Ei, ma ei müü siin Exxonit ja Chevronit

No see ajab asja ära. Maailm on majanduslanguses. Ei, ma ei räägi homsest USA põllumajandusega mitteseotud palgaarvestuse aruandest, mille mõni kloun lõputu klounisaate FinTV võrgus teatab paratamatult hingeldades kui "mitte majanduslangusest".

Ei, ma tegelen pärismaailmaga, kus tegutsevad täiskasvanud, ja see on puistlastilaevandus. Olen seda gruppi jälginud alates 2006. aastast ning olen näinud veohindade osas uskumatuid tõuse ja mõõnasid. Puistlastilaevanduse puhul on suurepärane see, et on olemas standardne igapäevane indeks – Baltic Dry Index, mille on koostanud Londoni Baltic Exchange ja mis näitab investoritele, mis suunas asjad lähevad.

Suuremate puistekaupade hulka kuuluvad kivisüsi, rauamaak ja teraviljad ning nende veoste transpordihinnad on sel suvel järsult langenud. Trading Economicsil on BDI aegridade diagramm siin.

See ütleb meile, et globaalse majandusaktiivsuse üldine tase on viimase kolme kuu jooksul dramaatiliselt aeglustunud. Ei, ma ei räägi Amazonist (AMZN) Peamised tarnetellimused (olen Prime'i liige... panin just ühe), kuid reaalne asju. Ookeani kaudu saadetavad toorainesaadetised, millest saab näiteks toit, teras (süsi ja rauamaak liidetakse kokku Bessemeri protsessis) ja immateriaalsed asjad, nagu võimsus, et hoida meie tuled põlema ja tehaseid töös.

Nõudluse delta on alati Hiina. Kuna Covidi juhuslikud sulgemised toimuvad ikka veel – Wuhan suleti eelmisel nädalal väidetavalt nelja asümptomaatilise juhtumi tõttu –, see kahjustab nõudlust puistkaupade ja loomulikult ka nafta järele.

Kuid samal ajal kui BDI vähenemine tekitas varud puistlasti nimesid nagu Navios Group ettevõtted (NM), (NMM) ja Star Bulk (SBLK) trahvikastis oleksin süsivesinike nimetustega võrdluse tegemisel ettevaatlik. Nafta puurimine ja puistlastilaeva juhtimine on kaks täiesti erinevat ettevõtmist. Niisiis, vastuseks küsimusele, mille minult on viimastel päevadel esitanud mitmed mu kliendid, kes kõik on ülekaalulised: "Ei, ma ei müü Exxonit (XOM) ja Chevron (CLC) siin."

Esimese kuu WTI naftafutuurilepingud on langenud alla 90 dollari barreli kohta. See on tõsi, kuid kõver on oluliselt lamenenud. Kõvera paari kuu tagune väga tagasi dateeritud (esikuu hinnad kõrgemad kui tulevastel kuudel) on nüüdseks minevik. Kui soovite osta barreli naftat tarnimiseks 12 kuu pärast – august 2023 – peaksite selle eest maksma umbes 81 dollarit nbbl kohta. Pean kõike, mis ületab 100 dollarit barreli nafta kohta, “buumi” ajaks, kuid mis veelgi olulisem, pean kõike, mis ületab 80 dollarit barreli kohta, “roheliseks valguseks”, st ettevõtted toodavad ohtralt rahavoogu.

Kuna WTI nafta on noteeritud "rohelises valgustsoonis" isegi lepingute puhul, mis aeguvad aasta pärast, on see meie ja HOAX mudelportfelli, mille lõin eelmise aasta detsembris, et seda stagflatsioonilist keskkonda ära kasutada. HOAX, mida on korrigeeritud reinvesteeringutega – kõik HOAX-i komponentide aktsiad maksavad dividende – on algusest peale tõusnud 36% ja Cathie Woodi (ARKK), mis on saanud kasu Nasdaqi sel nädalal toimunud mõttetust tõusust, kuid on seda teinud mitte kunagi maksis dividende ja omab null aktsiat, mis neile maksab, on veel rohkem kui 50% langenud alates 12, HOAXi asutamise kuupäevast.

Minu kliendid ja mina oleme mitte kursi muutmine. Exxon toodab tänasel tasemel 4% ja Chevron 3.7% ning mõlemad ettevõtted ostavad suures koguses aktsiaid tagasi. Kuni ma neid näen tõeline tulu omadused tõenäoliselt muutuvad – nad ei ole – ma lihtsalt ei müü oma suure tootlusega aktsiaid.

Sa tahad asuda teisele poole ja panustada Elon Muskile ja Cathie'le ja gossamerile ja unistustele... ole minu külaline. Aga kui teil on XOM ja olete selle "tagasitõmbamisest" 88 dollarile aktsia kohta hirmul (XOM on veel kuni 40% ytd), siis palun saatke mulle meil ja Ma ostan teie aktsiaid.

BDI annab meile globaalse aeglustumise tausta. Aga see teeb mind rohkem kaldub rippuma reaalne tootlus tulenevalt tootlusest, eriti kui 10-aastase UST tootlus väheneb, muutes meie dividendid suhtelisel alusel veelgi atraktiivsemaks. Ma ei lähe kuhugi.

Exxoni tootlus on 4%, Uncle Sam (10-aastane UST) annab 2.67% ja Elon (Tesla (TSLA) ) ettevõte pole kunagi maksnud dividende ega ostnud tagasi ühtegi TSLA aktsiat. Mina ja mu kliendid otsustame teenida oma raskelt teenitud kapitalilt reaalset tulu. Selle tegemine ülemaailmses majanduslanguses võib olla keeruline, kuid me teame, et päeva lõpuks me saame oma vaeva eest palka. Samal ajal loodab ülejäänud turg leida suurema lolli, kes maksaks konkreetse vara eest kõrgemat hinda.

See on minu investeerimisfilosoofia ja see pole pettus.

(Amazon on osalus ettevõttes Action Alerts PLUS liikmesklubi. Kas soovite saada hoiatuse enne, kui AAP AMZN-i ostab või müüb? Lisateave kohe.)