Finantsturgudel kulus peaaegu neli kuud, et registreerida tõenäosus, et USA intressimäärad võivad märtsiks tõusta üle 5%, mis on kõrgeim tase alates 2006. aastast, kuid see hetk võib lõpuks kätte jõuda.
Võlakirjaturg oli üks esimesi kohti, kus see realisatsioon ilmus: neljapäeval 6 kuu intressimäärad
TMUBMUSD06M,
ja 1-aastased riigivõlakirjad
TMUBMUSD01Y,
hüppas üle 4.8%, millega kaasnes enamiku tootluste tõus üle riigikassa kõvera. Vahepeal tõstsid toitefondide futuuride kauplejad lühiajaliselt tõenäosust, et järgmise kahe kuu jooksul seatakse 5% pluss fed-fondide intressimäär kolmapäeval 41% pealt 25%ni.
Finantsturgudel, mis tavaliselt koguvad maailmas toimuvaid arenguid kiiresti, on kulunud rohkem kui mõni hetk, et kohaneda USA praeguse inflatsioonikeskkonnaga, mis hõlmab vajadust jätkuvalt kõrgemate intressimäärade järele, et võidelda kangekaelse inflatsiooniga, hoolimata edusammudest hindade langetamisel. kasu. Inflatsioon, mis tuli sisse kl novembris 7.1%. tarbijahinnaindeksi aastase põhikursi põhjal on langenud viis kuud järjest pärast tipptaseme saavutamist juunil 9.1%., kuid Föderaalreservi ametnikud on endiselt kindlad. Nad on isegi jõuliselt tagasi lükanud turu eeldusi selle kohta, kuidas poliitikakujundajad peaksid määrasid määrama.
"Vanad harjumused surevad raskelt," ütles Rob Daly, Philadelphias asuva Glenmede Investment Managementi fikseeritud tulu osakonna direktor, mis haldab 4.5 miljardi dollari väärtuses fikseeritud tuluga varasid. „Mõnikord kulub turul uue reaalsusega kohanemiseks kaua aega ja me oleme selles uues reaalsuses, kus inflatsioonikeskkond on kõrgem – mitte nii kõrge kui see oli, aga ka mitte 2% – ja kõrgema intressimäära režiim ilma eelarveta. või rahaline tagatis, mis meil varem on olnud.
"Turg on ärkamas," ütles Daly neljapäeval telefoni teel, eriti pärast Föderaalreservi detsembri koosoleku protokolli, poliitikakujundajate hiljutisi märkusi ja jätkuvalt tugevaid tööandmeid. "Fedil on rohkem puid raiuda ja investorid on harjumas reaalsusega, et nad peavad jätkama luukide löömist ja olema ettevaatlikud."
Väljavaade 5% keskpanga intressimääraks on eksisteerinud alates septembrist ja oktoobrist, mil Deutsche Bank
db,
ja Barclays
BARC,
igaüks kutsus esile võimaluse. Novembris katkestas Föderaalreservi esimees Jerome Powell aga riigikassa arve turu märts 5% suunas, öeldes, et intressimäärade tõstmise tempo võib järgmisel kuul aeglustuda.
Vahepeal on toitefondide futuuride kauplejad märtsiks kõikunud hinnakujunduse ümber 5% pluss stsenaariumi järgi: alles päev tagasi oli see tõenäosus umbes 25%, mis langes 41. detsembri 5%lt, vastavalt CME FedWatch Toolile. Nad hindasid oma ootusi neljapäeval pärast Kansas City keskpanga presidendi ametit Esther George ütles CNBC-le, et näeb intressimäärasid juba mõnda aega üle 5%, mis ajendas kauplejaid tõstma koefitsiente tagasi 41%ni, enne kui pärastlõunal langes 33% peale. George'i sõnavõttudele järgnes St Louis Fedi president James Bullard, kelle sõnul ei ole intressimäärad veel piisavalt piiravad, kuid jõuavad selleni sel aastal.
Hilinenud reaktsioon USA 5%-lise intressimäära väljavaatele viitab peagi sellele, et laiem finantsturg on hilinenud järjekordse olulise ümberkorralduse jaoks. Deutsche Banki temaatiliste uuringute juhi Jim Reidi sõnul on föderaalfondide intressimäära iga kõrgem jalg toonud kaasa aktsiate ja võlakirjade müüki, kusjuures mõlemad varaklassid lõppesid 2022. aastal nende halvima kogutootlusega pärast 1872. aastat.
Huvitav on see, et Glenmede's Daly andmetel viitavad forvard- või kaudsed intressimäärad endiselt intressimäärade alandamise võimalusele aasta lõpus. See on siiski nii minutid Keskpanga viimasel koosolekul detsembris mainiti konkreetselt, et turu "vale arusaam" sellest, kuidas poliitikakujundajad peaksid reageerima, raskendab keskpanga jõupingutusi inflatsiooni alandamiseks.
Protokoll viitas ka sellele, et föderaalses avatud turu komitees ei eeldanud, et intressimäärade langetamist oleks asjakohane alustada 2023. aastal – see on "demonstratiivne" avaldus võrreldes sellega, kuidas keskpank on varem oma intressiväljavaateid kirjeldanud. ütles New Yorgis asuva AmeriVet Securitiesi USA intressimäärade juht Greg Faranello.
Kauplejad määrasid neljapäevase seisuga alates umbes novembrist intressimäärade alandamise umbes 50 baaspunkti ulatuses – see oli katkendlik side poliitikakujundajatega, mis on seotud sellega, kui kiiresti arvab turg, et Fed hakkab intressimäärasid langetama, kui nad jõuavad selle lõppintressimäärani. “ ütles Faranello telefoni teel. "Turg ütleb, et majandus läheb üle ja Fed mängib kaasa ja langetab intressimäärasid. Ma ei nõustu selle stsenaariumiga ja kahtlustan, et ainus viis turu ümberhindamiseks on aja jooksul saadud andmete kaudu.
Neljapäeval lõpetas enamik riigikassa tootlusi New Yorgi sessiooni kõrgemal, eesotsas poliitikatundliku 2-aastase intressimääraga
TMUBMUSD02Y,
mis tõusis viie nädala kõrgeima tasemeni 4.45%. Lühiajaliste intressimäärade tõus ületas 10-aastase tootluse oma
TMUBMUSD10Y,
riigikassa kõvera edasine pööramine murettekitava märgina seoses majandusväljavaadetega. Kõik kolm peamist USA aktsiaindeksit
SPX
DJIA
lõppes Föderaalreservi jaburate kommentaaride ja tugevate töökohtade andmete tõttu.
Allikas: https://www.marketwatch.com/story/old-habits-die-hard-traders-take-second-look-at-5-plus-us-interest-rate-by-march-11672941858?siteid= yhoof2&yptr=yahoo