Kauplemisteenuste pakkujad on kohustatud oma klientide ees tagama parima võimaliku teostuse. See ei ole enamikus jurisdiktsioonides siiski õiguslikult siduv. Ja Singapur kavatseb seda muuta.
Singapuri rahandusamet (MAS) saatis varem välja teatise, mis kohustab kõiki kapitaliturgude vahendajaid tagama oma klientidele parimat täitmist alates 3. märtsist 2022. Praegu puuduvad Aasia ettevõtete jaoks ametlikud parima täitmise nõuded. linnriik.
Sophie Gerber, TRAction Fintech
„Kapitaliturgude teenuselitsentsi omanikele, pankadele, kaubanduspankadele ja finantsettevõtetele, mis teostavad teatud reguleeritud tegevusi (kapitalituru vahendajad), kehtivad parima täitmise nõuded,” selgitas Sophie Grace'i ja TRAction Fintechi direktor Sophie Gerber.
"Nad peavad rakendama eeskirju ja protseduure, et täita klientide tellimusi parimatel võimalikel tingimustel."
Uus reguleeriv kontseptsioon
Aga mis täpselt on parim teostus? Noh, see kohustab finantsteenuseid osutavaid ettevõtteid pakkuma oma klientidele parimaid saadaolevaid tellimuste täitmise tingimusi. See on aga regulatiivses režiimis suhteliselt uus mõiste. Selle esmane eesmärk on viia tehingute täitmise läbipaistvus ja kõrgem avalikustamise tase.
Tulevased reeglid on kooskõlas Euroopa regulatiivsete nõuetega
MiFID II MiFID II MiFID II tähistab finantsinstrumentide turgude direktiivi ja on ulatusliku direktiivi teine iteratsioon. Sellisena tuntakse seda MiFID II nime all. Algne finantsinstrumentide turgude direktiiv (MiFID) jõustus 2007. aasta novembris. See oli ette nähtud ELi finantsteenuste tegevuskava aluseks. See on terviklik projekt Euroopa ühtse finantsteenuste turu loomiseks. MiFIDi eesmärk on luua ettevõtetele võrdsed võimalused konkureerimiseks ELi finantsvajaduste osas ja tagada tarbijakaitse ühtlane tase kogu ELis. MiFID II reeglid jõustuvad Euroopa finantssektoris 3. jaanuaril 2018, millel on valdkonna jaoks kaugeleulatuvad tagajärjed. MiFID II ExplainedMiFID II on seotud kauplemiskohtade/struktuuride raamistikuga, kus kaubeldakse finantsinstrumentidega. MiFID tegeleb kõigi kauplemiskohtade toimimise ning turuosaliste poolt vastuvõetud protsesside, süsteemide ja juhtimismeetmete reguleerimisega. MiFID-i värskenduste uusim versioon nõuab, et kauplemistehingud ja teave oleksid läbipaistvamad kui kunagi varem. MiFID II nõuab, et kõik hinnad avaldataks enne ja pärast tehingute sooritamist, olenemata tehingute tegemise platvormi tüübist. Investoritele juurdepääsu andmine täiesti uuele hulgale andmetele ja teabele ning võimaldab neil teha oma klientide portfellide osas teadlikumaid otsuseid. Selle uue nõude üks peamisi eesmärke on võimaldada jaemüügiettevõtetel ja nende klientidel leida parimaid saadaolevaid pakkumisi, võrreldes hindu ja muid tegureid uutest saadaolevatest andmetest. MiFID II eesmärk on oluliselt suurendada jaeinvestorite kaitset ja piirata oluliselt finantsinstrumentide liike, millega jaeinvestorid saavad tehinguid sooritada, ilma et neil oleks seaduslik kohustus konsulteerida kaupleja või sarnase spetsialistiga. MiFID II tähistab finantsinstrumentide turgude direktiivi ja on ulatusliku direktiivi teine iteratsioon. Sellisena tuntakse seda MiFID II nime all. Algne finantsinstrumentide turgude direktiiv (MiFID) jõustus 2007. aasta novembris. See oli ette nähtud ELi finantsteenuste tegevuskava aluseks. See on terviklik projekt Euroopa ühtse finantsteenuste turu loomiseks. MiFIDi eesmärk on luua ettevõtetele võrdsed võimalused konkureerimiseks ELi finantsvajaduste osas ja tagada tarbijakaitse ühtlane tase kogu ELis. MiFID II reeglid jõustuvad Euroopa finantssektoris 3. jaanuaril 2018, millel on valdkonna jaoks kaugeleulatuvad tagajärjed. MiFID II ExplainedMiFID II on seotud kauplemiskohtade/struktuuride raamistikuga, kus kaubeldakse finantsinstrumentidega. MiFID tegeleb kõigi kauplemiskohtade toimimise ning turuosaliste poolt vastuvõetud protsesside, süsteemide ja juhtimismeetmete reguleerimisega. MiFID-i värskenduste uusim versioon nõuab, et kauplemistehingud ja teave oleksid läbipaistvamad kui kunagi varem. MiFID II nõuab, et kõik hinnad avaldataks enne ja pärast tehingute sooritamist, olenemata tehingute tegemise platvormi tüübist. Investoritele juurdepääsu andmine täiesti uuele hulgale andmetele ja teabele ning võimaldab neil teha oma klientide portfellide osas teadlikumaid otsuseid. Selle uue nõude üks peamisi eesmärke on võimaldada jaemüügiettevõtetel ja nende klientidel leida parimaid saadaolevaid pakkumisi, võrreldes hindu ja muid tegureid uutest saadaolevatest andmetest. MiFID II eesmärk on oluliselt suurendada jaeinvestorite kaitset ja piirata oluliselt finantsinstrumentide liike, millega jaeinvestorid saavad tehinguid sooritada, ilma et neil oleks seaduslik kohustus konsulteerida kaupleja või sarnase spetsialistiga. Lugege seda terminit 2018. aasta alguses jõustunud parima täitmise ümber. Seejärel oli Euroopa ettevõtetel 18 kuud aega, et töötada välja poliitikad ja protseduurid, et pakkuda oma klientidele parimat täitmist.
MAS andis Singapuris asuvatele kapitaliturgudele ka helde võimaluse oma poliitikate ja protseduuride ettevalmistamiseks, kuna ta teatas esmakordselt oma otsusest 2020. aasta septembris. „Teatises vormistatakse MASi ootused kapitalituru vahendajatele (CMI) parima täitmise poliitika ja protseduurid," ütles Gerber.
Kuid mitte kõik reguleerivad asutused ei nõustu parimate täitmisreeglite eelistega. Austraalia väärtpaberite ja investeeringute komisjon (ASIC) otsustas varem kehtestada sellised parima täitmise reeglid, kuid jättis need oma lõpptoote sekkumiskorralduses välja.
Tulles taas MAS-spetsiifiliste reeglite juurde, siis regulaator ei löö uusi reegleid kõikide turuosaliste peale. Kui kapitalituruvahendaja (CMI) kliendid on institutsionaalsed investorid või kui mitte-jaeinvestor ei tugine parima teostuse saavutamisel CMI-le, võivad ettevõtted saada tulevastest reeglitest erandi.
Singapuri järelevaataja kinnitas lisaks, et CMI-d saavad määrata tegurid, mida ettevõte kasutab parima täitmise saavutamiseks, näiteks
täitmine Täitmine Täitmine on protsess, mille käigus klient esitab maaklerile korralduse, mis selle järelikult täidab, mille tulemusena tekib antud vara avatud positsioon. Tellimuse täitmine toimub alles siis, kui see on täidetud. Tavaliselt on tellimuse esitamise ja täitmise vahel ajaline viivitus, mida nimetatakse latentsusajaks. Jaemüügi valuutavahetuses püüavad usaldusväärsed maaklerid alati pakkuda oma klientidele parimat täitmist, et säilitada nendega kindel ärisuhe. See on levinud turunduse rõhuasetus maaklerite poolt, kelle tegevuse elluviimine on ettevõtteti väga erinev. Kui täitmishinnad ei vasta esitatud hinnale, võetakse kliendilt tasu või krediteeritakse negatiivsest või positiivsest libisemisest tulenev vahe. Libisemine on jaemüüjate seas väga vaieldav probleem, mis võib põhjustada probleeme. Paljud kauplejad peavad maaklerite libisemise taset nende äritegevuse võtmeteguriks. Parim täitmine ja juriidiline kohustus Maaklerid on seadusega kohustatud suunama oma klientideni parima võimaliku täitmise. Mõned reguleerivad asutused nõuavad, et maaklerid esitaksid oma teenuste kvaliteedi hindamiseks täitmisstatistika. Teised maaklerid postitavad regulaarselt täitmisstatistikat, et suurendada oma klientide usaldust ettevõtte parima täitmise kohustuse vastu. Parim täitmine on viimastel aastatel olnud nii jaemüügi- kui ka FX-tööstuse institutsionaalsete osalejate rõhuasetus. Läbirääkimiste pidamine ja tehingute sooritamine, et edendada tugevat, õiglast, avatud, likviidset ja piisavalt läbipaistvat valuutaturgu, on üks kuuest peamisest põhimõttest, mis on välja toodud 2018. aastal jõustunud FX ülemaailmses käitumiskoodeksis. Täitmine on protsess, mille käigus klient esitab maaklerile korralduse, mis selle järelikult täidab, mille tulemusena tekib antud vara avatud positsioon. Tellimuse täitmine toimub alles siis, kui see on täidetud. Tavaliselt on tellimuse esitamise ja täitmise vahel ajaline viivitus, mida nimetatakse latentsusajaks. Jaemüügi valuutavahetuses püüavad usaldusväärsed maaklerid alati pakkuda oma klientidele parimat täitmist, et säilitada nendega kindel ärisuhe. See on levinud turunduse rõhuasetus maaklerite poolt, kelle tegevuse elluviimine on ettevõtteti väga erinev. Kui täitmishinnad ei vasta esitatud hinnale, võetakse kliendilt tasu või krediteeritakse negatiivsest või positiivsest libisemisest tulenev vahe. Libisemine on jaemüüjate seas väga vaieldav probleem, mis võib põhjustada probleeme. Paljud kauplejad peavad maaklerite libisemise taset nende äritegevuse võtmeteguriks. Parim täitmine ja juriidiline kohustus Maaklerid on seadusega kohustatud suunama oma klientideni parima võimaliku täitmise. Mõned reguleerivad asutused nõuavad, et maaklerid esitaksid oma teenuste kvaliteedi hindamiseks täitmisstatistika. Teised maaklerid postitavad regulaarselt täitmisstatistikat, et suurendada oma klientide usaldust ettevõtte parima täitmise kohustuse vastu. Parim täitmine on viimastel aastatel olnud nii jaemüügi- kui ka FX-tööstuse institutsionaalsete osalejate rõhuasetus. Läbirääkimiste pidamine ja tehingute sooritamine, et edendada tugevat, õiglast, avatud, likviidset ja piisavalt läbipaistvat valuutaturgu, on üks kuuest peamisest põhimõttest, mis on välja toodud 2018. aastal jõustunud FX ülemaailmses käitumiskoodeksis. Lugege seda terminit, arveldamine ja kliendi tellimus. Samuti eeldab ta, et CMI arvestab selliseid tegureid proportsionaalselt nende äritegevuse suuruse, olemuse ja keerukusega.
Kuidas peaksid ettevõtted valmistuma?
"Arvestades, et tähtaeg on vähem kui 1 kuu kaugusel, peaksid maaklerid olema hästi positsioneeritud ja valmis täitma oma parima täitmise kohustusi. Ettevõtetel, kes ei ole uusi reegleid veel rakendanud, võivad aga lühiajaliselt tekkida nõuete mittetäitmise oht, kui nad ei ole valmis 3. märtsil 2022 turule asuma,“ lisas Gerber.
„Pikaajalises perspektiivis võivad uued reeglid tekitada klientidel rohkem küsimusi nende tehingute tegemise kohta. Kuigi sellele vastukaaluks peaks Best Execution aitama maakleritel klientidele selgemalt sõnastada (kui neilt küsitakse), millised tegurid tehinguga kaasnevad, ja kui seda tehakse õigesti, vähendama vaidlustatud täitmisi. Protsesside olemasolu konkreetsete instrumentide ja hinnavoogude tuvastamiseks, mis ei vasta teie ettevõtte täitmisparameetritele, peaks tähendama, et peate need tuvastama (ja potentsiaalselt parandama) enne, kui need tekitavad klientidele muresid või kaebusi.
Kauplemisteenuste pakkujad on kohustatud oma klientide ees tagama parima võimaliku teostuse. See ei ole enamikus jurisdiktsioonides siiski õiguslikult siduv. Ja Singapur kavatseb seda muuta.
Singapuri rahandusamet (MAS) saatis varem välja teatise, mis kohustab kõiki kapitaliturgude vahendajaid tagama oma klientidele parimat täitmist alates 3. märtsist 2022. Praegu puuduvad Aasia ettevõtete jaoks ametlikud parima täitmise nõuded. linnriik.
Sophie Gerber, TRAction Fintech
„Kapitaliturgude teenuselitsentsi omanikele, pankadele, kaubanduspankadele ja finantsettevõtetele, mis teostavad teatud reguleeritud tegevusi (kapitalituru vahendajad), kehtivad parima täitmise nõuded,” selgitas Sophie Grace'i ja TRAction Fintechi direktor Sophie Gerber.
"Nad peavad rakendama eeskirju ja protseduure, et täita klientide tellimusi parimatel võimalikel tingimustel."
Uus reguleeriv kontseptsioon
Aga mis täpselt on parim teostus? Noh, see kohustab finantsteenuseid osutavaid ettevõtteid pakkuma oma klientidele parimaid saadaolevaid tellimuste täitmise tingimusi. See on aga regulatiivses režiimis suhteliselt uus mõiste. Selle esmane eesmärk on viia tehingute täitmise läbipaistvus ja kõrgem avalikustamise tase.
Tulevased reeglid on kooskõlas Euroopa regulatiivsete nõuetega
MiFID II MiFID II MiFID II tähistab finantsinstrumentide turgude direktiivi ja on ulatusliku direktiivi teine iteratsioon. Sellisena tuntakse seda MiFID II nime all. Algne finantsinstrumentide turgude direktiiv (MiFID) jõustus 2007. aasta novembris. See oli ette nähtud ELi finantsteenuste tegevuskava aluseks. See on terviklik projekt Euroopa ühtse finantsteenuste turu loomiseks. MiFIDi eesmärk on luua ettevõtetele võrdsed võimalused konkureerimiseks ELi finantsvajaduste osas ja tagada tarbijakaitse ühtlane tase kogu ELis. MiFID II reeglid jõustuvad Euroopa finantssektoris 3. jaanuaril 2018, millel on valdkonna jaoks kaugeleulatuvad tagajärjed. MiFID II ExplainedMiFID II on seotud kauplemiskohtade/struktuuride raamistikuga, kus kaubeldakse finantsinstrumentidega. MiFID tegeleb kõigi kauplemiskohtade toimimise ning turuosaliste poolt vastuvõetud protsesside, süsteemide ja juhtimismeetmete reguleerimisega. MiFID-i värskenduste uusim versioon nõuab, et kauplemistehingud ja teave oleksid läbipaistvamad kui kunagi varem. MiFID II nõuab, et kõik hinnad avaldataks enne ja pärast tehingute sooritamist, olenemata tehingute tegemise platvormi tüübist. Investoritele juurdepääsu andmine täiesti uuele hulgale andmetele ja teabele ning võimaldab neil teha oma klientide portfellide osas teadlikumaid otsuseid. Selle uue nõude üks peamisi eesmärke on võimaldada jaemüügiettevõtetel ja nende klientidel leida parimaid saadaolevaid pakkumisi, võrreldes hindu ja muid tegureid uutest saadaolevatest andmetest. MiFID II eesmärk on oluliselt suurendada jaeinvestorite kaitset ja piirata oluliselt finantsinstrumentide liike, millega jaeinvestorid saavad tehinguid sooritada, ilma et neil oleks seaduslik kohustus konsulteerida kaupleja või sarnase spetsialistiga. MiFID II tähistab finantsinstrumentide turgude direktiivi ja on ulatusliku direktiivi teine iteratsioon. Sellisena tuntakse seda MiFID II nime all. Algne finantsinstrumentide turgude direktiiv (MiFID) jõustus 2007. aasta novembris. See oli ette nähtud ELi finantsteenuste tegevuskava aluseks. See on terviklik projekt Euroopa ühtse finantsteenuste turu loomiseks. MiFIDi eesmärk on luua ettevõtetele võrdsed võimalused konkureerimiseks ELi finantsvajaduste osas ja tagada tarbijakaitse ühtlane tase kogu ELis. MiFID II reeglid jõustuvad Euroopa finantssektoris 3. jaanuaril 2018, millel on valdkonna jaoks kaugeleulatuvad tagajärjed. MiFID II ExplainedMiFID II on seotud kauplemiskohtade/struktuuride raamistikuga, kus kaubeldakse finantsinstrumentidega. MiFID tegeleb kõigi kauplemiskohtade toimimise ning turuosaliste poolt vastuvõetud protsesside, süsteemide ja juhtimismeetmete reguleerimisega. MiFID-i värskenduste uusim versioon nõuab, et kauplemistehingud ja teave oleksid läbipaistvamad kui kunagi varem. MiFID II nõuab, et kõik hinnad avaldataks enne ja pärast tehingute sooritamist, olenemata tehingute tegemise platvormi tüübist. Investoritele juurdepääsu andmine täiesti uuele hulgale andmetele ja teabele ning võimaldab neil teha oma klientide portfellide osas teadlikumaid otsuseid. Selle uue nõude üks peamisi eesmärke on võimaldada jaemüügiettevõtetel ja nende klientidel leida parimaid saadaolevaid pakkumisi, võrreldes hindu ja muid tegureid uutest saadaolevatest andmetest. MiFID II eesmärk on oluliselt suurendada jaeinvestorite kaitset ja piirata oluliselt finantsinstrumentide liike, millega jaeinvestorid saavad tehinguid sooritada, ilma et neil oleks seaduslik kohustus konsulteerida kaupleja või sarnase spetsialistiga. Lugege seda terminit 2018. aasta alguses jõustunud parima täitmise ümber. Seejärel oli Euroopa ettevõtetel 18 kuud aega, et töötada välja poliitikad ja protseduurid, et pakkuda oma klientidele parimat täitmist.
MAS andis Singapuris asuvatele kapitaliturgudele ka helde võimaluse oma poliitikate ja protseduuride ettevalmistamiseks, kuna ta teatas esmakordselt oma otsusest 2020. aasta septembris. „Teatises vormistatakse MASi ootused kapitalituru vahendajatele (CMI) parima täitmise poliitika ja protseduurid," ütles Gerber.
Kuid mitte kõik reguleerivad asutused ei nõustu parimate täitmisreeglite eelistega. Austraalia väärtpaberite ja investeeringute komisjon (ASIC) otsustas varem kehtestada sellised parima täitmise reeglid, kuid jättis need oma lõpptoote sekkumiskorralduses välja.
Tulles taas MAS-spetsiifiliste reeglite juurde, siis regulaator ei löö uusi reegleid kõikide turuosaliste peale. Kui kapitalituruvahendaja (CMI) kliendid on institutsionaalsed investorid või kui mitte-jaeinvestor ei tugine parima teostuse saavutamisel CMI-le, võivad ettevõtted saada tulevastest reeglitest erandi.
Singapuri järelevaataja kinnitas lisaks, et CMI-d saavad määrata tegurid, mida ettevõte kasutab parima täitmise saavutamiseks, näiteks
täitmine Täitmine Täitmine on protsess, mille käigus klient esitab maaklerile korralduse, mis selle järelikult täidab, mille tulemusena tekib antud vara avatud positsioon. Tellimuse täitmine toimub alles siis, kui see on täidetud. Tavaliselt on tellimuse esitamise ja täitmise vahel ajaline viivitus, mida nimetatakse latentsusajaks. Jaemüügi valuutavahetuses püüavad usaldusväärsed maaklerid alati pakkuda oma klientidele parimat täitmist, et säilitada nendega kindel ärisuhe. See on levinud turunduse rõhuasetus maaklerite poolt, kelle tegevuse elluviimine on ettevõtteti väga erinev. Kui täitmishinnad ei vasta esitatud hinnale, võetakse kliendilt tasu või krediteeritakse negatiivsest või positiivsest libisemisest tulenev vahe. Libisemine on jaemüüjate seas väga vaieldav probleem, mis võib põhjustada probleeme. Paljud kauplejad peavad maaklerite libisemise taset nende äritegevuse võtmeteguriks. Parim täitmine ja juriidiline kohustus Maaklerid on seadusega kohustatud suunama oma klientideni parima võimaliku täitmise. Mõned reguleerivad asutused nõuavad, et maaklerid esitaksid oma teenuste kvaliteedi hindamiseks täitmisstatistika. Teised maaklerid postitavad regulaarselt täitmisstatistikat, et suurendada oma klientide usaldust ettevõtte parima täitmise kohustuse vastu. Parim täitmine on viimastel aastatel olnud nii jaemüügi- kui ka FX-tööstuse institutsionaalsete osalejate rõhuasetus. Läbirääkimiste pidamine ja tehingute sooritamine, et edendada tugevat, õiglast, avatud, likviidset ja piisavalt läbipaistvat valuutaturgu, on üks kuuest peamisest põhimõttest, mis on välja toodud 2018. aastal jõustunud FX ülemaailmses käitumiskoodeksis. Täitmine on protsess, mille käigus klient esitab maaklerile korralduse, mis selle järelikult täidab, mille tulemusena tekib antud vara avatud positsioon. Tellimuse täitmine toimub alles siis, kui see on täidetud. Tavaliselt on tellimuse esitamise ja täitmise vahel ajaline viivitus, mida nimetatakse latentsusajaks. Jaemüügi valuutavahetuses püüavad usaldusväärsed maaklerid alati pakkuda oma klientidele parimat täitmist, et säilitada nendega kindel ärisuhe. See on levinud turunduse rõhuasetus maaklerite poolt, kelle tegevuse elluviimine on ettevõtteti väga erinev. Kui täitmishinnad ei vasta esitatud hinnale, võetakse kliendilt tasu või krediteeritakse negatiivsest või positiivsest libisemisest tulenev vahe. Libisemine on jaemüüjate seas väga vaieldav probleem, mis võib põhjustada probleeme. Paljud kauplejad peavad maaklerite libisemise taset nende äritegevuse võtmeteguriks. Parim täitmine ja juriidiline kohustus Maaklerid on seadusega kohustatud suunama oma klientideni parima võimaliku täitmise. Mõned reguleerivad asutused nõuavad, et maaklerid esitaksid oma teenuste kvaliteedi hindamiseks täitmisstatistika. Teised maaklerid postitavad regulaarselt täitmisstatistikat, et suurendada oma klientide usaldust ettevõtte parima täitmise kohustuse vastu. Parim täitmine on viimastel aastatel olnud nii jaemüügi- kui ka FX-tööstuse institutsionaalsete osalejate rõhuasetus. Läbirääkimiste pidamine ja tehingute sooritamine, et edendada tugevat, õiglast, avatud, likviidset ja piisavalt läbipaistvat valuutaturgu, on üks kuuest peamisest põhimõttest, mis on välja toodud 2018. aastal jõustunud FX ülemaailmses käitumiskoodeksis. Lugege seda terminit, arveldamine ja kliendi tellimus. Samuti eeldab ta, et CMI arvestab selliseid tegureid proportsionaalselt nende äritegevuse suuruse, olemuse ja keerukusega.
Kuidas peaksid ettevõtted valmistuma?
"Arvestades, et tähtaeg on vähem kui 1 kuu kaugusel, peaksid maaklerid olema hästi positsioneeritud ja valmis täitma oma parima täitmise kohustusi. Ettevõtetel, kes ei ole uusi reegleid veel rakendanud, võivad aga lühiajaliselt tekkida nõuete mittetäitmise oht, kui nad ei ole valmis 3. märtsil 2022 turule asuma,“ lisas Gerber.
„Pikaajalises perspektiivis võivad uued reeglid tekitada klientidel rohkem küsimusi nende tehingute tegemise kohta. Kuigi sellele vastukaaluks peaks Best Execution aitama maakleritel klientidele selgemalt sõnastada (kui neilt küsitakse), millised tegurid tehinguga kaasnevad, ja kui seda tehakse õigesti, vähendama vaidlustatud täitmisi. Protsesside olemasolu konkreetsete instrumentide ja hinnavoogude tuvastamiseks, mis ei vasta teie ettevõtte täitmisparameetritele, peaks tähendama, et peate need tuvastama (ja potentsiaalselt parandama) enne, kui need tekitavad klientidele muresid või kaebusi.
