(Bloomberg) – Investorid, kes võivad otsida maailma suurimat võlakirjaturgu, et taastuda peagi aastakümnete halvimatest kaotustest, näivad olevat määratud pettumuseks.
Enim loetud Bloombergist
USA reedene tööhõivearuanne illustreeris majanduse hoogu, pidades silmas Föderaalreservi kasvavaid jõupingutusi seda jahutada, kuna ettevõtted lisavad kiiresti töökohti, tõusevad palgad ja rohkem ameeriklasi tuleb tööjõu juurde. Kuigi riigikassa tootlused langesid, sest arvud näitasid palgasurve mõningast leevenemist ja töötute määra tõusu, tugevdas üldpilt spekulatsioone, et Fed on valmis intressimäärasid tõstma – ja hoidma neid seal – seni, kuni inflatsiooni hüppeline tõus taandub.
Vahetustehingutega kauplejad hindavad isegi veidi parema võimalusega, et keskpank jätkab 21. septembril oma võrdlusintressi tõstmist kolmveerand protsendipunkti võrra ja karmistab poliitikat, kuni see jõuab umbes 3.8%ni. See viitab võlakirjade hindade suuremale languspotentsiaalile, kuna 10-aastase riigikassa tootlus on eelmiste rahapoliitika karmistamistsüklite ajal tõusnud Fedi tippintressi tasemele või sellest kõrgemale. See tootlus on praegu umbes 3.19%.
Inflatsioon ja Föderaalreservi hullumeelsus on "turge hammustanud," ütles Main Street Financial Solutionsi sertifitseeritud finantsplaneerija Kerrie Debbs. "Ja inflatsioon ei kao paari kuuga. See reaalsus närib."
Bloombergi indeksi järgi on riigikassaturg 10. aastal kaotanud üle 2022%, mis annab talle suurima aastase kahjumi ja esimese iga-aastase languse pärast vähemalt 1970. aastate algust. Juuni keskel alanud tagasilöök, mida õhutasid spekulatsioonid, et majanduslangus toob järgmisel aastal kaasa intressimäärade alandamise, on suures osas kustutatud, kuna Föderaalreservi juht Jerome Powell rõhutas, et on keskendunud otseselt inflatsiooni vähendamisele. Kahe aasta riigikassa tootlus jõudis neljapäeval 3.55% tasemele, mis on kõrgeim alates 2007. aastast.
Samal ajal on lühiajalised või oodatava inflatsiooniga korrigeeritud reaaltootlused tõusnud, mis annab märku finantstingimuste olulisest karmistamisest.
Maailma suurima varahalduri BlackRock Inc. globaalse fikseeritud tulu investeeringute juht Rick Rieder on nende seas, kes arvavad, et pikaajalised tootlused võivad veelgi tõusta. Ta ütles reedel Bloombergi telekanalile antud intervjuus, et ootab sel kuul Föderaalreservi intressimäära 75 baaspunkti tõusu, mis oleks järjekorras kolmas sama suur samm.
Reedene tööjõuaruanne, mis näitab palgafondi kasvu aeglustumist, võimaldas Riederi sõnul turgudel kergendust ohata. Ta ütles, et tema ettevõte on ostnud mõningaid lühiajalisi fikseeritud tulumääraga väärtpabereid, et ära kasutada suure tootluse kasvu, kuid tema arvates on pikema tähtajaga võlakirjade väärtpabereid veelgi suurendada.
"Ma näen, et intressimäärad tõusevad pikas otsas," ütles ta. "Ma arvan, et oleme vahemikus. Ma arvan, et oleme vahemiku ülemises otsas. Kuid ma arvan, et on üsna raske öelda, et oleme praegu tippe näinud.
Tööhõivearuanne oli viimane suurem pilk tööturule enne sel kuul toimunud föderaalse avatud turu komitee koosolekut.
Eelseisval lühendatud puhkusenädalal avaldatakse mõned majandusaruanded, sealhulgas ostujuhtide küsitlused, Föderaalreservi Beige Book ülevaade piirkondlikest tingimustest ja iganädalased andmed töötushüvitiste kohta. USA turud on esmaspäeval tööjõupüha tõttu suletud ja kõige olulisem näitaja enne Fedi kohtumist on tarbijahinnaindeksi avaldamine 13. septembril.
Kuid turg analüüsib tähelepanelikult kommentaare paljudelt Fedi ametnikelt, kes kavatsevad järgmisel nädalal avalikult esineda, sealhulgas Clevelandi keskpanga presidendi Loretta Mesterilt. Ta ütles kolmapäeval, et poliitikakujundajad peaksid järgmise aasta alguseks viima fed fondide intressimäära üle 4%, ja märkis, et ta ei oota intressimäärade langetamist 2023. aastal.
Janus Hendersoni USA fikseeritud tulu osakonna juht Greg Wilensky ütles, et keskendub ka Atlanta Föderaalreservi eelseisvale palgaandmete avaldamisele enne järgmist poliitikat kehtestavat koosolekut. Tööministeerium teatas reedel, et keskmine tunnipalk tõusis augustis aasta varasemaga võrreldes 5.2%. See oli küll veidi vähem kui majandusteadlaste ootuspärane 5.3%, kuid see näitab siiski pingelisest tööturust tulenevat survet palkade tõusule.
"Ma olen lõpptariifi osas 4% kuni 4.25% laagris," ütles Wilensky. "Inimesed mõistavad, et Fed ei peatu pehmemate majandusandmetega, kui inflatsioon dramaatiliselt ei nõrgene."
Föderaalreservi agressiivse karmistamise tont on samuti aktsiaid tabanud, jättes S&P 500 indeksi tänavu rohkem kui 17% alla. Kuigi USA aktsiad langesid juuni keskpaigani kuni augusti keskpaigani, on nad pärast seda suure osa sellest kasumist tagasi andnud, kuna panustasid peatsele majanduslangusele ja 2023. aasta intressikärped jäid tagasi.
"Peate jääma alandlikuks oma andmete prognoosimise ja intressimäärade reaktsiooni suhtes," ütles Wilensky, kelle peamised võlakirjafondid jäävad riigikassade alakaalu. „Halvim on möödas, kuna turg teeb hinnakujunduse osas mõistlikumat tööd seal, kus intressimäärad peaksid olema. Kuid suur küsimus on, mis toimub inflatsiooniga?
Mida vaadata
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/no-escape-biggest-bond-loss-200000866.html