Minu 2023. aasta aktsiavalik on otse meie ees peidus suur pank

Mis siis, kui ma ütleksin teile, et avastasin aktsia, mis on juba majanduslanguse tõttu diskonteeritud, millel on tipptasemel juhtkond ja mille väärtust saate oma käte ümber mähkida? Ja mis siis, kui see sama aktsia oleks tegelikult kõigist Föderaalreservi intressimäärade tõstmisest kasusaaja?

Ahjaa, ja aktsiafirma suur konkurent on paljudest skandaalidest ja tasudest puretud?

Sellised aktsiad oleks 2023. aastaks parim valik, eks? 

Noh, see on minu parim valik ja see on Bank of America (BAC) . Lubage mul näidata teile, kuidas see on pangaaktsia, mis tuleks järgmise 30 kuu jooksul osta madala hinnaga 20 dollarit, et saada 25–12% kasumit.

Nagu 2022. aasta on näidanud, on hindamine oluline. Ebamugavad turuaktsioonid jätkuvad tõenäoliselt ka uuel aastal, vältides aktsiaid ilma hindamistoetuseta. Bank of America ei ole lugude aktsia või glamuuriettevõte, see on leiva ja võiga mäng liiga odava hinnangu alusel, mis põhineb panga tohutul tuluvõimel.

Keskmine tarbija on majanduslanguse ületamiseks tegelikult heas vormis – ja keskmine Bank of America tarbija on veelgi paremas seisus – tänu sellele, et ta teenindab jõukamat demograafiat.  

2008. aastal tõi majanduslangus kaasa tohutuid eluasemega seotud pangakahju, eriti Bank of America jaoks, kuna ta omandas ettevõtted Countrywide Financial ja Merrill Lynch. Tänapäeval on laenuandmine olnud palju ratsionaalsem ning BAC on paremini ette valmistatud ja hästi kaitstud eluasemekaotuse vastu. Kuigi eluasemehinnad on hakanud langema, on kodukapital kõrgete tasemete lähedal ja enamik majaomanikke säilitab madalad hüpoteegi intressimäärad. Majaomanikel on ligikaudu 30 triljonit dollarit omakapitali, samas kui hüpoteegid ulatuvad vaid 10 triljoni dollarini, mis moodustab 30% kogu omakapitalist. Tarbijakrediitkaartide saldod on endiselt pandeemiaeelsest tasemest madalamad, kuigi need on kogu viimase aasta jooksul tõusnud.

Ajaloo enim oodatud majanduslangus on meie ukse ees ja aktsionärid on selleks valmistunud, loobudes majanduslikult tundlikest aktsiatest, sealhulgas pankadest ja maakleritest. Investorid on enamasti ignoreerinud Bank of America riskivaba bilanssi ja Fedi intressimäärade tõstmisest saadavat ootamatut kasumit, mis suurendab puhast intressitulu (NII). BAC-i kolmandas kvartalis kasvas NII 13.8 miljardi dollarini, mis on 24% rohkem kui 2021. aastal – suur osa sellest 2.7 miljardi dollari suurusest kasvust langes lõpptulemuseni.

Bank of America ei jää järgmisel aastal majanduslangusega seotud kahjude tõttu pimedaks. Ettevõtte majandusteadlased ennustavad 2023. aastaks kerget majanduslangust ning panga kahjumiprovisjonid eeldavad aastaks kaalutud keskmiseks töötuse määraks 5%. Sellegipoolest muretsevad investorid enam kui kümne aasta taguse finantskriisi pika varju pärast pankade ees.

Wells Fargo (WFC) ), mis on üks Bank America suurimaid konkurente, on olnud tarbijate kuritarvitamisest ja nõuetest kinnipidamisest tingitud skandaalide all. Alates 2018. aastast on Fed piiranud Wellsi bilansi kasvu. Osaliselt avas see Bank of Americale ukse jaepanganduse tippu.

2022. aastal peatas Bank of America suured aktsiate tagasiostmised, et koguda kapital Föderaalreservi poolt mandeeritud suurendamisel; see on nüüd saavutanud ülemäärase kapitali taseme. Aktsiad saavad kasu järgmiste kvartalite tagasiostude suurendamisest lisaks 22-sendisele kvartaalsele dividendile, mis on 2.7%. Bank of America bilansiline väärtus on umbes 30 dollarit ja aktsiad kauplevad praegu suhteliselt madala ajaloolise 7% preemiaga. Analüütikud ootavad kasumiks 3.70 dollarit aktsia kohta, võrreldes 3.16 dollariga 2022. aastal, soodsa hinnaga 9 dollari suuruse kasumi suhtega.

2023. aasta lõpuks ületab bilansiline väärtus tõenäoliselt 32 dollarit aktsia kohta, mis on saadud tagasiostudest pluss jaotamata kasum. 1.2-kordne raamat 10 hinna ja tulu suhtega on aasta lõpuks mõistlikult konservatiivne ootus.

USA on tõenäoliselt teel majanduslanguse poole, mida kõik ootavad. Bank of America majandusteadlased on hoiatanud Wall Streeti ees ootava majanduslanguse eest. Oodake varude jaoks väljakutseid pakkuvat ja heitlikku sõitu. Kuid kuna BAC juba hindab majandusprobleeme, on aktsiad liiga odavad, et neid ignoreerida.