Arvamus: viis meeleolu indikaatorit ütlevad meile, et on aeg aktsiaid osta, eriti see üks rühm

Aga kuidas sa tead, kui "kõik nutavad"? Pöördute tundemõõturite poole, mis mõõdavad meeleheidet - ja pisaraid - kvantitatiivselt. Siin on kokkuvõte viiest meeleolumõõtjast, mis viitavad negatiivsetele äärmustele, ja üks anekdootlik.

Hinges “eluaegne söök” demüstifitseerin need näitajad ja selgitan lihtsaid viise nende tõlgendamiseks, et saaksite nendega kogu oma ülejäänud investeerimiselu tutvuda. See ei ole viimane karuturg, mille üle elate.

1. Investor Intelligence Bull/Bear Ratio

Kui järgite ainult ühte tundeindikaatorit, tehke see selleks. See mõõdik põhineb enam kui saja turuuudiskirjade kirjutaja küsitlusel. Ajalooliselt on see, et kui härgade ja karude suhe on väiksem kui üks, on see negatiivse meeleolu äärmus, mis ütleb meile, et turg on ostmine. Allolev Yardeni Researchi diagramm näitab ajaloolist perspektiivi. 4. oktoobri näit oli 0.61, mis on äärmiselt madal, mis näitab äärmiselt negatiivset meeleolu. See on bullish signaal vastupidises tähenduses.

2. American Association of Individual Investors (AAII) sentiment-uuring

See mõõdik põhineb iganädalasel AAII küsitlusel selle liikmete seas, kes on üksikinvestorid. Jaeinvestorid võivad olla kurikuulsad rahvahulga jälgijad, seega pakuvad nad tõhusat meeleolu lugemist.

Allolevast kokkuvõttest näete, et andmed põrkuvad üsna vähe. Kui see juhtub andmetega, kasutavad analüütikud jooksvaid keskmisi, mis siluvad dispersiooni, kaasates mitu järjestikust andmepunkti. RBC Capital Marketsi strateegid soovitavad AAII andmetega järgmist nippi. Kui pullide protsent miinus karude protsent langeb nelja nädala keskmisena alla -10 protsendipunkti, on see tugev ostusignaal. Nelja nädala jooksev keskmine hinnavahe on nüüd -33.7, mis on tunduvalt üle -10 piiri.

Pange tähele ka seda, et kaks viimast langusnäitu septembris olid ligi 61%. Enne neid lugemisi ületas karude protsent viimase 35 aasta jooksul 60% vaid neli korda. Ühe aasta aktsiate tootlus pärast neid nelja sündmust oli +22.4%, +31.5%, +7.4%, +56.9%, märgib Jason Goepfert SentimenTraderis.

Lihtsaim viis selle mõõtmiseks on võtta arvesse pullide ja pullide arvu ja karude suhet. Nagu allolev Yardeni diagramm näitab, on 35 või alla selle näitaja väga haruldane, mis näitab, et need on ostetavad äärmused. Oktoobri alguse näit oli 30.4.

3. Bank of America Bull & Bear indikaator

Bank of America jälgib klientide jaoks härja ja karu indikaatorit. See mõõdab selliseid asju nagu riskifondide positsioneerimine, aktsiaturu laius, fondivood aktsiatesse ja võlakirjadesse ning ainult pikaajaliste fondide positsioneerimine. See tabab negatiivse äärmuse, kui see on nullis. See oli seal oktoobri alguses. Investorite meeleolu on sama halb kui suure finantskriisi ajal ja pandeemia algusaegadel – mõlemale järgnes väga hea aktsiaturgude tõus.

4. Fondihalduri sularahapositsioonid

Bank of America viib regulaarselt läbi fondijuhtide küsitlusi, et hinnata nende meeleolu. Üks viis nende meeleolu mõõtmiseks on vaadata, kui palju sularaha neil on. Sularahale üleminek on hoiatav hoiak, mis viitab sellele, et rahahaldur arvab, et aktsiad langevad. Ajalooliselt on aktsiaturg ost, kui selle uuringu sularahapositsioonid on 5% või kõrgemad. Sularahapositsioonid olid hiljuti 6.1%, mis on kindel ostusignaal.

5. Hindamisäärmused

Hindamine mõõdab sentimenti, sest investorid müüvad aktsiaid siis, kui need on langenud.

Russell 2000 hinna ja tulu suhe
rutt,
-0.30%,
Väikeettevõtete indeks langes hiljuti 11-ni. See näib olevat äärmuslik, sest see on madalaim näitaja alates 1990. aastast ja jääb 30% alla oma pikaajalisele keskmisele alates 1985. aastast, märgib Bank of America.

Ka keskmise suurusega aktsiad näevad nende ajalooga võrreldes odavad välja, kuid mitte nii odavad kui väikese kapitalisatsiooni aktsiad. Ja kõige kallimad jäävad suure kapitaliga aktsiad. Russell 1000 esiosa P/E
RUI,
-0.30%,
suure kapitaliga indeks, langes hiljuti 15.5-ni, mis on ligikaudu kooskõlas selle pikaajalise keskmisega.

Kuid pange tähele erinevust väikeste ja suurte tähtedega. Russell 2000 (väikesed ettevõtted) ja Russell 1000 (suurfirmad) suhteline esipoole P/E on 0.71, mis on tunduvalt madalam ajaloolisest keskmisest 1.01. See on madalaimal tasemel pärast tehnoloogiamulli. See diagramm näitab ajaloolisi vaatenurki.

Need hindamisnäidud on hea ostusignaal. Ajalooliste suundumuste põhjal otsustades tähendavad need hindamisallahindlused Russell 13 puhul 2000% aastapõhist tootlust järgmisel kümnendil ja 10% Russell 1000 puhul. Siin on sõnum, et praegu tasub eelistada põlatud väikese kapitaliga aktsiaid, sest need on palju suuremad. nende ajalooga võrreldes odavam. Lihtne viis seda teha on osta väikese kapitaliga börsil kaubeldav fond (ETF), näiteks iShares Russell 2000 Growth ETF.
IWO,
-0.46%.

Anekdootlik meede

"Kui on majanduslangus, on see kõigi aegade kõige laialdasemalt oodatud majanduslangus, mis tähendab, et seda tõenäoliselt ei juhtu," ütles Yardeni Researchi Ed Yardeni esmaspäeval klientidele.

Ta viitab laialdasele murele Föderaalreservi põhjustatud majanduslanguse võimalikkuse pärast, millest praegu iga päev finantsajakirjandusest loete. See laialt levinud käteväänamine on anekdootne sentiment loetud. Anekdootlikud lugemised põhinevad mitteametlikel vaatlustel, mitte kindlatel andmetel, kuid need võivad siiski olla üsna tõhusad.

Otsige oma isiklikust elust anekdootlikke näitajaid. Näiteks võib teil olla mõni sõber või pereliige, kes küsib järjekindlalt turgude tippudelt aktsiaideid või ütleb teile, et on kõik maha müünud ​​ja turgude põhjaosas raha teeninud. Kui ei, siis otsige seda inimest oma elus. Isegi kui ütlete neile, et nad on hea vastandlike meeleolude mõõtja, ei summuta see signaali, sest psühholoogia ja harjumused kipuvad meie ajus kinni olema.

Kui me teema juures oleme, võite olla teie enda parim meeleolumõõtja. Jälgige oma enesetunnet ja käitumist äärmuslikes olukordades, et saaksite neid signaale tulevikus uuesti märgata.

Mis puudutab majanduslanguse tõenäosust, siis pange tähele, et tööhõive on endiselt tugev, tarbimiskulutused on endiselt tugevad (Banga of America klientide tähelepanekute kohaselt kasvas septembris aasta-aastalt 10%). Atlanta Fed GDPNow prognoosi kohaselt on kolmanda kvartali kasv 3.9% ja krediidimarginaalid ei ole nii nagu tavaliselt majanduslanguse poole pöördudes.

Kuidas ma võin eksida

1. Sentiment-indikaatorid pakuvad head pikaajalist perspektiivi aktsiate ostmise kohta, kuid need ei anna täpset täpsust. Suure finantskriisi ajal oli Investors Intelligence Bull Bear koefitsient alla ühe (mis käivitab ostusignaali) rohkem kui aasta, enne kui aktsiaturg tõusis tagasi. See on siiski erand. Tavaliselt kestavad selle reisid alla ühe kuu või vähem.

2. Mitte kõik sentimendinäitajad ei ole negatiivsetes äärmustes. Chicago juhatuse optsioonide börsi volatiilsusindeks
VIX
-0.18%
minu arvates peab see ületama 35, et esile kutsuda ostetav negatiivne meeleolu. Teisipäeval jõudis see 33.6-ni. See on lähedal, kuid mõnele strateegile, sealhulgas Bob Dollile ettevõttest Crossmark Global Investments, meeldib näha kapitulatsiooni märku tõusu kuni 40-ni.

3. Bank of America selle meetme jälgimise kohaselt ei ole investeerimispankade Wall Streeti "müügipoole" strateegid veel väga negatiivseks muutunud. Pangad ütlevad, et see mõõdik on endiselt neutraalne, kuid lähemal ostmisele kui müügile. Minu jaoks võib see siiski olla piisavalt lähedane. Ajalooliselt, kui nende müügipoole strateegi näitaja oli praegusel tasemel või madalam, olid järgnevad 12 kuu tootlused positiivsed 96% juhtudest vs. ajalooline keskmine 82% juhtudest ja 12 kuu keskmine tootlus oli 21%. . 

See tundub mulle üsna lähedal "osta" signaalile.

Michael Brush on MarketWatchi kolumnist. Avaldamise ajal ei olnud tal positsioone üheski selles veerus mainitud väärtpaberis. Brush on oma aktsiate uudiskirja toimetaja, Varu suurendamine. Jälgi teda Twitteris @mbrushstocks.