mikroni Technology ei saa Wall Streetil austust. Investorid kipuvad mõtlema Micronile ja üldiselt mälukiipide tootjatele kui vahetatavate kaubaosade, nisu või külmutatud apelsinimahla tehnoloogia versiooni pakkujatele. Tulemuseks on see, et Micron kaupleb müügi ja tulude madalate kordadega võrreldes teised kiibitootjad, lai turg või mõni muu võrreldav meede. Ja see tundub lühinägelik.
Enne Microni (ticker: MU) aktsiate juhtumi juurde asumist käsitleme mõnda põhitõde, mis pooljuhtide vestluses sageli kaduma lähevad. Micron toodab kahte tüüpi kiipe. Seal on DRAM, akronüüm dünaamilise muutmälu jaoks, mis on oluline tänu oma muutlikule olemusele. Andmed istuvad DRAM-is põgusalt teel kuhugi mujale. Seda on vaja enamiku andmetöötluse jaoks, sealhulgas arvutite, serverite, nutitelefonide ja mitmesuguste muude seadmete jaoks. Kuid lülitage toide välja ja andmed on kadunud.
Ja siis on veel NAND ehk välkmälu. NAND ei ole akronüüm; see on digitaalne loogika – EI JA. Oluline on see, et NAND-mälu on püsimatu, nii et andmete salvestamine ei nõua pidevat energiat. NAND-i kasutatakse sellistes asjades nagu pooljuhtdraivid, mälukaardid ja USB-mälupulgad.
DRAM-i või NAND-i valmistamiseks on vaja suuri ja kalleid kiibide tehaseid. DRAM-is on ainult kolm peamist mängijat -
Samsung Electronics (005930. Korea),
SK Hynix (000660.Korea) ja Micron. NAND-i turg hõlmab neid DRAM-mängijaid ja ühisettevõtet, mille omanik on
Western Digital (WDC) ja Jaapani Kioxia.
Mäluturul on väike arv mängijaid, kes tegelevad kitsaste tarnete, kasvava nõudluse ja geopoliitiliste segadustega, mistõttu on see lühiajaliste meeleolumuutuste suhtes haavatav. Viimastel nädalatel on NAND-kiipide hinnad tõusnud pärast katkestust kahes Kioxia/Western Digitali ettevõtmise tehases. Mõnede mälukiipide tootmisel kasutatavate kaupade hinnad –neoongaas, eriti- on suurenenud pärast Venemaa sissetungi Ukrainasse. Ja mõned investorid on mures, et PC-arvutite kasvu pandeemiajärgne aeglustumine võib nõrgendada nõudlust ja survestada hindu nii NAND-i kui ka DRAM-i jaoks.
Kõik see on tõsi ja kõrvaline asi. Micron eelmisel nädalal teatatud tulemused aasta teises kvartalis, mis ületas mugavalt tema enda tulude, kasumite ja marginaalide väljavaateid. Ettevõte pakkus ka kolmanda kvartali eelarvesuuniseid, mis ületasid Wall Streeti ootusi. Microni prognoosib mai kvartali tuludeks 8.7 miljardit dollarit, mis on 17% suurem ja ületab tunduvalt vana analüütikute konsensust 8.1 miljardit dollarit.
Möödunud nädalal antud intervjuus ütles Microni ärijuht ja finantsjuhi kohusetäitja Sumit Sadana, et nõudlus personaalarvutitööstuse järele on endiselt tugev. Kui Micron näeb 2022. aasta kalendris arvutite ühtset müüki, märkis Sadana, et tarbijate nõudluse vähenemise kompenseerib ettevõtete personaalarvutite kasv, millel on tavaliselt rohkem mälu kui tarbijatele mõeldud sülearvutitel.
Sadana ütles, et Microni suurim võimalus tuleb autotööstusest. The üleminek elektrisõidukitele— ja mööda teed, vähemalt teatud autonoomiaga autod — muudavad mälukiibid tulevaste autode materjalide arvelt palju suuremaks.
Sadana ütleb, et mõned elektrisõidukid nõuavad juba 750 dollarit mälukiipe auto kohta – umbes 15 korda rohkem mälu, kui tavalises gaasimootoriga sõidukis. Üleminek elektrisõidukitele peaks tema sõnul olema "uskumatult võimas taganttuul järgmisteks aastateks".
Ta pole ainuke, kes nii arvab. Reedel avaldatud aruandes prognoosis McKinsey, et kogu pooljuhtide tööstuse müük ulatub 1. aastal 2030 triljoni dollarini, võrreldes 600 miljardi dollariga 2021. aastal. McKinsey prognoosib, et autosektor moodustab 13. aastaks 15–2030% kiipide kogumüügist, mis kasvab. 8%-lt 2021. aastal.
Ondrej Burkacky, kes juhib McKinsey ülemaailmset pooljuhtide tootmist, ütleb, et autotööstuse nõudluse oodatav hüpe ei eelda äkilist tõuget tootmises – tema modelleerimisüksuste müük jääb umbes 100 miljoni juurde aastas. Ja ta ei oota niipea täielikult autonoomse jõudmist. Ta ütleb, et selleks peate ootama aastani 2035, 2040 või võib-olla kauemgi.
Kuid Burkacky näeb kiiret üleminekut elektrisõidukitele – ta eeldab, et 30. aastaks moodustavad elektrisõidukid 40–2030% kogutoodangust. Ja ta näeb ette mälumahukate juhiabitehnoloogiate, nagu parkimisabi ja sõidurajalt kõrvalekaldumise märguanded, kasvavat kasutuselevõttu. Samuti loodab ta näha keerukamate digitaalsete kokpitiekraanide suuremat kasutamist. Burkacky arvab, et see kõik annab kümnendi lõpuks kahekordistuda dollari väärtuses žetoonides auto kohta.
Suur osa sellest tuleb suurenenud mälu kujul. Sadana ütleb, et Micron näeb juba mõnda autot, millel on kuni terabait NAND-i ja sama palju salvestusruumi
õun'S võimsaim iPhone.
Nii et siin on ettevõte, millel on tugevad kasvuväljavaated, tohutu areneva turu võimalus ja juhtiv tehnoloogia ning mis see investoritele maksab? Mitte väga. Microni aktsiatega kaubeldakse ligikaudu kaks korda 2023. aasta eelarvetulu ja ligikaudu 6.5 korda suurema 2023. aasta eelarvetulu eest.
Võrdle seda
Qualcomm (QCOM) 12-kordse tähtpäevakasumiga,
Intel (INTC) 13 korda,
Advanced Micro Devices (AMD) 23 korda ja
Nvidia (NVDA) 40 korda. Microni tulud on järgmisel aastal ligikaudu võrdsed Nvidia omaga, kuid selle turuväärtus on ligikaudu kaheksandik.
Samal ajal on Microni aktsiad langenud aastaga 16%. Investoritele on see meeldejääv ostuvõimalus.
Kirjuta Eric J. Savitz kl [meiliga kaitstud]
Allikas: https://www.barrons.com/articles/micron-chip-stock-a-buy-51648855069?siteid=yhoof2&yptr=yahoo