(Bloomberg) – Ülemaailmne naftanõudlus kihutab kõigi aegade kõrgeima taseme poole ja mõned selle tööstuse targemad pead ennustavad mõne kuu pärast 100 dollarit barreli kohta, kuid USA tootjad mängivad lühikest mängu ja soovivad ümber pöörata. investoritele võimalikult palju raha.
Enim loetud Bloombergist
USA naftakompaniide aktsionärid said 128. aastal 2022 miljardi dollari suuruse ootamatu kasu tänu ülemaailmsetele tarnehäiretele, nagu Venemaa sõda Ukrainas ja Wall Streeti tugevnev surve seada tootlus tähtsuse järjekorda kasutamata toornaftavarude leidmisele. Naftajuhid, keda varasematel aastatel premeeriti hiiglaslikesse pikaajalistesse energiaprojektidesse investeerimise eest, on nüüd relva all, et suunata raha investoritele, kes on üha enam veendunud, et fossiilkütuste ajastu loojang on lähedal.
Bloombergi arvutuste kohaselt kulutasid USA puurijad esimest korda vähemalt kümnendi jooksul mullu aktsiate tagasiostmisele ja dividendidele rohkem kui kapitaliprojektidele. 128 miljardi dollari suurune kombineeritud väljamakse 26 ettevõtte lõikes on samuti suurim alates vähemalt 2012. aastast ja see juhtus aastal, mil USA president Joe Biden pöördus edutult tööstusharu poole, et see tõstaks tootmist ja leevendaks tõusvaid kütusehindu. Big Oili jaoks poleks USA valitsuse otseste taotluste tagasilükkamine kunagi olnud tulusam.
Erinevuste keskmes on investorite kasvav mure selle pärast, et nõudlus fossiilkütuste järele saavutab haripunkti juba 2030. aastal, mis kaotab vajaduse miljoneid dollareid maksvate megaprojektide järele, millel kulub aastakümneid, et saada täielikku tulu. Teisisõnu on oht, et naftatöötlemistehased ja maagaasil töötavad elektrijaamad – koos neid toidavad kaevud – võivad muutuda nn luhtunud varadeks, kui ja kui need elektriautod ja akufarmid välja tõrjuvad.
"Investeerimisringkonnad on varade ja energiahindade suhtes skeptilised," ütles miljardärist filantroop ja endine toorainekaupleja John Arnold Houstonis Bloomberg Newsile antud intervjuus. "Nad eelistaksid raha tagasiostude ja dividendide kaudu, et investeerida mujale. Ettevõtted peavad vastama sellele, mida investeerimiskogukond neil teha käsib, vastasel juhul ei saa nad kaua vastutada.
Nafta tagasiostude kasv aitab kaasa laiemale USA ettevõtete kulutustele, kus aktsiate tagasiostmise teated kasvasid 2023. aasta esimesel kuul enam kui kolmekordselt 132 miljardi dollarini, mis on kõigi aegade suurim aasta alguses. Ainuüksi Chevron Corp.-l oli 75 miljardi dollari suurune tähtajatu lubadus üle poole sellest kogusummast. Valge Maja lahmas ja ütles, et raha oleks parem kulutada energiavarude laiendamiseks. 1% USA tagasiostumaks jõustub selle aasta lõpus.
Evercore ISI andmetel jäävad ülemaailmsed investeeringud uutesse nafta- ja gaasitarnetesse juba sel aastal 140 miljardi dollari võrra alla miinimumist, mis on vajalik nõudlusega kursis püsimiseks. Samal ajal on näha, et toornafta tarned kasvavad nii aneemilises tempos, et USA energiateabe administratsiooni andmetel väheneb tarbimise ja toodangu vaheline marginaal järgmisel aastal 350,000 630,000 barrelilt 2023. aastal vaid XNUMX XNUMX barrelini päevas.
"Ettevõtted peavad vastama sellele, mida investeerimiskogukond neil teha käsib, vastasel juhul ei saa nad kaua vastutada." - Miljardär John Arnold
USA suurimate naftafirmade juhtkonnad pühendusid viimasel nädalal neljanda kvartali tulemusi avalikustades uuesti investori tootluse mantrale ning kodumaiste naftahindade 36% langus alates suve keskpaigast on neid veendumusi ainult tugevdanud. Juhid nõuavad nüüd, et dividendide ja tagasiostude rahastamine oleks esmatähtis täiendava toornafta pumpamisele, et vaigistada tarbijate rahulolematust kõrgemate pumbahindade üle. See võib mõne kuu pärast probleemiks osutuda, kuna Hiina nõudlus kiireneb ja ülemaailmne kütusekulu saavutab kõigi aegade kõrgeima taseme.
"Viis aastat tagasi oleksite näinud naftatarnete aasta-aastalt märkimisväärset kasvu, kuid täna te seda ei näe," ütles Arnold. "See on üks härjalugusid naftaga – et USA-st välja tulnud pakkumise kasv on nüüd peatunud."
USA on ülemaailmse toornafta tarnete jaoks ülioluline mitte ainult sellepärast, et ta on maailma suurim naftatootja. Selle põlevkivivarusid saab kasutada palju kiiremini kui traditsioonilisi veehoidlaid, mis tähendab, et sektoril on ainulaadne positsioon hinnatõusudele reageerimiseks. Kuid kuna tagasiostud ja dividendid neelavad üha rohkem rahavoogusid, pole põlevkivi enam ülemaailmse naftasüsteemi äss.
Bloombergi koostatud andmete kohaselt investeerisid põlevkivispetsialistid 2022. aasta kahanevatel nädalatel vaid 35% oma rahavoost puurimisse ja muudesse tarnete suurendamise ettevõtmistesse, võrreldes enam kui 100%ga aastatel 2011–2017. Sarnane suundumus on ilmne ka suurettevõtete seas, kus Exxon Mobil Corp. ja Chevron suurendavad agressiivselt tagasiostmisi, hoides samal ajal kapitalikulutusi Covidi-eelsest tasemest madalamale.
Investorid juhivad seda käitumist, nagu näitavad viimase kahe nädala jooksul kodumaistele tootjatele saadetud selged sõnumid. EOG Resources Inc., ConocoPhillips ja Devon Energy Corp. langesid pärast oodatust suuremate 2023. aasta eelarvete väljakuulutamist, samas kui Diamondback Energy Inc., Permian Resources Corp. ja Civitas Resources Inc. kõik tõusid, kuna nad hoidsid kulutusi kontrolli all.
Lisaks aktsionäride rahanõudlusele maadlevad naftauurijad ka kõrgemate kulude, madalama puuraukude tootlikkuse ja tipptasemel puurimiskohtade portfelli kahanemisega. Chevron ja Pioneer Natural Resources Co on kaks kõrgetasemelist tootjat, kes korraldavad puurimisplaane ümber pärast oodatust nõrgemaid kaevude tulemusi. Maailma ühe suurima naftavärbaja Airswifti tegevjuhi Janette Marxi sõnul kasvavad ka tööjõukulud.
USA naftatootmine peaks sel aastal kasvama vaid 5%, 12.5 miljoni barrelini päevas, teatab Energy Information Administration. Järgmisel aastal eeldatakse, et laienemine aeglustub vaid 1.3%, teatab agentuur. Kuigi USA lisab rohkem pakkumist kui enamik ülejäänud maailmast, on see märgatav kontrast eelmise kümnendi uimastavate põlevkivipäevadega, mil USA lisas igal aastal rohkem kui 1 miljoni barreli päevast toodangut, konkureerides OPECi ja maailmahindade mõjutamine.
Sel aastal on hindade peamiseks tõukejõuks pigem nõudlus kui pakkumise poolel osalejad nagu Ameerika põlevkivisektor või OPEC, ütles Pulitzer Price'i võitnud naftaajaloolane ja S&P Globali aseesimees Dan Yergin intervjuu ajal.
"Naftahinna määravad metafooriliselt öeldes Jerome Powell ja Xi Jinping," ütles Yergin, viidates Föderaalreservi intressimäärade tõstmisele ja Hiina pandeemiajärgsele taastumisele. S&P Global eeldab, et ülemaailmne naftanõudlus jõuab kõigi aegade kõrgeima tasemeni 102 miljoni barrelini päevas.
Seoses naftahindade tõusuga on USA presidendil Joe Bidenil vähem tööriistu, millega tarbijaid tabanud löögi vastu võidelda. President on juba kasutanud strateegilist naftareservi 180 miljoni barrelini, et alandada bensiini hindu, kuna need 2022. aastal tõusid. Energeetikaminister Jennifer Granholm saab Houstonis toimuval CERAWeek by S&P Global üritusel tõenäoliselt külma vastuvõtu osaliseks. 6. märtsil, kui ta järgib Bideni eeskuju ja ründab tööstust investoritele liiga palju tagasi andmise eest. See ärimudel on "siin, et jääda," ütles Pickering Energy Partnersi investeerimisjuht Dan Pickering.
"Seal on hetk, mil USA peab rohkem tootma, sest turg hakkab seda nõudma," ütles Pickering. "See on ilmselt siis, kui investorite sentiment nihkub kasvu suunas. Kuni selle ajani tundub kapitali tagastamine parim idee.
– Lu Wangi ja Tom Contiliano abiga.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2023 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/oil-128-billion-handout-doubts-150101988.html