Turud muutsid lõpuks oma kaotusseisu. Lõppude lõpuks võib Fed vältida suurema valu tekitamist.

Teksti suurus

Miski ei kesta igavesti, isegi börsilangus mitte. Kuid see, et turg lõpetab languse, ei tähenda, et see jätkab tõusu.

Sel möödunud nädalal

S&P 500
ja

Nasdaq Composite
murdsid oma tokki seitse kaotusnädalat, samal ajal kui

Dow Jones Industrial Average
õnnestus kaheksanädalasest kaotusseisust välja tulla oma parima nädalanäitamisega alates 2020. aasta novembrist. Ja pärast S&P põgusat langust eelmisel nädalal, liikusid peamised keskmised maikuu plussveergu.

Pööret võis ajendada arusaam, et Fed ei pruugi vajada rahapoliitikat nii palju karmistama, pidades silmas majandusnõrkuse märke või kuna finantsturud olid juba vaoshoitust teinud. Olenemata motivatsioonist tõusis 26. mail lõppenud nädalal aktsiate börsil kaubeldavatesse fondidesse umbes 25 miljardit dollarit, väidavad JP Morgani globaalsed kvantitatiivsed ja tuletisinstrumentide analüütikud. See on pööre kuue nädala pikkusest fondide netoväljavoolust.

Tagasilöök laienes krediiditurgudele. Ettevõtete võlad, nii investeerimis- kui ka spekulatiivse reitingu, koos omavalitsuste võlakirjadega tõid koos aktsiatega kaasa tugeva tagasituleku. Ilmselt olid ostjad huvitatud kõrge tootlusega võlakirjad, mis pärast suurt hinnakorrektsiooni viimaks täitis selle sildi, kommenteeris MassMutuali ülemaailmse investeerimisstrateegia juht Cliff Noreen. Ta lisas, et investeerimisjärgu võla tootlused on tõusnud üle 8%, mis tegelikult pakub atraktiivset praegust tootlust võrreldes tarbijahindade inflatsioonimääraga ja tunduvalt üle eelmise aasta kasina 5% tootluse.

Mälestuspäeva lühendatud kauplemisnädalat silmas pidades võivad uue kuu alguses domineerivad tavalised majandusaruanded, eriti järgmise reede mai tööhõive tulemustabel, omada tavapärasest vähem mõju. Selle põhjuseks on asjaolu, et Fed on nii juuni kui ka juuli poliitilistel koosolekutel lubanud oma föderaalfondide intressimäära poole võrra tõsta.

Töökohtade aruanne näitab majandusteadlaste parimate hinnangute kohaselt põllumajandusega mitteseotud palgafondide arvu järjekordset tugevat kasvu, mis jääb vahemikku 300,000 400,000. See oleks mõnevõrra häbelik eelmise paari kuu 500,000 XNUMX pluss hüppe ja viimase kuue kuu XNUMX XNUMX pluss keskmise kasumi suhtes, ometi oleme tähelepanelikud kõigi vihjete suhtes, mis viitavad värbamise aeglustumisele. Võimalik, et huvitavam võib olla töökohtade avamise ja tööjõu voolavuse uuring ehk Jolts, mis tuleb kuuajalise viivitusega. See küsitlus näitab tõenäoliselt jätkuvat lõhet vabade töökohtade ja töövõimeliste töötajate vahel.

Võib-olla sunnib aktsiaportfellidest välja võetud hammustus inimesi, kes on elatanud oma investeeringutest, tööturule naasma, nagu MacroMavens Stephanie Pomboy soovitas siin nädal tagasi. Või võib-olla võib pikaajaline Covid piirata tööjõu osalemist, oletab Macro Intelligence 2 Partners kliendi märkuses.

Föderaalreservi ülesanne on pidurdada nõudlust majanduses, mida piirab tööjõu ja kaupade, näiteks energia, piiratud pakkumine. Turgude elavnemine viitab sellele, et see protsess ei too kaasa rohkem valu. Kuid see pole kaugeltki kindel.

Kirjuta Randall W. Forsyth kl [meiliga kaitstud]