Turud ei vaju igaveseks. Varahalduri aktsiad on odavad mängud ja tagasilöögid.

Kuid isegi selle halveneva tausta taustal näevad aktsiad ahvatlevad. Paljude varahaldurite aktsiatega kaubeldakse 10-kordse prognoositud 2022. aasta tuluga või vähem ja tootlus on 3–5%. Enamikul ettevõtetel on tugevad bilansid ja dividendid näivad üldiselt kindlad. Grupp pakub näitemängu aktsiaturu taastumisest ning suure millenniumipõlvkonna, mille vanimad liikmed on umbes 40-aastased, pikaajalistest investeerimis- ja pensionivajadustest.

Juhtivate börsil kaubeldavate varahaldurite hulka kuuluvad

BlackRock

(ticker: BLK),

T. Rowe hinnarühm

(TROW),

Invesco

(IVZ),

Liit Bernstein Holding

(AB) ja

Franklini ressursid

(BEN).

Need traditsioonilised juhid kauplevad madalamate hindadega kui suurema kasvu ja kõrgema tasuga alternatiivide spetsialistid, nagu näiteks

Blackstone

(BX).

"Paljud neist aktsiatest on meie õiglase väärtuse hinnangutega võrreldes äärmiselt odavad," ütleb Morningstari analüütik Greggory Warren. Ta pooldab nii tööstusharu liidrit BlackRocki kui ka T. Rowe Price’i.

BlackRockil on 9.6 triljonit dollarit ja sellel on iSharesi parim börsil kaubeldav fondiplatvorm. Nagu Warren märgib, premeerivad investorid varahaldureid hallatavate varade ja marginaalide orgaanilise kasvu eest.

"BlackRock paistab kõigist silma, kuna see viib ilmaliku nihke passiivsetesse investeeringutesse," ütleb ta. "Indeksipõhiste ja ETF-i ettevõtete vahel toodab see hallatavate varade orgaanilist iga-aastast kasvu 3–5%, samal ajal kui enamikul teistel on olnud raskusi positiivse orgaanilise kasvu loomisega."

BlackRocki vood pikaajalistesse strateegiatesse olid esimeses kvartalis 5% aastas. Ettevõttel on ka 40% pluss ärikasumi marginaal.

BlackRocki aktsiad, mille hind on umbes 585 dollarit, on tagasi seal, kus nad olid 2018. aasta alguses, mil ettevõtte hallatavate varade maht oli 6 triljonit dollarit. Aktsia kaupleb 15-kordselt prognoositud 2022. aasta kasumiga ja tootlus on 3.3%. Warren hindab aktsia õiglaseks väärtuseks 880 dollarit.

"BlackRock jätkab vallikraavi laiendamist," ütleb CFRA analüütik Cathy Seifert. Ta juhib tähelepanu ettevõtte tehnoloogilistele algatustele, nagu Aladdin, portfellihaldussüsteem, mis kogub investeerimissektoris tuntust.

T. Rowe Price on saavutanud sektori ühe suurima hiti, mille aktsia langes 46%, 106 dollarile. Endisel investorite lemmikul on olnud väljavoolud ning tema kasvule orienteeritud investeerimisfondide tootlus on sel aastal olnud kehv. Üks selle lipulaevadest,

T. Rowe Price New Horizons
(PRNHX), on sel aastal 40% vähem.

Ettevõttel on aga üks parimaid frantsiise traditsiooniliste haldurite seas, kuna sihtkuupäevaga fondides on Fidelity ja Vanguardi taga kolmas koht ning fondi tootlus on ajalooliselt tugev. Sellel on aktsionäride jaoks muljetavaldav tulemus – viimase 3 aasta jooksul on tulud ja dividendid kasvanud 17% aastas. Nüüd kaubeldakse odavalt 30-kordselt prognoositud 10.5. aasta kasumiga ja tootlus on 2022%.

T. Rowe Price’il on ka üks tööstuse parimaid bilansse, mille netoraha ja fondiinvesteeringud on 3.5 miljardit dollarit ehk 16 dollarit aktsia kohta.

"Aktiivsete juhtide seas on see tõu parim," ütleb Warren. "Praegune 10-11-kordne kordne on T. Rowe'i jaoks ennekuulmatu." Warreni T. Rowe aktsiate õiglane väärtus on 155 dollarit.

Aktsia on ajalooliselt kaubelnud 15-kordse forvardkasumiga.

AllianceBernstein, 65% ulatuses kindlustusandjale

Equitable Holdings

(EQH) on olnud radaritest madalam edulugu ja pidev sissevool. Selle partnerlusüksused, mille väärtus on umbes 40 dollarit, on sel aastal vastu pidanud paremini kui varahaldusgrupp. Ettevõtte varade kombinatsioon koosneb ligikaudu 45% aktsiatest, 40% võlakirjadest ning 15% alternatiividest ja muudest investeeringutest. Sellel on ka atraktiivne jaemüügivahendusettevõte, mis on suunatud suure netoväärtusega klientidele.

Kui ettevõte on struktureeritud seltsinguna, mis maksab madalat, alla 10% maksumäära, ei ole ettevõttel fikseeritud väljamakset. Selle asemel maksab see välja peaaegu kogu oma kasumi väljamaksetena ja teenib nüüd ligikaudu 10%, mis põhineb 12 kuu maksetel.

Invescol on laialt mitmekesine äritegevus, sealhulgas aktiivsed ja passiivsed sõidukid, hallatavate varadega 1.6 triljonit dollarit ja üks paremaid sissevoolulugusid grupis. Selle parim äri on ETF-id, mille eesotsas on 150 miljardit dollarit

Invesco QQQ usaldus
(QQQ). Invesco on iSharesi, Vanguardi ja 4. kohal

State Street

(STT) ETF-i varades. Umbes 16 dollari väärtuses aktsia kaubeldakse 6.5. aasta prognoositud tuluga vaid 2022 korda ja tootlus on 4.7%. "Juhatus on fondi tootluse ümberpööramiseks kõvasti tööd teinud ja voogude trendid on sel aastal olnud positiivsed," ütleb Seifert.

Kasvu soodustamiseks on Franklin Resources viimastel aastatel sooritanud mitmeid omandamisi, mida rõhutas 6.5 miljardi dollari suurune tehing Legg Masoni jaoks 2020. aastal, mis kahekordistas tema hallatavaid varasid.

Ettevõtte aktsia, mille hind on umbes 23 dollarit, kaubeldakse 2022. aasta septembris prognoositud tuluga vaid kuuekordselt. See annab 5% ja dividendid näivad kindlad, arvestades, et väljamaksete suhe on alla 35%. Madal hindamine peegeldab püsivat netoväljavoolu, mida ettevõte on püüdnud lahendada alternatiivse varahaldustegevuse loomisega, mille investeeringute maht on praegu enam kui 200 miljardit dollarit.

Oma varade väheste ärimudelitega peaksid investeeringujuhid suutma turu langusest välja sõita. Nende räsitud aktsiad pakuvad head mängu võimalikule turu taastumisele.

Kirjuta Andrew Bary kl [meiliga kaitstud]