Minu 2022. aasta teise poole seadistus algab nende 13 aktsiavalikuga

Nüüd kõige raskema triki juurde.

Aktsiaturgudel oli just halvim esimene pool pärast 1970. aastat. Sa ju mõistad, kui kaua see oli, eks? Käisin esimeses klassis. Ühe silmapilguga olen nüüd üks vanematest lastest. S&P 500, muide, lõpetas 1970. kalendriaasta 1969. aastaga võrreldes praktiliselt muutumatuna (+0.1%). Kuna S&P 500 on praeguseks aastaks langenud ligikaudu 20%, oleks selle saavutuse kordamiseks vaja vaid umbes 25% tõusu. Tõenäoliselt? Pole tõenäoline.

Mida me arvame teadvat praegusest olukorrast, kui oleme 2022. aasta poole peal? Teame, et tarbijate inflatsioon on liiga kuum. Juuni CPI tähtaeg on 13. juuli. Maikuu THI trükiti väga kuumalt (+8.6% pealkiri, +6.0% tuum). Föderaalreserv näib olevat pühendunud rahapoliitika karmistamisele, kuni inflatsioon taastub seatud 2% eesmärgini (või tõenäolisem, vähemalt seni, kuni on tehtud olulisi edusamme). See on positiivne.

Negatiivne oleks see, et Euroopa leivakorvis möllab välised tegurid, nagu Covidiga seotud sulgemine Hiinas ja mis on midagi enamat kui “väike” piirkondlik sõda. Need kaks välisjõudu on peatanud energia- ja põllumajandustoorme voolu suurele osale maailmast, piirates samas tootmisrajatisi ja ülemaailmseid tarneahelaid.

Selle tagajärjeks on tõenäoliselt ülemaailmne majanduslangus, milles USA on kas osaline või aeglustab sedavõrd, et väldib napilt kokkutõmbumist. Kumbki tulemus ei ole soovitav USA majanduse ega Ameerika korporatiivsete ettevõtete jaoks, kelle aktsiakapitali osalus ei kujuta endast mitte ainult osalust, vaid ka nõuet futuurituludele.

Keskkond

Töötasu

Praegu on FactSeti andmetel 2. aasta teise kvartali konsensuslik vaade S&P 2022 kasumi kasvule 500% ja tulude kasvule 4.3%. Kolmanda ja neljanda kvartali tulude kasvuks prognoositakse vastavalt 10.2% ja 10.8%, tulude kasvuks 10.0% ja 9.8%. Terve aasta, jäädes endiselt allikaks FactSetile, on tulud eeldatavasti kasvanud 7.5%, kui tulud on kasvanud 10.4%.

Probleem võib olla kasumimarginaali prognoosides, sest me kõik teame, et kulutused toorainele, valmistoodetele, teenustele ja palkadele on alates aasta algusest järsult kasvanud. Praegu on teise kvartali S&P 2 kasumimarginaali hinnangud 500%. mis on endiselt tublisti üle viie aasta keskmise 12.4%. Minu arvamus on, et 11.1. aasta II kvartali puhul on 12.4% kõrgem, isegi kui see oleks 2. aasta teise kvartali 2022%lt väiksem.

Samuti tunnen, et 3. ja 4. kvartalil on tõenäoliselt raskusi 11% puhaskasumi marginaali säilitamisega ja et on tõenäoline, et aasta lõpuks langeb see näitaja 10-ni.

Majandus

Teame juba, et USA majandus kahanes esimeses kvartalis 1.6% (q/q SAAR). Atlanta Fedi GDPNow mudeli kohaselt näitab teine ​​kvartal väga väikest kasvu. Me ei pruugi I poolaastaks tehnilisse majanduslangusse sattuda, kuid me koputame uksele ja isegi kui SKT kasvab II kvartalis alla 1%, oleks meil ikkagi olnud negatiivne pool.

Inflatsioon on liiga kuum, kuid on märke, nagu näiteks tööstuskaupade hinnad, mis näitavad, et vähemalt põhiinflatsioon võib Fedi abiga taanduda. Võimalik probleem seisneb selles, kuidas majapidamised ja ettevõtted kallima eluga toime tulevad. Käitumine muutub, kui mõistus mõistab, et majandus on jõudnud majanduslanguse perioodi, olgu see tehniline või mitte. See on siis, kui ja kus tarbija, ettevõtte omanik ja tegevjuht kärbivad kõik kulutuste plaane kõvasti. See on koht, kus nii töö- kui ka eluasemeturg muutuvad vastuvõtlikuks sinna, kuhu keegi meist ei taha.

On ülioluline, et riik jääks tehnilisest majanduslangusest välja. Sealt juhtub ainult halbu asju.

Poliitika

FOMC tõstis oma viimasel koosolekul juuni alguses oma Föderaalreservi intressimäära eesmärki 75 baaspunkti võrra, et asuda seal, kus see praegu on… vahemikus 1.5% kuni 1.75%. Föderaalreserv käivitas (lõpuks) ka oma kvantitatiivse karmistamisprogrammi, mis jõuab lõpuks 95 miljardi dollarini kuus tähtaega riigikassa ja hüpoteegiga tagatud väärtpaberite osas, mille puhul tulu kaob bilansist ja keskpank seda ei investeeri.

Keskpank on olnud selle kavandatud QT suuruse suhtes agressiivne, kuid pole võtnud arvesse minu soovitust keskenduda programmi alguses rohkem MBS-ile kui riigikassadele. Mõte on siin imeda USA majandusest välja liigne likviidsus (rahabaas), mis on tekkinud aastakümnete pikkuse rahalise vastutustundetuse kaudu võimaldatud eelarvesuuruse kaudu.

Ootan, et seda plaani on võimalik aeglustada tunduvalt varem, kui Föderaalreservi ametnikud arvavad, et neil on vaja minna, eriti kui USA majandus kahaneb või halveneb lepingute tõttu, samal ajal kui töö- ja eluasemeturg kannatab tõsiselt.

Tulevikku vaadates näitavad FOMC uusimad majandusprognoosid, et aasta lõpuks on Fed Funds Rate'i keskmine ootus 3.4%, kuna 2022. aasta SKT on lõpuks +1.7%. Kui need on õiged, peab USA majandus aasta viimase kuue kuu jooksul absoluutselt möirgama. Ma eeldan, et nad ei ole SKT-s eesmärgis.

Mis puudutab Fed Funds Rate'i, siis Chicagos kauplevad futuuriturud hindavad nüüd 77% tõenäosusega, et 75. juulil tõuseks intressimäär veel 27 baaspunkti võrra. Sealt alates määravad need futuuriturud 3.25. detsembriks keskpanga fondi intressimääraga 3.5–14%, mis viiks selle turu kooskõlla FOMC prognoosidega.

Huvitaval kombel kehtestavad futuuriturud nüüd ka intressimäära alandamise (lihtsam poliitika) 2023. aasta maiks. Arvake, et saame teada, kui sinna jõuame.

Minu häälestus

Mõistame, et dollari tugevus tõenäoliselt püsib. Näeme, et pikema tähtajaga riigikassa hinnad võivad praeguseks olla põhjas. Edasine tõusurõhk süvendab juba niigi ebamugava ilmega tulukõverat. Kui ma seda kirjutan, on USA 3-aastased, 5-aastased ja 7-aastased pangatähed ümber pööratud 10-aastastele.

Vahe 5 aasta ja 30 aasta vahel on langenud üheksa baaspunktini, vahe 2 aasta ja 10 aasta vahel, mis on oluline, on langenud kolme baaspunktini ja vahe 3 aasta vahel. Kuu ja 10-aastane hinnavahe, mis on neist kõigist kõige olulisem, on langenud 130 baaspunktini, võrreldes 225 baaspunktiga vähem kui kahe kuu eest.

See käsib investoritel luugid maha lüüa.

Pidage meeles, et USA aktsiaturud pole kunagi kõrgemale tõusnud ja moodustasid püsiva turu põhja, kui Fed tegeles rahapoliitika karmistamise faasiga, ilma et Föderaalreserv oleks esimest korda pööranud. See on tõsiasi, mida ei saa eirata. Psst... Föderaalreserv ei ole lähedal, et muutuda tuviseks.

Seetõttu suurendan riskipositsiooni riigikassa kõvera pika otsa suhtes, keskendudes samal ajal oma aktsiainvesteeringule, mitte kauplemisele, mis on täiesti erinev mäng, vaid oma investeerimisraamatule neljas suunas.

energia

Kui inimesed ei lõpeta üksteise tulistamist Ida-Euroopas ja kui Ameerika tootjad ei tunne end piisavalt kindlalt, et siia kodumaale investeerida, ületab nõudlus toornafta ja maagaasi järele pakkumise. Ma ei ütle, et see ei saa puruneda, kuid WTI Crude'i toetus on 90 dollari piires. Ma olen pikk Chevron (CLC) integreeritud nafta ja gaasi jaoks, Apache (APA) USA-kesksele ülemaailmsele tootmisele ja Schlumberger (SLB) naftateenuste jaoks.

Staples

Nende järjepidevuse ja ajalooliselt madala beetaversiooni tagamiseks vajan kokkupuudet mitme Staplesiga. Jah, inflatsioon võib ka siin marginaali pigistada, need ettevõtted pole immuunsed, kuid head Gothami inimesed ostavad ikkagi oma asju. Minu nimed siin praegu on Colgate-Palmolive (CL), PepsiCo (PEP) ja Procter & Gamble (PG).

Pooljuhid

See rühm on vastuoluline. Kontsern on sel aastal kohutavalt langenud, kuna Philadelphia pooljuhtide indeks on praeguseks aastaks langenud 34.5%. Need aktsiad on kaubeldavad. Nad liiguvad palju ringi. Kui teil pole aega sellele keskenduda, siis võib-olla on see grupp vahelejätmine või võib-olla lihtsalt ei jaga siia nii palju. Fakt on see, et kuna need nimed on juba nii palju maha võetud, tahan keskenduda pilvandmetöötlusele (andmekeskusele) ja tehisintellektile.

Ma ei soovita ühtegi ja kõiki poolikuid, vaid neid, mis teevad need kaks asja hästi. Minu jaoks on see Advanced Micro Devices (AMD), Nvidia (NVDA) ja Marvelli tehnoloogia (MRVL) . Need kolm nimetust on ka "Hiina taasavamise mängud", ilma et peaksid Hiina ettevõtetesse investeerima.

Märkus kauplemise kohta… AMD on langenud 45.8% ytd. Olen olnud pikk kogu aasta, kuid olen selle nimega palju kaubelnud, viimasel ajal väga palju. Selle kirjutamise ajal langesin aastaga veidi rohkem kui 1%. Nendel turgudel saate end kaitsta.

Lennundus ja riigikaitse

Ma katsin seda mingil määral in Market Recon täna hommikul. Kuna S&P 500 on praeguseks aastaks langenud 20% ja Nasdaq Composite 29. aastal 2022% ...

Northrop Grumman (NOC) on tõusnud 20.33%

Lockheed Martin (LMT) on tõusnud 19.41%

L3Harris Technologies (LHX) on tõusnud 13.06%

Raytheon Technologies (RTX laiendus) on tõusnud 9.67%

Ülddünaamika (GD) on tõusnud 6.34%.

See on tööstusharu, kus tasub tõesti oma aktsiaid valida, jäädes samal ajal suuremate töövõtjate juurde. ETF-id on laiemat turgu edestanud, kuid ei ole sel aastal veel ülalnimetatud nimedega esinenud…

iShares US Aerospace & Defense ETF (ITA) langeb 5.23%

Invesco Aerospace & Defense ETF (PPA) langeb 4.44%

Kas kaitsemajanduse majanduslangus on kindel? Mitte “tavalisel” rahuajal, aga võib-olla seekord. NATO laieneb, Türgi ostab hävitajaid. Peaaegu kõik NATO liikmesriigid tunnevad end Venemaa agressioonist ohustatuna ja kulutavad kaitsele rohkem raha isegi karmima eelarve-eelarve korral. Lisaks olid sel nädalal NATO kohtumistel esindatud Jaapan, Lõuna-Korea, Austraalia ja Uus-Meremaa, vaatamata sellele, et nad ei kuulu alliansi. Kas saate öelda: "Hiina pärast olen väga mures"

Praegu olen pikalt Lockheed Martin, Northrop Grumman, Raytheon Technologies ja General Dynamics. Need aktsiad on olnud minu portfelli päästjad läbi esimese poole.

(PEP, AMD ja NVDA omavad osalust Action Alerts PLUS liikmesklubi. Kas soovite saada hoiatust enne, kui AAP neid aktsiaid ostab või müüb? Lisateave kohe.)