(Bloomberg) - Kõigi hinnangute kohaselt - sealhulgas Elon Muskil - on Twitteril rohkem kui piisavalt raha oma esimeste intressimaksete tegemiseks, mis eeldatavasti on umbes 300 miljonit dollarit.
Enim loetud Bloombergist
Kuid kuna maksetähtaeg läheneb kiiresti, on siiski tunda ärevust selle pärast, mida impulsiivne miljardär võib teha, et leevendada sotsiaalmeediaettevõtte 12.5 miljardi dollari suurust võlakoormat.
Jah, Musk ütles detsembri lõpus Twitter Spacesi vestluses, et ettevõtte bilansis on umbes miljard dollarit sularaha. Kuid ta on avalikult levitanud ka pankrotiideed, viidates tulude "suurele langusele", kuna mõned reklaamijad põgenesid platvormilt ja vähendasid töötajaid pärast 1 miljardi dollari suuruse finantsvõimendusega väljaostu sulgemist oktoobri lõpus.
Võlg kuulub seitsmest pangast koosnevale rühmale, mida juhib Morgan Stanley. Muski omandamisega seotud draama ja kõikuvad turud jätsid nad laenudega, mille nad tavaliselt oleks investoritele eraldanud.
Nüüd, pärast seda, kui nad kaotasid Muski Twitteri pakkumise toetamise eest paberil umbes 4 miljardit dollarit, ei näe turuvaatlejad pankadel suurt põhjust intressimakse tähtaja (umbes 27. jaanuari paiku) ootamatute manöövritega kaasa minna.
Lõppude lõpuks kaotatakse enamiku pankrottide korral omakapital ja laenuandjad võtavad lõpuks kontrolli.
"Muski ja tema kaasinvestorite jaoks on liiga palju kaalul," ütles krediidiuuringute firma CreditSights vanemanalüütik Jordan Chalfin. "Twitter teeb oma lähiaja intressimakseid, tuleb kas või suur vesi ja annab ettevõttele aega ümber pöörata."
Morgan Stanley ja Muski esindajad ei vastanud kommentaaritaotlustele.
Vähe põhjuseid
Kuigi Muskiga on kõik võimalik, pole tal palju põhjusi esimese intressimakse vahele jätta. Pikem perspektiiv on suurem küsimus: Twitter Spacesi vestluses ütles ta, et ettevõte kaotab 3. aastal 2023 miljardit dollarit.
"Seetõttu kulutasin viimased viis nädalat kulusid hullupööra kärpima," ütles ta.
Kuid lähiajal, kui Twitter oma intressi ei maksa, võib see vallandada maksejõuetuse, mis võimaldaks pankadel sundida ettevõtet 11. peatüki järgi pankrotti minema. Mõni võlg võimaldab 30-päevast ajapikendust, kuid pole selge, kas see on Twitteri laenude puhul olemas.
Sellest hoolimata oleksid tagajärjed 51-aastasele Muskile, kellele kuulub hinnanguliselt 79% ettevõttest, kohesed ja rasked.
Kuigi Twitter on võla konksul, mitte Musk isiklikult, maksis ta oma osaluse eest ettevõttes rohkem kui 20 miljardit dollarit. Bloombergi miljardäride indeksi järgi on selle väärtus praegu hinnanguliselt 11.6 miljardit dollarit, mis on märkimisväärne osa tema 137.4 miljardi dollari suurusest varandusest.
"Kui olete Twitteri laenuandja ja Elon Musk ähvardab kupongi mitte maksta, kasutate tavalist mänguraamatut, mis on järgmine: "Olgu, näeme teid pankrotis," ütles võlgnevus Philip Brendel. Bloomberg Intelligence'i analüütik.
"Seoses sellega, kellel on rohkem kaotada, on see kindlasti Elon Musk," ütles Brendel. "See, kas ta hoolib sellest, kas ta kaotab selle või mitte, on hoopis teine küsimus. Ta käitub kindlasti teisiti, kui normaalsed inimesed sellistes olukordades teeksid.
Laiemad läbirääkimised
Musk on tuntud kui ettearvamatu ja võib kasutada esimest makset laiemates läbirääkimistes Twitteri laenuandjatega. Tema ja pangad on püüdnud leida lahendusi intressikoormusele, mis on kasvanud karistavamaks kui siis, kui ta aprillis intressimäärade tõustes oma pakkumise tegi.
Eelmise aasta lõpus kaalusid pankurid mõne kõrge intressiga võla asendamist uute Tesla Inc. aktsiate tagatud marginaaliga laenudega, mille tagasimaksmise eest vastutaks ta isiklikult. See oli üks mitmest tollal kaalutud võimalusest.
Kuna Musk müüs eelmisel kuul Tesla aktsiaid 3.6 miljardi dollari eest, spekuleerisid mõned analüütikud, et ta võib selle raha abil osta pankadest Twitteri võlgu, pannes ta pankrotimenetluses paremasse olukorda. Kuid pole selge, kas Morgan Stanley ja teised müüksid talle meeleldi müügihinnaga.
Samuti on võimalus, et Musk otsustab Twitteris loobuda ja keskendub oma teistele ettevõtetele, sealhulgas Teslale ja SpaceX-ile.
Muidugi, kui Musk lahkuks, ei teeks ta haiget mitte ainult iseendale, vaid ka teistele tema investeeringuga liitunud aktsiate toetajatele, näiteks 375 miljonit dollarit panustanud suveräänne investeerimisfond Qatar Investment Authority.
"Me suhtleme juhtkonnaga ja Eloniga seoses plaaniga, mis tal ettevõtte jaoks on, ja usume sellesse ning usaldame tema juhtimist ettevõtte ümberpööramisel," ütles QIA tegevjuht Mansoor Al Mahmoud. Bloombergi teleintervjuu esmaspäeval Davosis.
QIA kuulus umbes 20 investorist koosnevasse gruppi, mis aitasid kaasa omakapitali kohustuse täitmisele, selgub maikuu taotlusest. Saudi prints Alwaleed bin Talal müüs samuti üle 30 miljoni aktsia, mille väärtus on 1.9 dollari suuruse ostuhinna alusel ligikaudu 54.20 miljardit dollarit. Jack Dorsey veeres samuti üle oma panuse.
Võla üksikasjad
Twitteril on kolm suurt võlga koos intressidega: 6.5 miljardit dollarit, mis oli mõeldud müümiseks finantsvõimendusega laenuinvestoritele, ja 6 miljardit dollarit sildlaenud, mis jagunevad võrdselt tagatisega ja tagatiseta osa vahel, mille pangad olid plaaninud müüa. rämpsvõlakirjade vorm.
Aprillikuu võlakohustuse kirja ja asjaga kursis olevate inimeste järgi, kes palusid eratehingu arutamisel enda nime avaldamata jätta, näib, et kõigil võlgadel on kvartali intressimaksed.
Bloombergi arvutuste ja Twitteri tehinguga mitteseotud turuosaliste kohaselt on lähinädalatel tasumisele kuuluv intress eeldatavasti umbes 300 miljonit dollarit. See põhineb võlakohustuse kirjal ja tagatiseta osa maksimaalsel intressimääral 11.75%.
See arv võib olla suurem olenevalt sellest, kas pangad tõstsid 6.5 miljardi dollari suuruse osa intressimäära, kasutades oma paindlikkust tehingu lõpetamisel, ja sellest, kas Twitter kasutab võrdlusaluse Secured ühe-, kolme- või kuuekuulist versiooni. Üleöö finantseerimismäär. (Kui ettevõte valis ühe kuu intressimäära, oleks ta võinud maksta iga kuu väiksemaid intressisummasid, mitte kord kvartalis suuremat summat.)
Twitteril on ka 500 miljoni dollari suurune käibekrediit, mis võimaldab ettevõttel laenu kehtivusaja jooksul laenata, tagasi maksta ja uuesti laenata. Kui Twitter seda kasutab, suureneksid intressikulud märkimisväärselt. Twitter maksab fondidele juurdepääsu eest juba iga-aastast 0.5% tasu.
Vahepeal on Twitter otsinud loovaid viise kulutuste vähendamiseks. Mõnel juhul on ta lõpetanud mõne oma kontoripinna üüri maksmise ja palunud töötajatel ka kolmandate osapoolte müüjatega tehinguid uuesti läbi rääkida. Sel nädalal pani Twitter oksjonile sadu kontorimööblit.
Musk säutsub kogu aeg perioodiliselt Föderaalreservi otsusest tõsta intressimäärasid põlvkonna kiireima tempoga.
"Huvitav, mis oleks juhtunud 2009. aastal, kui Fed oleks langetamise asemel intressimäärasid tõstnud," ütles ta 13. jaanuaril. "Mida kõrgemad on intressimäärad, seda raskem on langus."
– Jeannine Amodeo, Lisa Lee ja Kurt Wagneri abiga.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2023 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/musk-more-lose-tries-skip-220927455.html