Arvamus: Adobe aktsiat heideti Figmale 20 miljardi dollari suuruse kulutamise eest. Kuid nüüd omab see haruldast ettevõtet.

Loe: Närvilised investorid löövad tehnilisi tehinguid maha. Vaadake lihtsalt Adobe'i.

20 miljardi dollari suuruse pooleldi sularaha ja poole aktsiaga tehinguga sai Figmast kõigi aegade kõrgeim mitme pilvepõhise SaaS-i tehing. Hinnanguliselt 400 miljoni dollari suurune kogu 2022. aasta tulu tähendab, et see tehing on umbes 50 korda suurem kui selle aasta tulud, mis on minu arvates ajaloos suuruselt teine ​​tarkvara teenustehing. 

Sellel turul, kus kasv on persona non grata, pidas turg seda tehingut liiga kaugele. Kuid antud juhul võis turg selle valesti teha.

Figma on üks kiiremini kasvavaid ettevõtteid 

Kui te pole Figmaga tuttav, on see kuum, ettevõtmisega toetatud (enne neljapäeva) ettevõte, mis valmistab digitaalsete kogemuste jaoks kasutatavaid koostöötööriistu. Kui Figma asutati 2011. aastal, kulutati esimesed viis aastat tooteni jõudmiseks. Ettevõte trükkis oma esimese dollari tulu 2017. aastal ja saavutab 400. aastal 2022 miljoni dollari aastase korduva tulu (ARR). 

Neile, kes pole SaaS-i majandusega kursis, on 400 miljoni dollari suurune korduvtulu veidi enam kui 10 aastaga märkimisväärne. Kuid seda teha viis aastat pärast esimese dollari sissetulekut on veelgi muljetavaldavam.

Võrdluseks: keskmine pilvepõhise SaaS-i ettevõte teenib umbes 10 aasta pärast 4.5 miljonit dollarit tulu. Kimchi mägi. Samas uuringus hinnati enam kui 72 SaaS-i ettevõtet, mis jõudsid 100 miljoni dollarini, vaid kaheksa tegi seda vähem kui viie aasta jooksul alates esimesest dollarist – ja see oli täpselt 100 miljonit dollarit. Enamikul kulub 10 miljoni dollarini jõudmiseks viis kuni kümme aastat ja tuntud nimed nagu DocuSign
DOCU,
-6.14%,
Kupee
KUPP,
-4.28%,
RingCentral
RNG,
-5.34%
ja viis9
FIVN,
-4.22%
kestis 10-15 aastat. 

Lisaks kiirele kasvule toimib ettevõte ka viisil, mida oleks pidanud kiitma vähemalt kõige arukam investor. Selle 150% netoklientide säilitamise määr, 90% brutomarginaalid, suur orgaaniline kasv ja positiivne äritegevuse rahavoog muudavad selle ettevõtte jaoks rohkem seda, mida investorid täna ettevõttelt soovivad. Adobe kasvab juba kahekohaliste numbritega, mängib atraktiivsetel turgudel, ühendab ARR-i ja on praegusel hetkel näinud, et mitmed on oma tippudest allapoole kukkunud. 

Samuti tasub kaaluda, kuidas Figma võib kasu saada Adobe tugevast turupositsioonist, tuntud tooteportfellist ja määratletud kanalitest ning turule mineku strateegiatest, et kiirendada oma kasvu selles valdkonnas, mille adresseeritav turg on kokku umbes 16.5 miljardit dollarit. 

Haruldased ettevõtted on ikka haruldased 

Võib-olla kõlab see, nagu oleksin sellest tehingust üle saanud. Ma tahan selgeks teha, et ma ei ole. Vähemalt veel mitte.

Turu mõistus võib aga kohati olla üsna segane ja siin on andmepõhine lugu, mis õigustab Adobe otsust osta Figma nii kõrge hinnaga. Kahjuks ei saa me seda kindlalt teada viie või isegi kümne aasta pärast. See ei pruugi investoritele meeldida, kuid Adobe'i pikaealisus sõltub pikema perioodiga tegutsemisest. 

Raske majandus või mitte, haruldased ettevõtted on endiselt haruldased ja Figma ületab turutingimusi ja tagab kasvu suurel turul, tõmmates Adobe enneolematu hinnaga. Võib-olla suurem, kui oleks pidanud või oleks võinud maksta. 

Arvestades aga tulude kiiret kasvu, tugevat netodollaride säilitamist, 100. aasta 2022% kasvutempot, tohutuid marginaale ja nähtavat sünergiat Adobe'i portfellis, võib Adobe selle üle viimast naerda. 

Daniel Newman on ettevõtte peamine analüütik Futurumi uurimine, mis pakub või on pakkunud uuringuid, analüüse, nõustamist või konsultatsioone Adobe'ile, Five9-le ja kümnetele teistele tehnoloogiaettevõtetele. Ei tal ega tema ettevõttel ei ole nimetatud ettevõtetes aktsiapositsioone. Jälgi teda Twitteris @danielnewmanUV.