USA aktsiaturu 2023. aasta üllatavalt hea algus hääbub tõenäoliselt sel nädalal, kuna Föderaalreserv teatab oma poliitikanõupidamise lõpus oma kaheksandast järjestikusest intressimäära tõstmisest, ütles Morgan Stanley Michael Wilson.
"Me arvame, et hiljutine hinnaaktsioon peegeldab pigem seda hooajaline jaanuariefekt ja lühike kate pärast rasket detsembri lõppu ja jõhkrat aastat,” kirjutas strateegide meeskond, mida juhib Morgan Stanley peakapitalistrateeg Wilson. "Reaalsus on see, et tulud osutuvad andmete põhjal kardetust veelgi hullemaks, eriti mis puudutab marginaale."
Jaanuar algas börsinvestorite jaoks hoogsalt – kolm peamist aktsiaindeksit näitasid hoogsalt igakuist kasumit. Reede seisuga S&P 500
SPX
tõusis jaanuari esimese nelja nädalaga 4.6%, samal ajal kui Dow Jonesi tööstuslik keskmine
DJIA
edasijõudnud 1.7%. Tehnikaaktsiatel oli aastakümnete parim jaanuar, koos Nasdaq Composite'iga
COMP,
Dow Jonesi turuandmete kohaselt kasvas see esmaspäeva seisuga 8.9%, mis on tema parim jaanuarikuu tulemus pärast 12.2. aasta 2001% kasvu.
Wilson ja tema meeskond olid aga üllatunud hiljutise edusammu suurusest. See on "lihtsalt järjekordne karuturu lõks" ja "kõik head uudised on nüüd hinnas", mis tähendab, et "reaalsus naaseb tõenäoliselt kuu lõpus ja Föderaalreservi otsus taltsutada inflatsiooni," kirjutasid nad esmaspäevases teates. .
Vaata: Mida aktsiaturu investorid peavad teadma "jaanuari indikaatori Trifecta" kohta
"Jaanuari efekt" on väikese kapitalisatsiooni aktsiate hooajaline tendents, mis järgneb detsembrikuu maksukahjude kogumisele üldiselt mittelikviidsetelt aktsiatelt. Teoreetiliselt saaksid investorid neid vahendeid kasutada jaanuaris uute positsioonide tagasiostmiseks, mis võib kaasa aidata igakuisele rallile.
Muud võimalikud selgitused hõlmavad "aknakujundust", institutsionaalsete investorite tava osta aasta lõpuks rohkem parima tootlusega aktsiate aktsiaid, et parandada oma fondi tootluse väljanägemist enne selle aktsionäridele esitamist.
Teine on investorite sentiment, kuna uue aasta alguses kipuvad investorid olema tuleviku suhtes optimistlikumad.
Morgan Stanley strateegid hoiatasid aasta alguses, et 2023. aasta majanduslanguse šokk võib tuua aktsiad veel 22% alla, ja nad eeldasid, et suurte ettevõtete indeks lõpetab aasta 3,900 juures. S&P 500 indeks langes esmaspäeval 52 punkti ehk 1.3% võrra, 4,018 punktini.
Veelgi enam, Wilson väitis, et investorid näivad olevat unustanud kardinaalse reegli "Ära võitle Fediga". Ta ütles, et tulevane FOMC koosolek, mis lõpeb kolmapäeval, on meeldetuletuseks.
Laialdaselt eeldatakse, et keskpank tõstab oma föderaalfondide sihtintressi 25 baaspunkti võrra vahemikku 4.5–4.75%. Kauplejad seavad nüüd selle suuruse tõusu tõenäosuse 98%, vastavalt CME FedWatchi tööriist.
Seni ei ole Fed aga veel märku andnud valmisolekust pidurit vajutada ja tõeliselt siivsama hoiaku poole pöörduda. Wilson ütles, et see koos reaalsusega, mis on olnud halvim sissetulekute langus alates 2008. aastast, on meie arvates "järjekordselt valesti hinnatud".
Vaata: Föderaalreserv ja aktsiaturg on sel nädalal kokkupõrkekursil. Mis on kaalul.
Morgan Stanley 2023. aasta baasprognoos S&P 500 aktsiakasumi (EPS) kohta on 195 dollarit, samas kui nende karujuhtumi prognoos on 180 dollarit. EPS viitab puhaskasumile, mis on jagatud käibel olevate aktsiate arvuga, ja võib näidata, kui palju raha ettevõte iga aktsia eest teenib.
Wilson ja tema meeskond ütlesid, et nad kalduvad nüüd rohkem oma 180-dollarise karuputke poole, lähtudes marginaali halvenemisest. "Meie arvates on oluline märkida, et tavaliselt siis, kui tulevikutulu kasv läheb negatiivseks, alandab Fed tegelikult intressimäärasid. Seekord see nii ei ole, (mis on) aktsiate jaoks täiendav vastutuul.
Allikas: https://www.marketwatch.com/story/morgan-stanleys-mike-wilson-warns-the-stock-markets-january-rally-could-end-this-week-11675107367?siteid=yhoof2&yptr=yahoo