(Bloomberg) – Tõusvad tootlused ja ärevusest tingitud tulude kasv võib aeglustada järjekordset löögi tehnoloogiaaktsiatele, lükates Nasdaq Composite indeksi korrektsiooni äärele.
Enim loetud Bloombergist
Tehnoloogiaindeks langes teisipäeval 2.6%, viies 19. novembri rekordilt 9.7%ni. Kahekuuline rekordita põud on pikim alates 2021. aasta aprillist. Samal ajal alistas mõõtur esimest korda pärast 200. aasta pandeemia karuturu tagajärgi olulise tehnilise taseme, viimase 2020 päeva keskmise hinna. .
Kuigi Nasdaq on viimase kahe aasta jooksul kannatanud sellest hullemini langenud, eristab seda kestus. 60 päeva pärast on see juba kaks korda pikem kui kaks eelmist parandust. Erinevalt nendest kärpimisest, kus ostjad kiiresti üle ujutasid, ei soovi investorid seekord tagasi pöörduda, sest spekuleeritakse, et Föderaalreserv peab inflatsiooniga võitlemiseks intressimäärasid varem tõstma.
"Pankade kuumad palganumbrid panevad turgu veelgi rohkem muretsema inflatsiooni ja seega ka Föderaalreservi karmistamise pärast," ütles Federated Hermes'i portfellihaldur ja mitme vara lahenduste juht Steve Chiavarone. "Tehnoloogia vajab inflatsiooni leevendamiseks ja Fed, et saaks liikuda aeglasemas tempos. Vastasel juhul võib majanduskasv olla surve all. See on olnud meie üleskutse."
Võlakirjade tootlusega kaasnevat takistust võib illustreerida nende seos Nasdaq 100-ga, mis jälgib tehnoloogia raskekaallasi. Mike Wilsoni juhitud Morgan Stanley strateegide hinnangul oli ühekuuline korrelatsioon aktsianäitaja ja 10-aastase reaaltootluse muutuste vahel negatiivne 0.5, mis on pandeemiajärgse ajastu üks madalamaid näitajaid.
Mis võib kõrgendatud seose katkestada, on äsja alanud aruandlushooaeg, kuigi selles osas ei aita ka tulude tõus Nasdaqile. Kuna majanduse taastumine laieneb, väheneb tehnoloogiaettevõtete kunagine kasv.
"Võib öelda, et Nasdaqi kasvavad tehnoloogiaaktsiad on olnud nagu lahe laps, kes rikub kõiki reegleid ja keegi ei pahanda, kuid direktor Powell on lõpuks valmis ta vahi alla panema," ütles AlphaTrAI investeerimisjuht Max Gokhman. . "Vahepeal on igav poiss, mida kõik pidevalt maha kirjutavad, ehk väärtust, vaikselt tugevnenud ja nüüd mõistavad investorid, et erinevalt Nasdaqi suurepärastest lubadustest saab tema stabiilsetele rahavoogudele ja stabiilsetele kasvumääradele loota."
Lugege lisaks: Big Tech vajab suurt kasumit, kui mitmed tule all: tehniline jälgimine
Teisipäevase madalseisu juhtisid taas need tarkvara- ja internetifirmad, kes pole veel raha teeninud. Morgan Stanley kasumlike tehnoloogiaettevõtete korv langes 4.2%, suurendades selle kahjumit novembri tipust enam kui 40%ni.
Kuigi volatiilsus ei ole veel novembri kõrgeimal tasemel, sulgus CBOE NDX volatiilsusindeks kaks nädalat järjest kõrgemal kui 25, mida on viimase üheksa kuu jooksul nähtud vaid korra.
Selline segadus lükkab investorid, kes üha enam riske väldivad. Bloombergi jälgitud faktorite tootluse põhjal on volatiilsus sel aastal kõige halvem, strateegia ostab kõige volatiilsemaid aktsiaid vastu, kui kõige uinuvamad aktsiad langevad üle 9%.
Alates ainult pikaajalistest fondidest kuni spekulatiivsete investoriteni – kõik lahkuvad ootamatult tehnoloogiaaktsiatest. Bank of America Corp.-i viimases ülemaailmsete fondijuhtide uuringus langes netoeraldis tehnoloogiasektorile madalaimale tasemele pärast 2008. aasta ülemaailmset finantskriisi.
Ostjaid usaldusväärselt meelitanud varasem tugi lakkas töötamast. Nasdaq Composite lõpetas äsja 439-päevase jada, mis ületas oma 200 päeva keskmist, mis on rekordiliselt kolmas pikim jooks.
Interactive Brokers LLC peastrateeg Steve Sosnicki sõnul on nii madalad kui reaalsed tootlused on, et Nasdaq 100 jälgitavad tehnoloogiaaktsiad on nende tasemetega võrreldes liiga palju tõusnud. Teisisõnu, tehnoloogiaaktsiate hoog oli nii kaugele ette jooksnud, mida võib põhjendada madalate intressimääradega, et isegi võlakirjaturu stabiliseerumisel võivad ees oodata täiendavad valud, ütles ta.
Viimase viie aasta jooksul on Nasdaq 100 tõusnud 201%, mis on peaaegu kaks korda suurem kui S&P 500 tõus.
"See tähendas, et NDX oli haavatav isegi siis, kui intressimäärad jäid seisma, ja veelgi enam, kui reaalkursid muutusid vähem negatiivseks," ütles ta ühes intervjuus. "Ja reaalkursid on täna vähem negatiivsed kui reedel."
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/nasdaq-slumps-toward-correction-two-213713255.html