USA aktsiaturg, mõõdetuna S&P 500 indeksi järgi, näib olevat väljumas aastakümnete jooksul aktsiakasumi kasvu "parimast ajastust", kuna likviidsusallikad on ära kuivanud, selgub Bank of America uuringust.
S&P 500 aktsiakasum on "madalatest finantseerimiskuludest, tagasiostudest tingitud kasvust ja tippstiimulitest tingitud tsükliliselt kõrgeimal tasemel kui kunagi varem", ütlesid Savita Subramaniani juhitud aktsia- ja kvantitatiivsed strateegid BofA globaalsete uuringute teates teisipäeval. "Sekulaarne EPS-i kasv on mitme aastakümne kõrge."
BofA, mis on prognoosinud S&P 500
SPX
näeb 200. aastal kasumit aktsia kohta 2023 dollarit, ütleb: "Praegu pole aeg osta (ülerahvastatud) turuindeksit." Kuid strateegid ütlesid, et "likviidsuse muutused peaksid suurendama võimalusi indeksis ja väljaspool seda."
"Võime olla väljumas parimast S&P EPS ajastust, kuid tõenäoliselt siseneme oma karjääri parimate aktsiate valijate turule," ütlesid nad. "Soovitame investeerida aktsiatesse, kuid valikuliselt."
Strateegid nihutasid oma arusaama materjalisektorist alakaalulisuselt ülekaalulisusele, kommunaalteenuste sektorit aga ülekaalu asemel turukaalule. Samuti tõstsid nad sideteenused turuosakaalule alakaalu asemel, nagu Facebooki emaettevõte Meta Platforms Inc
META,
Aktsiate tagasiostuprogramm alandas sektori kestusriski, näitab aruanne.
S&P 500, mis on USA suurte aktsiate näitaja, on sel aastal teisipäeva pärastlõunase kauplemise põhjal tõusnud rohkem kui 4%. Indeksi sideteenuste sektor on tänaseks tõusnud peaaegu 11%, samal ajal kui materjalide ettevõtete aktsiad on tõusnud umbes 3% ja kommunaalteenuste sektor on viimase kontrolli FactSeti andmete kohaselt langenud peaaegu 5%.
"Meile meeldivad kapitalipuuduses sektorid," kirjutasid BofA strateegid. Finants, majaehitajad, materjalid ja fossiilkütused on turuvaldkonnad, mis on olnud enam kui kümne aasta kapitalinäljas, samas kui tehnoloogia on üks neist, mis on "nautinud vaba raha, suurendades S&P 500 kestusriski."
"Ülepaisutatud kasvusektorid peavad pärast üleehitamist endiselt võimsust ratsionaliseerima," ütlesid nad. "Riigikassa mulli deflateerimine on ebasõbralik võlakirjalaadsete ja pikaajaliste aktsiate suhtes."
'kuivanud' likviidsus
"Kolm likviidsusallikat on ära kuivanud," ütlesid BofA strateegid, osutades pandeemia ajal nähtud Föderaalreservi kvantitatiivse lõdvendamise programmi lõpule, samuti fiskaal- ja ettevõtete stiimulitele. Fed ostis kvantitatiivse leevendamise raames võlakirju, sealhulgas USA riigikassasid. Keskpangas on praegu käimas nn kvantitatiivse karmistamise periood, mis võimaldab võlakirjadel bilansist välja voolata.
"Kaks suurimat riigikassa ostjat – Hiina ja Föderaalreserv – on lõpetanud," kirjutasid strateegid, samas kui fiskaalstiimulid on "ebatõenäolised". Eelarvevaldkonnas viitasid strateegid Kongressi ummikusse sattumise võimalusele koos "defitsiidikullide tuumavariandiga - võla ülemmäära kasutamine kulutuste distsipliini sundimiseks". Ja nüüd on ettevõtted "rihma pingutamas", ütlesid nad, ja mõnes piirkonnas on näha koondamisi.
Strateegid ütlesid, et nende EPS-i prognoos S&P 500 indeksile sel aastal põhineb "pehmel maandumisel, mida tasakaalustavad ettevõtete krapsakas marginaalide säilitamine, kapitaliinvesteeringute tsükkel ja tugevam tarbija" Föderaalreservi pikemas matkatsüklis. Fed on kõrge inflatsiooniga võitlemiseks tõstnud intressimäärasid, mille tulemuseks on riigikassa tootluse tõus, mis eelmisel aastal mõjutas aktsiaid, eriti kasvu- ja tehnoloogiaaktsiaid.
Kassa 10-aastase võlakirja tootlus
TMUBMUSD10Y,
tõusis teisipäeva pärastlõunal umbes 14 baaspunkti ja oli umbes 3.96%, näitavad FactSeti andmed, viimasel kontrollimisel. Riigivõlakirjade tootlused ja hinnad liiguvad vastupidises suunas.
Samal ajal on BofA-l S&P 4,000 aasta lõpu eesmärk 500.
USA aktsiaturul kaubeldi teisipäeva pärastlõunal järsult madalamal ning S&P 500 langes FactSeti andmetel viimasel kontrollimisel 1.9% umbes 4,003 punktini. Tehniliselt raske Nasdaq Composite
COMP,
langes Dow Jonesi tööstusliku keskmisega võrreldes 2.2%.
DJIA
riigikassa tootluse tõusu tõttu langes 1.9%.
Vaata ka: Kas osta börsil kaste? Miks võib "sularaha" teenida rohkem kui alates 2007. aastast.
Source: https://www.marketwatch.com/story/not-a-time-to-buy-s-p-500-exiting-best-era-in-decades-for-earnings-growth-amid-dried-up-liquidity-46f18b2f?siteid=yhoof2&yptr=yahoo