Võib-olla pole asjad börsi jaoks nii halvad

Nii et kas eelmise nädala 6.6% turuülesanne oli pärast kuuenädalast punast tinti S&P 500 jaoks võlts? Tõenäoliselt oli mai viimane täisnädal vahepala püsivasse langustrendi, mis on sel aastal aktsiaid häirinud. Majandus kannab liiga palju koormaid, et asjad ootamatult päikeseliseks muutuksid. Aga …

Mis siis, kui mõned asjad hakkavad õigesti minema? Huntingtoni privaatpanga finantsguru John Augustine märgib ära neli suurimat vastutuult, millega investorid praegu silmitsi seisavad: inflatsioon, keskpangad tõstavad intressimäärasid, Venemaa (Vladimir Putini rünnak Ukrainale tähendab, et "selle kaupade superpood on suletud," ütleb Augustine) ja Hiina (režiimi pandeemia tootmist lämmatav sulgemine on ülemaailmset tarneahelat veelgi ärritanud). Augustinusel on provokatiivne küsimus: "Mis siis, kui mõned asjad lähevad positiivseks" lähikuudel?

"Kõik halvad uudised on seal," märgib Augustine. Ja seega võivad mõned head uudised vahelduseks olla lihtsalt katalüsaatoriks, mis tugevdab longus loomade vaimu. Ta osutab Jamie Dimoni hiljuti väljendatud optimismile: JPMorgani juht ütles eelmisel nädalal panga iga-aastasel investorite päeva koosolekul, et "tormipilved" on tõenäoliselt valmis kaduma. Ja isegi kui majanduslangus ühel hetkel ilmneb, on USA tarbijal piisavalt tugev positsioon, et langust vaigistada, usub Dimon.

Toorainete, eriti nafta, hinnad tõusevad praegu hüppeliselt. Venemaa energiakeelud, Ukraina nisuimpordi krambid ja terve hulk tegureid tõstavad kaubad inflatsiooni edetabeli esikohale. Aprillis Tarbijahinnaindeks aruande kohaselt olid USA energiakulud viimase 30.2 kuuga hüppeliselt tõusnud 12% ja toit 8.3%.

Praegu on toormed kõige järsem mahajäämus alates 2007. aastast. See tähendab, et praegu on neil palju kõrgemad hinnad kui nende toorainete tulevaste lepingute puhul. Tavaliselt on futuuride hinnad kõrgemad, kuna tulevane kaupade tootmine ei ole kindel panus; Lisaks tekivad tulevikus tarnitavate kaupade ladustamiskulud. Suur osa mahajäämusest peegeldab praegust puudust suure nõudluse keskel. Kuid turud näivad viitavat, et see olukord on ajutine. "Mida teavad kaubad [kauplejad], mida meie mitte?" Augustine ütleb.

Seega võime näha toormehindade alanemist. Samuti jätkab ta: "Mis siis, kui Hiina taasavatakse, ja mis siis, kui Venemaa tõmbab Ukraina tagasi?"

Augustine ei ennusta boffo aktsiaturgu ees, kuid ei oleks üllatunud, kui aktsiad lõpetaksid sel aastal umbes seal, kus nad algasid – kui meenutada, oli see rekord. S&P 500 tipphetk oli 4397. jaanuaril 2. Indeks tõusis 27. aastal peaaegu 2021%; nüüd on see aastaga langenud 12.8%.

Pikemas perspektiivis suhtub Augustine USA väljavaadetesse vägagi. Selle põhjuseks on asjaolu, et sellel riigil on: 1) madalad energiakulud ning nafta ja maagaasiga isemajandav põlvkond, 2) aastatuhande põlvkond (sündinud 1981–1996) varjutab beebibuumi ajastut ja rahvast on piisavalt majanduskasvu edendamiseks, 3) õigusriik ja 4) tõhus tootmis- ja transpordisüsteem.

Hiina, mis peaks USA-d maailma suurima majandusena maha lööma, hoiab end tagasi viirusepiirangutega (mis võib olla ajutine) ning ametlike mahasurumisega tehnoloogia- ja muude kasvavate tööstusharude vastu (mis ei pruugi olla).

"USA on armsas kohas," ütleb Augustine. Ja turg võib selle peale ärgata, kui Dimoni tormipilved isegi pisut lahku lähevad.