Netflixi aktsiad võivad reklaamitoega sisuga kokku puutuda

Netflixi aktsia on aasta seisuga langenud vapustavalt 71%. Aktsia hinnalangus hõlmab FAANG-staatuse langemist, kuna ettevõtte turukapital on vähenenud 300 miljardilt dollarilt 75 miljardile dollarile. See oli osaliselt tingitud sellest, et ettevõte teatas, et kaotas esimest korda pärast 2011. aastat abonente, kusjuures viimases kvartalis oli kaotus 200,000 2 tellijat. Samuti prognoosis ettevõte teises kvartalis XNUMX miljoni tasulise abonendi vähenemist.

Kasumiaruande tõttu kaotas aktsia kohe 35% oma väärtusest. Bill Ackman müüs oma Netflixi aktsiad kolme kuuga 450 miljoni dollari suuruse kahjumiga, mõned õnnitlesid teda otsuse eest, samas kui teised õnnitlesid Pershing Capitali julguse ja kaotusseisust eemaldumise eest.

Vahepeal oli meie fookus mujal. Meie Netflixi kajastustes pärast selle tuluaruannet olime välja öelnud „Me ei saa muud üle, kui sülitada“, millise reklaamiplatvormi Netflix võiks valida, et reklaame sadade miljonite vaatajateni edastada. Eelkõige sellepärast, et oleme järjekindlalt arutanud, miks CTV-reklaamide trend sellel on palju maandumisrada isegi eepilise turumüügi ajal.

Võtmepunkt on järgmine: ülemaailmne meediakanal väidab sisuliselt, et CTV-reklaamid on voogesituse tulevik.

Allpool arutleme, miks on vaja uut vaatenurka, kuna eelmise kvartali 200,000 2 vahelejäämist ja selle kvartali 100 miljonit vahelejäämist kahvatuvad võrreldes 35 miljoni vaatajaga, kes jagavad paroole, mida Netflix kavatseb raha teenida. Teisisõnu, ma väidan, et päev, mil Netflixi aktsia hind langes XNUMX%, oli järelikult üks olulisemaid päevi ettevõtte ajaloos, pidades silmas võimalusi tulude suurendamiseks ja uueks tõusutrendiks. Siiski on vaja kannatlikkust, kuna Netflixil on tööd teha (vähemalt üks kuni kaks aastat täielikuks ülemaailmseks kasutuselevõtuks). Siiski on Netflixi jaoks lõpuks selge tee tellijate lisamiseks ja see tasub end pikas perspektiivis ära, eriti inflatsiooni või tarbijate nõrga kindlustunde ajal, kuna see vähendab majapidamiskulusid killustatud tellimuste puhul.

Netflixi esimese kvartali kasum

Ettevõtte käive oli 7.9 miljardit dollarit, kasvades 10%. Kui FX vastutuult välja jätta, oli tulude kasv kvartalis 14%. Ettevõte kavandas eelseisvas kvartalis 10% kasvu ja teenis 8.05 miljardit dollarit tulu. Tegevuse netoraha kasvas 777 miljonilt dollarilt 923 miljonile dollarile.

Netflix on enamiku kvartalite jooksul hoidnud terve ärikasumi marginaali üle 20% ja EPS ületas prognoositud 3.53 dollarit võrreldes 3.75 dollariga EPS aasta tagasi. Netflixi probleemiks on aga olnud ühekordne vaba rahavoog alates sellest, kui ettevõte alustas originaalsisu tootmist suurem osa ettevõtte ajaloost on rahavoogude osas sügaval miinuses. Viimane kvartal oli 802 miljonit dollarit positiivne, kuid ettevõtte bilansis on endiselt brutovõlg 14.6 miljardit dollarit ja netovõlg 8.6 miljardit dollarit.

Netflix teatas 200,000 500,000 tellijast puudujäägist, kuid kui Venemaa välja arvata, oli ettevõtte netolisamine 700,000 XNUMX, kuna Venemaa aitas kaasa XNUMX XNUMX tellija puudumisele. Sellest hoolimata puudutab turg eelolevat kvartalit, kuna Netflixi hinnangul väheneb 2 miljonit tellijat.

Märkimisväärne on see, et Netflix on liikunud selliste hittide, nagu Stranger Things, järkjärgulise väljalaske poole, mis võib vähendada klientide arvu vähenemist ja aidata kaasa tellijate arvule.

Netflix siseneb reklaamitoega turule

Olime aasta tagasi kirjutanud Forbesi juhtkirja nimega Oluline erinevus Netflixi ja Roku Stocki vahel. Tookord juhtisime tähelepanu järgmisele: „Usume, et ühendatud telereklaamide esimese osapoole andmed on 2021. aastasse liikuv märkimisväärne trend ja oluline erinevus tellitavast tellitavast videost (SVOD) […] Ad-Video on Demand (AVOD) ) raja pikkus on ligikaudu kümme aastat, kuna trend hakkas kujunema siis, kui Roku 2018. aasta lõpus/2019. aasta alguses oma reklaamiplatvormi käivitas. Enne seda oli ruumis AVOD-mängijaid, kuid eelarved olid tühised.

Viimase tulukõne ajal arutas Netflixi juhtkond ettevõtte plaani tutvustada reklaamidega toetatud sisu:

“Ja üks võimalus hinnavahe suurendamiseks on reklaam odava hinnaga ja reklaamiga madalamad hinnad. Ja need, kes on Netflixi jälginud, teavad, et olen olnud reklaamide keerukuse vastu ja tellimise lihtsuse suur fänn..

Kuid nii palju kui ma seda fännan, olen ma tarbijate valiku suurem fänn. Ja see, et tarbijad, kes soovivad saada madalamat hinda ja on reklaami taluvad, saavad seda, mida nad tahavad, on väga mõttekad. Nii et see on midagi, mida me praegu vaatame. Püüame järgmise aasta või paari jooksul välja mõelda. Kuid mõelge, et me oleme üsna avatud pakkuma veelgi madalamaid hindu koos reklaamiga kui tarbija valik.

Kuigi Reed Hastings ütles "järgmisel või kahel aastal", New York Times teatas hiljem et Netflix ütles töötajatele, et 2022. aasta lõpuks võiks kasutusele võtta reklaamidega toetatud taseme. Käisid ka kuulujutud, et Netflix võib osta Roku, kuid uudist kuuldes lükkasime selle idee Twitteris kiiresti ümber:

Netflixi võlakoormus on üks põhjus, miks on ebatõenäoline, et Netflix Roku ostab, kuna ettevõtte praegune väärtus on 12 miljardit dollarit. See peaaegu kahekordistaks Netflixi võla või ettevõte võib aktsionäre lahjendada, mis avaldaks tugevat raskust aktsiatele, mis on juba 70% languses aasta algusest. Lisaks on Netflixil Hollywoodiga konkureeriva sisuloojana käed tööd tööd täis, millele viidati üleskutses: „Oleme seda teinud juba kümme aastat. No esiteks, see on umbes 90 aastat vähem aega kui kõik meie konkurendid on sellega tegelenud.

Siit saate teada, kuidas Netflixi aktsiad võiksid teha uue tipptaseme

Kui Netflix suudab saavutada uue tipptaseme, peab see põhimõtteliselt olema seotud reklaamitoega sisu ülemaailmse levikuga. Eeldan, et ettevõte testib reklaamidega toetatud taset madalama tootlusega turgudel enne selle kasutuselevõttu Ameerika Ühendriikides ja Kanadas, kus ettevõttel on veel 30 miljonit raha teenida. Testimise tõttu on see nõutav, UCAN-i regioonis tõenäoliselt 2022. aastal kasutuselevõttu ei toimu, pigem otsige seda 2. aasta teisest poolest.

Tehnilisel tasandil on Netflix koos Google'iga ainuke FAANG, mis pole madalamat madalseisu teinud. Aktsial on alati kaks teed: minna madalamale või tõusta. Suureneb tõenäosus, et teatud suunda eelistatakse, kui aktsia ületab teatud hinnaeesmärgid. Allolev diagramm jälgib 5 laine liikumist 2012. aasta madalaimast tasemest.

Mida me tahame näha, et Netflix teeks uue rekordi, on paus üle 405 dollari. Siinkohal on tõenäosus aktsia kasuks, et härjad on taas kontrolli all. Tavaliselt tuleb pärast aktsia uute tippude saavutamist seda uuesti jälgida, et veenduda hinna püsivuses. Kui see juhtub, vaatame uuesti läbi oma analüüsi, mis avaldatakse igal nädalal meie ajakirjas tasuta uudiskirja.

Kuna me tegeleme tõenäosustega sentimendipõhises tehnoloogiasektoris, on samuti oluline märkida, et alla 115 dollari on see, mida me nimetame eikellegimaaks, kus põhja võib olla eriti raske moodustada. Me nimetame seda "eikellegimaaks", kui aktsia võib potentsiaalselt olla vabalanguses ja väldime isegi parimaid põhilugusid neis tsoonides.

Ülaltoodud diagramm näitab graafikus harvaesinevaid tõusvaid erinevusi, mis viitavad sellele, et 450 dollarit on tõenäolisem kui toe katkemist 115 dollaril. Alates 2012. aastast on see muster ilmnenud vaid kahel teisel korral ja need mõlemad tähistasid pöördepunkti, mis oli lähedal.

Netflix kaupleb ka 10-aastase madala väärtuse rekordiga, mis annab aktsiale märkimisväärse tagasilöögi. Tegelikult pole ettevõte PE suhte osas nii odavalt kaubelnud juba üle 10 aasta.

Kui vaadata tipptaseme kasvu, siis pole ettevõte nii odavalt kaubelnud alates 2012. aastast:

Vaatamata madalale väärtusele on Netflixil nüüd võimalus teenida raha 50% rohkem tellijaid (100 miljonit), sealhulgas 30 miljonit USA-s ja Kanadas, kes praegu paroole jagavad.

Eelkõige peab Netflix piirama sisukulusid, konkureerides samal ajal turul paljude suurte mängijatega. Vaatamata nominaalsele tellijate puudujäägile on Netflix aga tegelikult turuosa kasvatanud 6%-lt 6.4%-le.

Järeldus:

Lõppkokkuvõttes on turg olukorra valesti lugenud, kuna Netflix kavatseb lähiajal (50–1 aastat) raha teenida ligi 2% rohkem tellijaid. Reklaamidest saadav ARPU ei ole tõenäoliselt sama tootlik kui tellimustasemed, kuid esmaklassilise CTV sisu keskmine tulu kasutaja kohta on 40 dollarit. Arvame, et Netflix võib oma esmaklassilise sisu ja vangistatud vaatajaskonna tõttu püstitada reklaamitoega ARPU osas uue rekordi. Vaatamata selgele teele rekordilise tulu teenimiseks ja aktiivsete kontode registreerimiseks, kaubeldakse aktsia ülemisel ja alumisel real viimase 10 aasta madalaima väärtusega.

Minu ettevõtte eelistus on enne Netflixis positsiooni kaalumist oodata, kuni oleme reklaamitoega tasandi kasutuselevõtule lähemal. Kui me positsioone sisestame, anname oma liikmetele välja reaalajas kaubandushoiatused ja avaldame tehtavatele kannetele kaasas sügava sukeldumise analüüsi. Palun konsulteerige oma finantsnõustajaga kõigi aktsiatehingute osas.

Avalikustamine: Beth Kindig ja I/O Fund omavad ROKU aktsiaid ega kavatse oma positsioone järgmise 72 tunni jooksul muuta. Eelnev artikkel väljendab autori arvamust ning autor ei saanud hüvitist üheltki käsitletud ettevõttelt.