Mobileye failid IPO jaoks (jälle!) – kuidas reageerivad teised autonoomiaettevõtted?

Mobileye alustas arvutinägemise revolutsiooni 1999. aastal, kui Amnon Shashua, Heebrea ülikooli juhtiv tehisintellekti uurija, asutas ettevõtte, et keskenduda ADAS-i (Advanced Driver Assistance Systems) ja autonoomsete sõidukite (AV) kaamerapõhisele tajule. Ettevõte esitas IPO avalduse 2014. aastal ja Intel ostis selleINTC
2017. aastal 15 miljardi dollari eest. Täna on see juhtiv tegija arvutinägemise ja autonoomse sõiduki (AV) valdkonnas ning teatas hiljuti oma kavatsusest esitada IPO ja saada iseseisvaks üksuseks.

Mobileye tulu oli 1.4. aastal 75 miljardit dollarit aastas ja kahjum 2021 miljonit dollarit. Need on ADAS-põhise arvutinägemise võime jaoks, mida kasutasid 50 autotööstuse originaalseadmete valmistajat 800 automudelis. Tulevikus kavatsevad nad juhtida L4 sõidukite autonoomiat (teatud ilmastikutingimustes ja geograafilistes piirkondades pole juhti vaja), kasutades Inteli ränifotoonikaplatvormil põhinevaid arvutinägemise ja 3D-pildistamise LiDAR-i võimalusi. Mobileye väärtus jääb prognooside kohaselt vahemikku 30–50 miljardit dollarit, kui nad lõpuks börsile lähevad. On lihtne ette näha, et nende tulude, autotööstuse edukuse ja Inteli pooljuhtide võimekuse tõttu hakkab Mobileye järgmistel aastatel autonoomsete sõidukite maastikku domineerima.

Kuidas konkureerivad AV-ruumis edaspidi teised tehnoloogiaettevõtted, kelle tulud on minimaalsed või puuduvad? Cruise (General Motorsi osakondGM
), Aurora, Waymo (emaettevõtte Alphabeti "eriline panus") ja Argo (Fordi ja Volkswageni investeeringutega) tegid hiljuti teadaandeid oma AV-võimaluste kohta – kas siis Mobileye pressiteatega kokkulangevalt või vastusena sellele. Zoox (ostis Amazon 2020. aastal 1 miljardi dollari eest, tõenäoliselt ellujäämismüük) teatas hiljuti märkimisväärsetest edusammudest L5 autonoomias (täielik autonoomia kõikjal), tekitab segadust, kuna nad on demonstreerinud toiminguid ainult San Franciscos. Need ettevõtted kavatsevad oma jõupingutusi laiendada, kuid Mobileye konkurents on tõenäoliselt tihe. AV kasutuselevõtt on tehnoloogia, regulatiivsete ja klientide aktsepteerimisprobleemide tõttu märkimisväärselt edasi lükatud ning ohutute, kasumlike ja autonoomsete L4 autode ja teenuste pakkumine on kallis ettevõtmine. Börs ei ole kahjuks enam sõber. AV-ga seotud aktsiate turukapitalisatsioon on alates 90. aastast langenud kuni 2019%.

Cruise on olnud aktiivne robotaksise käivitamisel San Franciscos ja kavatseb tungida Austinisse ja Phoenixisse 2022. aasta lõpuks. San Francisco kogemus on olnud keeruline, kuid edenev. General Motorsi toetusel ja Microsofti investeeringutelMSFT
, Cruise soovib käivitada kokku 5000 autonoomset sõidukite San Franciscos ja teistel USA turgudel, et jõuda 1. aastaks 2025 miljardi dollarini aastas. See on mõistlik – 1 miljardi dollari aastas tulu teenimine L4 sõiduteenustega (konkureerimaks Mobileye praeguste ADAS-i tuludega) tähendab 2.8 miljonit dollarit tulu /päev. Eeldades, et $25/sõit tähendab 110 20 sõitu päevas. Keskmiselt 5 sõitu/päev/auto vajab ~50K autot. Need on sõidujagamiseks mõeldud spetsiaalselt ehitatud elektrisõidukid (Origin), mida toodab General Motors ja mille hinnanguline maksumus on 250 1 dollarit sõiduki kohta, mis tähendab XNUMX miljoni dollari suurust investeeringut autodesse. Toetava infrastruktuuri abil võib see hõlpsasti tähendada XNUMX miljardi dollari suurust investeeringut (käsukeskused, pilvandmetöötlus, insenerid, tugipersonal jne). General Motorsi suhe on samuti huvitav, kuna Cruise AV-tehnoloogia võib ulatuda Origin robotaxi teenustest kaugemale ja seda saab kasutada miljonitel tarbeautodel.

Aurora on AV-ettevõte, mille asutasid AV-innovatsiooniruumi autoritasu (endine GoogleGOOG
, TeslaTSLA
ja Uberi juhid). Enne börsile tulekut SPAC (Special Acquisition Corporation) ühinemise kaudu 2021. aastal oli ettevõttel märkimisväärseid investeeringuid Toyota ja Amazon.AMZN
, Uber ja Denso (Jaapanis asuv suur autotööstuse Tier 1 tarnija). Lisaks autodele keskendub Aurora kaug- ja maanteetranspordi autonoomiale. Vaatamata nende sugupuule, investoritele ja kogemustele teatas nende tegevjuht Chris Urmson (kes oli praegu Waymo peamine jõud), et ettevõte on kaaludes võimalusena omandada suur tehnoloogiaettevõte (Apple või Microsoft). Teates viidatud tegurid hõlmavad viivitusi L4 autonoomia kasutuselevõtul, nende piiratud rahalist raja (neil on sularahas umbes 1.8 miljardit dollarit) ja kariseid aktsiaturutingimusi (Aurora praegune väärtus on 2.5 miljardit dollarit, võrreldes 13 miljardi dollariga pärast SPAC ühinemist 2021. aastal ).

Waymo (tähestiku eripanuste üksus) on autonoomiaruumi pioneer koos a väärtus 175. aastal 2018 miljardit dollarit, mis langes 30. aastaks märkimisväärselt 2020 miljardile dollarile kui realiseerusid uued 2.5 miljardi dollari suurused investeeringud mitte-Alphabet investoritelt. See oli esimene, mis osutas autonoomseid tulu teenivaid L4 taksoteenuseid mitmes Arizona linnas ja on laienenud ka teistesse geograafilistesse piirkondadesse, näiteks San Franciscosse. Nad väidavad, et nende arvutid on ohutumad draiverid kui inimesed. Nende tulud ei ole avalikud, kuid tõenäoliselt ebaolulised. Alphabet julgustas välist rahastamist, arvatavasti selleks, et saada välist kinnitust Waymo äriväljavaadetele ja universaalsete L4 sõidujagamisteenuste hilinenud tähtaegadega seotud riskidele. Alphabeti huvid Waymos võivad hõlmata enamat kui kaupade ja inimeste liikumist. Reklaami- ja otsinguküsimused; silmamuna püüdmine ja reklaamitulu teenimine AV-s vangistatud publikult on ilmselt huvitavam. Seda arvestades võib Waymol olla rohkem lennurada kui teistel AV-ettevõtetel, kes sõltuvad ainult transpordituludest.

Argo.ai asutasid endised Google'i ja Uberi vilistlased. Hiljuti teatasid nad AV-taksode kasutuselevõtust mitmes kohas (Miami, Austin). Need on kooskõlas LyftigaLYFT
(mis tähendab, et osa tuludest tuleb jagada, mõjutades kasumlikkust). Argo juurutustel on endiselt inimohutuse juhte ja tõenäoliselt kulub veel aega, et saavutada puhas robotaksi toiming, nagu Waymo ja Cruise. Argo teatas tpärija kavatsus börsile 2021. aastal hinnaga 7 miljardit dollarit. Ettevõte on kogunud Fordilt, Volkswagenilt ja Lyftilt kokku 3.5 miljardit dollarit; 2X hindamine on Mobileye, Waymo ja Cruise'iga võrreldes pisut kerge. Kuid suurte originaalseadmete tootjate, nagu Ford ja Volkswagen, kui märkimisväärsed investorid, on selge eelis sõidukite integreerimise toe ja võimaldab laieneda L4 autonoomsete taksoteenustelt ADAS-i ja L4 autonoomse varustusega tarbeautodele (sarnaselt Cruise-General Motorsi suhtele).

Zoox keskendus AV sõidujagamisele, kuni Amazon selle 2020. aastal omandas. Alates selle asutamisest 1. aastal oli see kogunud ~2016 miljardit dollarit. On ebaselge, kas see võimalus on Amazoni jaoks huvitav – seda tehnoloogiat kasutatakse ilmselt paremini kaubaveoks ja viimase miili jaoks. kohaletoimetamise võimalused. Zoox investeeris selleks otstarbeks ehitatud sõiduteabe taksodesse, kasutades olulisi uuendusi – nagu külgparkimisautod ja kodumaist keskkonda edendavad salongikujundused.

Kuid autode projekteerimine ja tootmine ning L4 sõiduteenuste pakkumine nõuab palju investeeringuid. Sisuliselt tuludeta ja erainvesteeringute huvide märkimisväärse vähenemise tõttu pole üllatav, et Zoox müüs end Amazonile ~ 1 miljardi eest, mis on võrdne varasemate investeeringutega ja tulemüügi lähedal. On ebaselge, kuidas nad tulevikus raha teenivad ja kasumlikuks saavad. Kuid Amazon on mustkunstnik.

Mobileye on kinda kätte pannud. Nad teenivad ADAS-iga praegu märkimisväärset tulu ja on peaaegu kasumlikud. Nad arenevad L4 autonoomias (sõidu- ja tavaautode jaoks) tänu oma autotööstuse kogemustele ning Inteli ränifotoonikapõhisele LiDAR-i ja arvutusvõimalustele. Cruise'il on tõenäoliselt parim positsioon konkureerimiseks, arvestades tema emaettevõtte General Motorsi toetust ja edusamme L4 taksoteenuste rindel. Tõenäoliselt saab Waymo seda endale lubada, tehes lisainvesteeringuid ja kasutades L4 taksoteenust tulusa reklaamitulu teenimise kanalina. Argo, nagu ka Cruise, võib tugineda Fordile ja Volkswagenile, et laiendada oma pakkumist L4 taksoteenustest tarbeautodele. Tõenäoliselt peab Aurora kaaluma omandamist, nagu nad ilmselt tunnistasid. Zoox peab võib-olla pöörduma, et toetada Amazoni põhitegevust, milleks on kaupade ladudest ja tarnijatelt teie ukseni viimine.

Ma ennustasin aasta tagasi et LiDAR-i ruum peaks konsolideerima, võttes arvesse mängijate arvu, investeeringuid, tulude väljasurumist ja piiratud tuluvõimalusi. See on osutunud täpseks. Sarnane nähtus ilmneb autonoomia ruumis. L4 sõidujagamispiirkonnas kasumlikuks konkureerimiseks pole piisavalt tulu, raha, investorite huvi ja kliente. Tehnoloogia laiendamine veoautodele, ADAS-ile ja L4 tarbeautodele on kriitilise tähtsusega. Alphabet tunneb üha enam muret igavate asjade pärast, nagu kasumlikkus ja rahavoog, ning on hapuks läinud kogu "muude panuste" teemasse. Aurora on realistlik ja andis teada, et nad soovivad omandada. Argo toetajatel (Ford ja Volkswagen) on ka muid olulisi prioriteete, nagu elektrisõidukite ruumi ärakasutamine ja pooljuhtide tarneahelate tugevdamine. On ebaselge, kas neil jätkub investeerimist jätkata. Arvestades seda, on Argo kavatsus avalikuks tulla. General Motors rõhutas eelmisel aastal Cruise'i ettevõtte osana säilitamist kui nad asendasid Cruise'i tegevjuhi Dan Ammani, ilmselt seetõttu, et nad mõistsid, et Cruise'i tehnoloogia kasutamine teiste General Motorsi toodete puhul oli parem strateegiline suund. Waymo tõi just pardale professionaalse finantsjuhi muretsema tulude, kulude ja investeeringute pärast – mis võib olla börsile mineku eelkäijaks.

Muidugi ei saa me välistada omandamisi!