Morgan Stanley hoiatab, et "peatne" sissetulekulangus hävitab aktsiad - kuid siin võib karuturg lõppeda

Topline

Kuna tuluhooaeg algab, hoiatab Morgan Stanley investeerimisjuht kliente, et saabuvad aruanded valmistavad investoritele tõenäoliselt pettumuse, viies peamised aktsiaindeksid kahe aasta madalaimale tasemele isegi siis, kui majandus lõpuks majanduslangust väldib – kuid positiivsest küljest näeb analüütik ette karu. turu lõpp võib olla silme ees ja see võib saabuda juba selles kvartalis.

Peamised faktid

"Me ei hammusta seda hiljutist rallit," ütles Morgan Stanley Michael Wilson klientidele teates, kui aktsiad tõusid esmaspäeval, kusjuures S&P 500 ja tehnoloogiarohke Nasdaq tõusid aastaga peaaegu 5% ja 9% pärast 19% kukkumist. 33. aastal vastavalt 2022%.

Kuna tarbijate kulutused aeglustuvad ja kõrged kulud kahandavad endiselt kasumit, siis Wilson ütleb, et tulude langus on "peatne" ja et lähinädalatel avaldatav neljanda kvartali kasum valmistab investoritele pettumuse, vähemalt Morgan Stanley prognooside kohaselt. oluliselt madalam analüütikute keskmisest hinnangust.

Viimasel kahel korral ennustas panga mudel senisest keskmisest madalamat tulu (dot-comi krahhi ja suure majanduslanguse ajal) langes S&P 34% ja 49%, hoiatab Wilson, märkides, et tänavune ralli tundub eriti haavatav, kuna seda on juhtinud "madala kvaliteediga, tugevalt lühistatud aktsiad"; Näiteks meemi aktsiad AMC ja GameStop on tõusnud vastavalt 45% ja 23%.

Morgan Stanley prognoosib lõpuks, et S&P võib kasumihooaja tõustes langeda kahe aasta madalaima tasemeni 25 punktini kuni 3,000%, kuid Wilson märgib, et kui kvartaliaruanded paljastavad ettevõtete hädade ulatuse, tuleb karuturg lõpuks kätte. lõpuni – kas selle kvartali lõpus või teise alguses.

Hoolimata sellest, et Morgan Stanley on teistest karmim, pole ta üksi hoiatades, et ralliturg võib olla võlts: Goldman Sachsi analüütikud ütlesid eelmisel nädalal, et S&P kukub sel kevadel kuni 22%ni, kui majandus langeb ja isegi siis, kui ei, nad prognoosivad, et indeks langeb veel 10% enne aasta lõppu praegusel tasemel ligikaudu tasaseks.

Ülioluline tsitaat

"Kui kulud kasvavad kiiremini kui müük, vähenevad kasumimarginaalid. See on tava ootamatu tulude aeglustumise ajal,” ütleb Wilson, selgitades, et müük kipub kiiresti ja ootamatult langema, samas kui kulud jäävad kõrgeks. "Täpselt nii paljudes tööstusharudes juba toimub ja seda ilma majanduslanguseta."

Peamine taust

Aktsiaturg kukkus eelmisel aastal kokku, kuna Föderaalreservi intressimäärade tõstmine hakkas inflatsiooni taltsutamiseks majandust aeglustama, muutes tõhusalt tagasi suure hulga aktsiate kasvu, mida pandeemia ajal toetasid valitsuse stiimulid. Keset nõrkust, suurettevõtted kärbitud eelmisel aastal üle 100,000 XNUMX töökoha koos ainult koondamistega intensiivistudes viimastel nädalatel, kui tehnoloogia raskekaallased Alphabet ja Amazon teatasid oma kulude kärpimismeetmetest. Neljanda kvartali tulude hooaeg algas selle kuu alguses, kui paljud suured pangad teatasid erinevatest tulemustest. Kõige rohkem kannatanute seas jagab Goldman tankitud rohkem kui 6% pärast ettevõtte halvimat tulu puudumist viimase kümnendi jooksul.

Mida vaadata

Tulude hooaeg on alles algamas ja venib üle järgmise kuu. Sel nädalal peaksid aruande avaldama paljud tehnoloogiaettevõtted, sealhulgas Tesla, Microsoft ja IBM, millele järgnevad järgmisel nädalal Apple, Amazon, Meta ja Alphabet.

Lisalugemist

Spotify, tähestiku ja meta juhtivate tehniliste aktsiate tõus pärast ulatuslikke koondamisteateid (Forbes)

Siin on suurpanga tulud majanduse kohta avaldatud (Forbes)

Tesla ja need teised aktsiad taluvad majanduslangust (Forbes)