest olen varem kirjutanud: eitamine, viha, läbirääkimised, depressioon ja aktsepteerimine.
Pullid püüavad oma argumendiga veenda end, et suudavad karuturul ellu jääda, ratsionaliseerides, et aasta pärast on turg kõrgem. Nagu Šveitsi-Ameerika psühhiaater Elisabeth Kübler-Ross Selle viieetapilise skeemi loomisel on läbirääkimistetapi põhijooneks see, et see kaitseb valu tundmise eest. See on palju erinev depressioonist ja lõplikust aktsepteerimisest, mis tavaliselt tulevad karuturul hiljem.
Kuigi mitte kõik karuturud ei edene nende viie etapi kaudu, teeb enamik nagu ma varem kirjutasin. Tõenäoliselt on meil veel kaks etappi läbida. See viitab sellele, et turu tõus viimase paari nädala jooksul ei kujuta endast suure uue pullituru algust.
Numbrid ei summeeru
Täiendavat tuge sellele karusele hinnangule annab avastus, et pullide argument on selline mitte toetatud ajalooliselt. Alles suhteliselt viimastel aastakümnetel oli turg aasta pärast usaldusväärselt kõrgem pärast juhtumeid, mil karuturg oli jõudnud 25% valuläveni. See ei ole hea märk, et pullid rajavad oma optimismi nii nõrgale alusele.
Mõelge sellele, mida ma leidsin Ned Davise uuringute kalendris alates 21. aastast 1900 karuturgu analüüsimisel, kus Dow Jonesi tööstuslik keskmine.
+ 1.34%
DJIA
langes vähemalt 25%. Mõõtsin turu üheaastast tootlust pärast päeva, mil kõik need 21 langusturg langesid esimest korda selle kahjumpiirini. 21 juhtumist seitsmel ehk 33% oli turg aastaga madalam.
See on identne protsent, mis kehtib kõigi aktsiaturu päevade kohta viimase sajandi jooksul, olenemata sellest, kas need päevad tulid härja- või karuturgude ajal. Seega ei ole karuturu senise kahjumi ulatuse põhjal põhjust arvata, et turu tõusu tõenäosus on praegu suurem kui kunagi varem.
See ei tähenda, et poleks häid argumente, miks turg võib tõusta. Kuid 25%-kao kontseptsioon ei ole üks neist.
Mark Hulbert on MarketWatchi regulaarne kaastöötaja. Tema Hulberti hinnangud jälgivad investeeringute infolehti, mis maksavad auditeerimise eest kindlat tasu. Teda saab kätte aadressil [meiliga kaitstud].
Allikas: https://www.marketwatch.com/story/stock-market-bulls-have-a-new-story-to-sell-you-dont-believe-them-theyre-just-in-the-bargaining- stage-of-leina-11666640451?siteid=yhoof2&yptr=yahoo