Netflixil, Disneyl oli raske aasta ja 2023. aasta ei näe hea välja

Meedia aktsiad raputasid sel aastal, kuna ettevõtted kaotasid miljardeid dollareid turuväärtust, kuna voogesituse abonentide kasv rauges ja reklaamiturg halvenes. 

Meediajuhtide ja tööstuse analüütikute sõnul jätkub valu tõenäoliselt 2023. aasta esimesel poolel. 

Disney ja Warner Bros Discovery, kaks ettevõtet, mis läbivad üleminekuid, eriti mis puudutab voogesitust, saavutasid kumbki viimastel päevadel 52 nädala madalaima taseme. Sel aastal on Warneri aktsia langenud enam kui 60% ja Disney on enam kui 45%. 

Meediatööstus on jõudnud pöördepunkti, kuna konkurents voogedastusteenuste vahel on kõigi aegade kõrgeim ja tarbijad muutuvad oma tellimuste arvu osas valivamaks. Lisaks võitlevad ettevõtted väiksema reklaamitulu ja suurema nööri lõikamisega. Mõned ootavad konsolideerumist toimuma lähitulevikus.

"Sektoris valitseb kaos," ütles Solomon Partnersi meedia- ja meelelahutuspanganduse juht Mark Boidman. "Kõik on aastaid rääkinud, et tehnoloogia muudab meediamaailma, ja see on ka seda teinud. Kuid me oleme nüüd selles tõelises punktis, kus on krõpsu aeg. Ta ennustab komplekteeritud voogesitus muutub 2023. aastal olulisemaks.

See on olnud turu jaoks üldiselt raske aasta. Nasdaq Composite on liikumas oma suurimasse langusesse alates 2008. aastast ja on teist aastat järjest madalamal tasemel kui S&P 500. Teiste tööstusharude, sealhulgas tehnika, aktsiad on varjatud. 

Suurematel tehnikaaktsiatel on kaotasid vähemalt poole oma väärtusest. Voogesituse hiiglane Netflix on aktsiad on langenud üle 50%, mille turukapital on vähenenud poole võrra, ligikaudu 123 miljardi dollarini.

Kui Netflix teatas see kaotas esimeses kvartalis abonente — esimest korda enam kui 10 aasta jooksul — saatis uudis läbi sektori šokilaine. Voogedastushiiglane süüdistas kõrgendatud konkurentsi. Samuti alustati klientidele reklaamitoega odavama võimaluse uurimist, mida ettevõte oli juba ammu öelnud, et ta ei tee seda. 

Sellest ajast on eeskuju järginud ka teised meediaettevõtete aktsiad. 

Disney on samal ajal seisnud silmitsi väljakutsetega pandeemia algusaegadest saadik, kui kinod ja teemapargid suleti kuid. Disney finantstulemusi on viimastel kuudel ja pärast seda kontrollitud novembris pettumust valmistav tuluaruanne, tagandas ettevõtte juhatus Bob Chapeki ja tõi tagasi kauaaegse endise bossi Bob Igeri. 

Kuigi Disney investorid olid kohe elevil üle Igeri tagasituleku, aktsia varsti pärast seda kõikus, viimati osaliselt tänu a oodatust madalam "Avatar: Veetee" kassanädalavahetus.

Warneri aktsiad said sel aastal löögi, kuna äsja ühinenud ettevõtte – Warner Brosi ja Discovery ühinemine sel kevadel lõppes – juhtkond on lõppenud. kulude vähendamine, hoiatades karmi reklaamituru eest ja keskendudes oma voogesituse ärile kasumlik tulevikus.

Alates Netflixi kahjumist selle aasta alguses on Wall Street seadnud kahtluse alla voogesituse ärimudelite elujõulisuse. 

"Ma arvan, et kõik üritasid Netflixi jäljendada, lootes näha sarnast hindamist, ja praegu on võsu tõusnud," ütles UBS-i analüütik John Hodulik. „Netflixi ei hinnata enam tulude mitmekordseks. Investorid küsivad, kuidas jõuab otse tarbijale kasumlikkus. 

See sentiment on mõjutanud ka Warnerit, kes kavatseb järgmisel aastal ühendada HBO Maxi ja Discovery, samuti Paramount Global ja Comcasti omad NBCUniversal. Investoritel on suurendusklaas abonentide arvu ja sisukulutuste osas, mis on nende ettevõtete jaoks kasvanud kümnete miljardite dollariteni.  

"Nüüd on nendel kuludel uus fookus," ütles Hodulik. "Ma arvan, et Warner Bros. Discovery juhib vastutust, kuid me näeme, kuidas teised ettevõtted aja jooksul oma ambitsioone voogesituse valdkonnas vähendavad."

Lisaks on reklaamiturg halvenenud. Majandusliku ebakindluse ajal vähendavad ettevõtted sageli reklaamikulutusi, mida peetakse sageli valikuliseks. 

Tähtsam kolmas veerand jäi vahele prognoosid pärast seda, kui selle reklaamitulu langes ja aktsiad langesid järgmistel päevadel madalaima tasemeni. Aktsia on tänavu langenud üle 45%. Paramounti aktsiad tõusid hiljuti pärast Warren Buffetti Berkshire Hathaway'd suurendas oma osalust ettevõttes, õhutades spekulatsioone, et see võib olla omandamise sihtmärk.

Selle kuu alguses tööstuskonverentsil tegevjuht Bob Bakish alandas ootusi ettevõtte neljanda kvartali reklaamimüügiks. NBCUniversali tegevjuht Jeff Shell ütles samal konverentsil ka, et reklaam on viimase kuue kuni üheksa kuu jooksul pidevalt halvenenud, kuigi ta märkis, et reklaamitulu kasvab neljandas kvartalis.

"Need aktsiad on palju langenud ja investorid küsivad endalt, miks ma peaksin selle ostma enne halbu uudiseid mitte ainult järgmise kvartali, vaid paari järgmise kvartali jooksul," ütles Hodulik. "Asjad võivad minna hullemaks enne, kui nad paremaks lähevad." 

Reklaamirindel oli siiski eredaid kohti. 

Streamers, nagu Netflix ja Disney, pakuvad nüüd klientidele reklaamitoega odavamaid võimalusi, mis on eeldatavasti nende ettevõtete jaoks positiivne. "Samuti eeldame, et reklaami voogesitus muutub järgmisel aastal olulisemaks," ütles Solomon Partnersi Boidman. 

Poliitilised reklaamitulud kasvasid ka kolmandas ja neljandas kvartalis tuliste vahevalimiste tõttu, kus ringhäälingujaamade omanikud nagu Nexstari ringhäälingurühm ja Tag kasu lõikama. Need aktsiad, eriti Nexstari aktsiad, olid mõlemad aasta algusest hoolimata oma tööstuse üldisest nõrkusest, kuna nende tulud suuresti toetuda levitajad maksavad oma kohalike võrkude levitamise eest kõrgeid tasusid.

Nööri lõikamine, kuigi pole uus trend MoffettNathansoni andmetel kiirenes tööstuse jaoks kolmandas kvartalis kõigi aegade halvima tasemeni. Koos reklaamiga nimetas Paramount seda oma viimaste kvartalitulemuste takistuseks.

Meediaettevõtetele nagu Comcast ja Harta teabevahetus, abonentide arvu mahajäämus lairibaühenduse, mitte tasulise televisiooni äri, kaalus nende aktsiaid rohkem. 

Harta, mis pakub ainult tasulisi televisiooni, lairiba- ja mobiilsideteenuseid ning millel ei ole jalga voogedastussõdades nagu analoog Comcast, on viimasel ajal eriti kannatanud selle aktsiad. Charteri aktsiad on praeguseks aastaks langenud peaaegu 50% ja see tabas selle kuu alguses, kui ettevõte teatas investoritele, et suurendab järgmistel aastatel oma lairibavõrgule kulutusi. Comcasti aktsia on sel aastal langenud rohkem kui 30%.

"Teadsime, et nööri lõikamine toimub, kuid see kindlasti kiirenes pandeemia algusest saadik," ütles Hodulik. "Tundub, et see läheb esimesse kvartalisse hullemaks." 

Avalikustamine: Comcast on NBCUniversal ja CNBC emaettevõte.