Arvamus: varbaid on börsil turvaline kasta – siin on kolm ettevõtet, mida kaaluda, sealhulgas üks häirija

1. Sentiment on väga tume

Suur osa aktsiamaailmast oli esmaspäeval karuturul. Russell 2000
rutt,
-1.45%
oli karu määratluse kohaselt üle 20% vähem kui viimastel tipptasemetel. Nasdaq
COMP,
-2.28%
oli vaid ühe protsendipunkti kaugusel. S&P 500
SPX
-1.22%
pidas paremini vastu. See libises ainult korrektsioonini (alla 10%).

See põhjustas palju valu. See pole lõbus, kuid see ütleb meile, et on õige aeg osta, vastupidises mõttes. Selle investeerimisstiili kohaselt tahad sa tõusta, kui rahvas on erakordselt karune. Nüüd on see nii.

Oma aktsiakirjas Brush Up on Stocks (link bios allpool) jälgin umbes 10 näitajat, et tunnetada sentimenti. Siin on kolme tõususignaali kokkuvõte.

* Investori intelligentsuse härja/karu suhe mõõdab aktsiate uudiskirjade kirjutajate sentimenti. Ma kasutan seda vastupidise indikaatorina. Madalam tähendab nende poolt rohkem karust, mis on bullish. Näitaja viitab sellele, et turg hakkab atraktiivne välja nägema, kui see näit langeb alla 2. Aktsiad tunduvad äärmiselt atraktiivsed, kui see langeb 1-ni või alla selle. Eelmisel nädalal tuli see 1.59, kuid nüüd on see kindlasti 1-le lähemal. Seda saame teada hiljem sel nädalal, kui seda indikaatorit värskendatakse.

* Chicago juhatuse optsioonide börsi CBOE volatiilsusindeks
VIX
-7.86%
on populaarne hirmunäidik, kuna see mõõdab eeldatavat volatiilsust. Kõrgem tase tähendab rohkem hirmu. Üle 25 hakkab see näitama liialdatud karust (mis on vastupidises tähenduses bullish). Põhja on sageli tähistatud naelu, mis ulatuvad vahemikku 30–40. Esmaspäeval kaubeldi 39 lähedal.

* Ameerika üksikinvestorite ühendus (AAII) korraldab iganädalast investorite meeleoluuuringut. Kui see mõõtur on väga karm, on aeg osta. Praegu on see nii. See signaal käivitab ostusignaali, kui pullide protsent miinus karude protsent langeb nelja nädala libiseva keskmise alusel -10-ni. Oleme lähedal. Viimased näidud olid 21% tõusul ja 46.7% langusel, ühekordseks väärtuseks -25.7. Nelja nädala libisev keskmine on -8.15.

See diagramm, Charles Schwabi loal 
SCHW,
-0.20%
investeerimisstrateegia peastrateeg Liz Ann Sonders näitab, kui äärmuslik on praegune negatiivne signaal (mis on bullish!).

Alumine rida: Investorite meeleolu on märkimisväärselt tume, mis viitab sellele, et oleme turu põhja lähedal.

2. Insaiderid ei tüüri meid aktsiatest eemale

Insaiderid on nüüd tuluhooaja tõttu lukustatud. Seega on nende ostu-müügi suhe veidi vähem tähendusrikas. Kuid me saame seda suhet siiski jälgida, kuna mõned siseringid jäävad aktiivseks.

Insaiderid ei ole praegu tegelikult bullish. Kuid nad ei ole ka ettevaatlikud. Arguse välja antud Vickers Insider Weekly andmetel on nad neutraalsed.

Ma pigem näen neid tõrelevana. Kuid anekdootlikult võin teile öelda, et eriti järskudel languspäevadel on insaiderid hakanud ostma, sealhulgas areneva tehnoloogia ja tsüklilistes valdkondades, nagu tööstus, kemikaalid ja kinnisvara. Nad ostavad majanduslikult tundlikke nimesid – mitte kaitsvaid aktsiaid, nagu tarbekaubad –, mis viib meid järgmise punktini nr 3.

Alumine rida: Insaiderid ei ole karune.

3. Majandus läheb korda

Peamine osa minu veendumusest, et käes on aeg tõusta, on see, et majandus ei lange langusesse ja Föderaalreserv ei suru seda sinna.

Kas majandus suudab tõesti üle elada Föderaalreservi intressimäärade tõstmise ja ahenemise? Ma arvan nii, sest majanduses on nii palju sisseehitatud stiimuliallikaid, nagu kirjeldas strateeg ja majandusteadlane James Paulsen Leutholdis.

Nende hulka kuuluvad: koduostmine (need majad tuleb kraami täis täita ja paljud peavad vastu mõnele ümberehitusprojektile). Tugevad tarbijabilansid ja sissetulekute tase, mis toetavad tarbijate kulutusi. Tarbijate madal sentiment, mis ütleb, et Covidi leevenedes on veel palju arenguruumi. Ettevõtete bilansid on tugevad. Ja ees on varude kogumise etapp, kuna need tasemed on tarneahela tõrgete tõttu madalad.

Väga madal töötuse määr on tõsine risk. Madal töötuse määr annab sageli märku majandustsükli lõpust. Pingeline tööturg võib viia palga-hinna spiraalini, mida Fed ei saa kontrollida, välja arvatud intressimäärade tõstmine kuni majanduslanguse tekkimiseni.

See ei pruugi aga juhtuda, kuna ettevõtete kapitalikulutused (capex) on nii suured, juhib Ed Yardeni Yardeni Researchist. Suured kapitalikulutused loovad töötajatega võrreldes suurema kombinatsiooni tehnoloogiast ja masinatest, mis suurendab tootlikkust (toodang töötaja kohta). See vähendab ettevõtete survet nõuda klientidelt kõrgemate palkade kompenseerimiseks rohkem tasu. Tootlikkus lühistab palga-hinna spiraali.

Alumine rida: Kasv aeglustub kindlasti esimeses kvartalis Omicroni ja raskete ilmade tõttu. Kuid majanduslik tugevus jätkub kogu 2022. aasta jooksul. See aeglasem esimese kvartali kasv võib tegelikult olla hea uudis, sest see leevendab inflatsioonihirmu.

Lähiaja katalüsaator

Turul on kombeks enne Föderaalreservi koosolekuid päris järsult maha müüa. Kauplejad on sellel kõrge inflatsiooni ajastul Fedi üllatusuudiste pärast närvis, mistõttu nad müüvad enne koosolekuid. See ilmselt seletab mõnda praegust nõrkust. Fed koguneb uuesti kolmapäeval.

Turg peaks pärast selle ohupunkti möödumist tugevnema, sest inflatsiooni rahunedes me üllatusi ei saa.

"Arvame, et inflatsioon on tõenäoliselt saavutanud haripunkti detsembris ja esimese kvartali andmed näitavad järjestikust paranemist," ütleb National Securitiesi turu peastrateeg Art Hogan.

See on mõistlik, sest inflatsiooni on põhjustanud tarneahela probleemid, mis on lahendatav probleem.

"Kuigi kõik näivad tahtvat ennustada, et Fed tõstab 2022. aastal intressimäärasid rohkem kui kolm korda ja tõstab märtsi koosolekul intressimäärasid isegi 50 baaspunkti võrra, peame mõlemat stsenaariumit ebatõenäoliseks," ütleb Hogan.

varud

Rahandus ja energia on olnud suurepärased kohad, kus tehnoloogia hävingu eest "varjata". Need jäävad huvitavaks nende korralike suhteliste väärtuste tõttu, nagu näete sellelt Bank of America graafikult
BAC,
+ 1.98%.

Nendel kahel rühmal peaks ka edaspidi hästi minema, võttes arvesse allpool esile toodud suundumusi.

Pangad

JPMorgan Chase'i aktsiad
JPM,
+ 1.09%
on langenud üle 13% alates 14. jaanuari kasumiaruandest, kuna pank üllatas investoreid suurte kulutustega. Kuid JPMorgan on endiselt juhtiv krediitkaartide, varahalduse ja investeerimise ning jae- ja kommertspanganduse suurkuju, mis domineerib USA panganduses.

Seega on sellest kasu, kui intressimäärad tõusevad. See aitab pankadel teenida rohkem raha seni, kuni tulukõver jääb ülespoole kaldu. Pangad laenavad lühikeses otsas ja laenavad pikas otsas. Ülespoole kalduv tulukõver ennustab ka kindlat kasvu, mis aitab sellel pangal teha rohkem tarbija-, äri- ja investeerimispangandust.

Kõik see ilmselt seletab, miks JPMorgani insaider ostis hiljuti aktsia tagasitõmbamise, soovitades ka teil seda teha.

energia

Ootused 100 dollari suurusele naftale sel aastal on külluses, kuid need pole kaugeltki kaugel. Põhialused on head. Morgan Stanley energiaanalüütik Martijn Rats nimetab kolmekordse defitsiidi kolme põhjust. Varude puudujääk (neid on vähe). Tootjatel on vaba tootmisvõimsust puudu. See ei muutu tõenäoliselt uude tootmisse tehtavate investeeringute puudujäägi tõttu, kuna energiaettevõtted suunavad arendusdollareid rohelisele energiale.

Kui soovite energias nime lisada, võite teha hullemini kui järgida Warren Buffetti. Berkshire Hathaway
BRK.B,
+ 1.14%
on olnud suur Chevroni ostja
CVX,
+ 4.25%.
Chevron suurendab tootmist 10. aastaks 2025. aastaga võrreldes ligi 2020% tänu investeeringutele Permi basseinis USA-s, Kasahstanis ja Mehhiko lahes.

Segaja

Häireid tekitavad ettevõtted on praegu moest väljas, sest — egad! — ARK Investmenti kuuluv Cathie Wood võis olla nende omanik! Kuid head segajad jätkavad häirimist hoolimata sellest, mida aktsiaturg teeb, ja see on kasulik nende investoritele.

Üks, mida ma oma aktsiakirjas soovitasin, on Warby Parker
WRBY,
-1.03%.
Kui olete viimasel ajal prille ostnud, teate, et see ruum on häirimiseks küps. See on täis varjatud ja agressiivseid ülesmüüke niigi kallite prillide peal.

Warby pakub lahedaid raame palju madalamate hindadega ja tarbijatele see meeldib. Müük kasvas kolmandas kvartalis 32%. Kuna Warby omab vaid 1% USA 35 miljardi dollari suurusest silmahooldustoodete turust, ei vaja see kasvupotentsiaali nägemiseks prille.

Michael Brush on MarketWatchi kolumnist. Avaldamise ajal kuulus talle WRBY. Brush on oma börsiuudiskirjas Brush Up on Stocks soovitanud SCHW, BAC, JPM, CVX ja WRBY. Jälgi teda Twitteris @mbrushstocks.