Üks ametnik hoiatab kuluka vea eest, kui keskpank liiga vara tagasi astub

Topline

Föderaalreserv pani kolmapäeval aluse intressimäärade täiendavaks tõstmiseks järgmistel kuudel ja selgus, et ametnikud ei ole endiselt veendunud, et sel aastal on vaja intressimäärasid langetada – purustades lootused, et keskpank pöördub investoreid raputanud agressiivse poliitika poole. surus eluasemeturgu ja tõi kaasa ähvardava majanduslanguse märguande.

Peamised faktid

Vastavalt kokkuvõte kolmapäeval avaldati, et Föderaalreservi ametnikud leidsid oma viimasel koosolekul detsembris, et intressimäärade täiendav tõstmine lähikuudel oleks inflatsiooni aeglustamiseks "asjakohane" ning ükski neist ei arvanud, et intressimäärasid oleks asjakohane sel aastal alandada, mis on mõnele väljakutseks. ootused keskpank teeb seda majanduskasvu stimuleerimiseks.

Ametnikud tervitasid aeglasemat inflatsioonitempot oktoobris ja novembris, kuid rõhutasid, et inflatsiooni pideva languse jaoks on vaja "oluliselt rohkem tõendeid edusammude kohta".

Teade tuli pärast Minneapolise keskpanga president Neal Kashkari kolmapäevases postituses karjus kiire inflatsioon, mis saavutas juunis 41 aasta kõrgeima taseme 9.1% ja hoiatas samamoodi, et "on liiga vara, et kindlalt välja kuulutada", on inflatsiooni tõus hoolimata haripunkti jõudnud tõend et sellel võib olla.

Tsiteerides 1970. aastatel kimbutanud pikaleveninud inflatsiooni, mille jooksul Fed intressimäärasid alandada ennatlikult vaid selleks, et inflatsioon uuesti ägeneda, hoiatas Kashkari, kes hääletab sel aastal Föderaalreservi intressimäära otsuste üle, et intressimäärade ennatlik alandamine oleks "kulukas viga", öeldes, et seda sammu tuleks teha alles siis, kui ametnikud on selles veendunud. "Oleme inflatsiooni tõeliselt võitnud."

Aktsiad langesid kohe pärast keskpanga koosoleku protokolli avaldamist, kusjuures Dow Jonesi tööstuskeskmine kustutas peaaegu 300-punktilise tõusu ja kauples kella 2:25-ks ET tasemel.

Peamine taust

Fedi intressimäärade tõstmine – ja keskpanga karmistamine kogu maailmas – on vallandanud järsu languse eluaseme- ja aktsiaturgudel ning kasvanud ekspertide arvu. muretsema segadus võib lõpuks põhjustada sügava ülemaailmse majanduslanguse. Briti investeerimisfirma Schrodersi sõnul võib intressitõusul kuluda kuni kaks aastat, et kogu majandust täielikult lainetama hakata. Sellegipoolest on poliitikakujundajad jäänud suures osas vankumatuks oma pühendumuses võidelda inflatsiooniga, mis on endiselt peaaegu neljakordne Fedi ajalooline 2% eesmärk. Pärast viimast kohtumist ütlesid ametnikud, et käimasolevad tõusud on asjakohased, et aidata inflatsiooni langetada Föderaalreservi sihttasemeni.

Mida vaadata

Föderaalreservi järgmine intressimäärade teadaanne on kavandatud 1. veebruarile. Võlakirjainvestorid ootavad kõrgeimat intressimäära 4.94%, kuid Goldman Sachsi ökonomistid eeldavad, et Fed tõstab oma järgmisel kolmel koosolekul veerandpunkti võrra, hoides kõrgeimad intressimäärad 5.25%. ülejäänud aasta kõrgeim tase alates 2007. aastast. Saabuvad inflatsiooniandmed võivad aga neid prognoose langetada või tõsta.

Tangent

Kasvavate majanduslanguse kartuste taustal on 10-aastaste riigivõlakirjade tootlused langenud koguni 80 baaspunkti alla kaheaastaste võlakirjade tootlused, mis tähistab järseimat tulukõvera inversiooni alates 1980. aastatest. Fedi uuring 2018. aastal avastatud igale majanduslangusele viimase 60 aasta jooksul on eelnenud tulukõvera inversioon.

Lisalugemist

Mida teada tootluskõvera kohta – ja miks see võib ennustada majanduslangust? (Forbes)

Fed tõstab intressimäärasid veel 50 baaspunkti võrra (Forbes)

Fedi esimees Jerome Powell – keda kummitab Paul Volckeri kummitus – võiks majandust pidurdada (Forbes)