Minu pangatehing? Loodan, et BofA kindlustuspoliis ei tasu end ära

Reedeks Silicon Valley Bank sai üsna laialt levinud nimeks, isegi nende seas, kes polnud sellest kunagi kuulnud või sellest hoolinud.

Silicon Valley Bank, SVB Financial Groupi California panga tütarettevõte (SIVB), oli sulgema. See samm tuli California finantskaitse ja innovatsiooni osakonnalt, kes määras FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation) panga vastuvõtjaks.

See oli lugu, mis domineeris kauplemisnädala lõpu pealkirjades ja oli neljapäeval ja reedel turgudel müügikäibe peamine käivitaja, samuti märkimisväärne volatiilsus. Silicon Valley Bank sai hoiuste poolest riigi 20 suurima panga hulgast – veidi alla 175 miljardi dollari väärtuses, millest veidi üle 150 miljardi dollari oli kindlustamata) hetkega pankrotti. SIVB lõpetas 2022. aasta eelarve veidi üle 200 dollari bilansilise väärtusega aktsia kohta ja alustas eelmisel aastal ligikaudu 40 miljardi dollari suuruse turukapitalisatsiooniga. 31. detsembri seisuga oli pangal varade kogumaht ligikaudu 209 miljardit dollarit ja hoiuste kogusumma üle 175 miljardi dollari.

See tähistab riigi suurimat pankrotti pärast suurt majanduslangust.

Pangast sai 40 aasta kõige agressiivsema rahapoliitika viimane ohver. Pärast seda, kui 2021. aastal ei tegutsenud, alustas Föderaalreserv, kes arvas, et inflatsioon on "ajutine", eelmise aasta märtsis oma praeguse intressitõusu teekonna. Föderaalreservi intressimäär on praegu 4.50–4.75% ja Föderaalse Avaturu Komitee järgmisel koosolekul 21. ja 22. märtsil prognoositakse täiendavat veerandi protsendipunkti kuni poole protsendipunkti võrra. Kas Silicon Valley panga kokkuvarisemine mõjutab keskpanga arvutusi see hetk jääb teadmata.

Silicon Valley Banki õhkupaiskumisel oli kindlasti suur mõju kogu turule, kuna pangad said tugeva löögi, aga ka kõrge beetaversiooniga turuosa, nagu biotehnoloogia ja väikesed ettevõtted. Nii Russell 2000 kui ka SPDR S&P Biotech börsil kaubeldav fond (XBI) on lähedal oma eelmise juuni madalaima taseme testimisele. Silicon Valley peamine probleem seisnes selles, et selle raamatupidamises oli ligi 60 miljardit dollarit tähtajani hoitavaid hüpoteegiga tagatud väärtpabereid ning ligikaudu 10 miljardi dollari väärtuses tagatisega hüpoteeklaenukohustusi ehk ühiseid turukorraldusi, mis moodustasid tohutu osa tema koguvaradest.

Kui intressimäärad tõusma hakkasid, hakkas pank sellelt portfellilt märkimisväärset realiseerimata kahjumit kandma. Kui juhtkond jõudis sel nädalal järeldusele, et intressimäärad püsivad kõrgemal kauem, kui seni arvati, müüs ettevõte veidi üle 20 miljardi dollari oma müügis olevatest väärtpaberitest, mis kavatseti reinvesteerida lühema tähtajaga riigikassadesse. See tõi kaasa ligi 2 miljardi dollari suuruse kahjumi, mida juhtkond üritas likviidsuse suurendamiseks täita suure kapitali suurendamisega. Kui see ja teised jõupingutused ebaõnnestusid, leidis FDIC, et tal pole muud valikut kui reedel pank sulgeda, mis turgusid veelgi raputas.

Silicon Valley Banki HTM-võlakirjade portfelli realiseerimata kahjum oli kogu omakapitali kääbus. Teised pangad pole olnud nii ettevaatlikud kui SVB. Kuid 2022. aasta lõpus oli pankadel seda tüüpi võlakirjadelt umbes 250 miljardit dollarit sarnast realiseerimata kahjumit. Ameerika Pank (BAC) moodustas selle nädala artikli kohaselt veidi üle 40% sellest kokkupuutest Zero Hedge. Nüüd ma ei usu, et see on järgmise finantskriisi algus (ja ma palvetan, et see poleks).

Arvan siiski, et hirm nakatumise ees võib kesta mõnda aega, mis võib pankades vallandada edasise müügi. Ja kui see teema välja tuleb, näen hõlpsalt, et Bank of America liigub 30 dollari tasemelt, millega ta praegu kaupleb, oluliselt madalamale. Seetõttu ostsin reede hilisõhtul väikese summa juulis 30 dollarit, mis maksab 2 dollarit. Reedel turu sulgemisel kaubeldi umbes 2.20 dollariga. Kuna nakkushirmud levisid märkimisväärselt, nägin aktsiate liikumist madalale 20 dollarile, mis tegi minu tehingust korraliku kasumi. Kui nakkusekartus osutus alusetuks, peaks ülejäänud turg nautima korralikku rallit ja elan hea meelega oma väikese "kindlustuspoliisi" kahjuga kaasa.