(Bloomberg) – Mõned maailma suurimad varahaldurid, nagu BlackRock Inc., Fidelity Investments ja Carmignac, hoiatavad, et turud alahindavad nii inflatsiooni kui ka USA intressimäärade kõrgeimat tippu, nagu aasta tagasi.
Enim loetud Bloombergist
Panused on tohutud pärast seda, kui Wall Street alahindas peaaegu üksmeelselt inflatsiooni trajektoori. Ülemaailmsed aktsiad kaotasid 18 triljonit dollarit, samas kui USA riigikassa turg kannatas ajaloo halvima aasta. Ja siiski, inflatsiooni vahetustehingute põhjal eeldatakse taas, et inflatsioon on suhteliselt tagasihoidlik ja langeb aasta jooksul Föderaalreservi 2% eesmärgi suunas, samal ajal kui rahaturud kihlavad, et keskpank hakkab intressimäärasid alandama.
Investeerimiskomitee liikme ja 44 miljardi euro (47 miljardi dollari) Prantsuse varahalduri Carmignaci ristvarade meeskonna juhi Frederic Leroux' sõnul on see seadnud turud järjekordseks jõhkraks sõiduks, kuna tööjõupuudus suurendab tõenäoliselt rohkem kui - oodatav inflatsioon.
"Inflatsioon on siin, et jääda," ütles Leroux telefoniintervjuus. „Pärast kriisi arvasid keskpankurid, et saavad intressimäärade taseme üle otsustada. Viimase kahe aasta jooksul mõistsid nad, et nad seda ei tee: inflatsioon teeb seda.
Ta lisas, et üks suurimaid väärhinnanguid turul täna on ootus, et inflatsioon langeb järgmisel aastal 2.5%ni, enne kui lisas, et maailm on sisenemas makromajanduslikku tsüklisse, mis on võrreldav aastatel 1966–1980. Sel perioodil toimusid energiašokid, mis ajendasid. USA inflatsioon kahekohalisteks numbriteks kaks korda.
"Me peame elama väga erinevas keskkonnas kui varem," ütles Leroux. Kuld, Jaapani aktsiad ja usaldusväärsed püsivad ettevõtted tulevad tema arvates tagasi, kuna negatiivne reaaltootlus püsib ja keskpangad ei soovi liiga palju valu tekitada.
Neljapäeval kordasid Föderaalreservi ametnikud keskpanga ebaharilikku seisukohta kommentaaridega, mille eesmärk oli hajutada lootusi peatsele poliitikasuunale pöördumisele. Reedel kordas seda seisukohta ka Euroopa Keskpanga peaökonomist Philip Lane, öeldes, et hinnasurve püsib kõrgel isegi siis, kui energiahindade tõus leeveneb.
BlackRocki Investeerimisinstituudi analüütikud näevad ka kõrge inflatsiooni püsimist, lootustki, et majanduslangus ajendab Föderaalreservi intressimäärasid langetama, on vähe. Selle asemel eeldavad nad, et Fed ahendab oma suuremaid tõuse väiksemateks, kui majanduskasvu aeglustumise valu selgub, isegi kui inflatsioon jääb üle panga seatud 2% eesmärgi.
"Tõenäoliselt ei tule keskpangad appi majanduslanguse kiire intressikärbega, mille nad kavandasid inflatsiooni langetamiseks poliitiliste eesmärkideni. Kui midagi, siis võivad poliitikaintressid püsida kõrgemal kauem, kui turg eeldab,“ kirjutas eelmisel nädalal analüütikute meeskond, sealhulgas instituudi juht Jean Boivin. BlackRock on alakaaluline arenenud turu aktsiad ja eelistab pikaajalistele riigivõlakirjadele investeerimisjärgu laenu.
BlackRock ütleb, et kauplejad, kes panustavad langevale inflatsioonile, on valed
Fidelity Investmentsi globaalse makromajanduse direktor Jurrien Timmer ütles Bloombergile, et inflatsioon on endiselt turgude peamine risk, kuna Fed on korduvalt selgeks teinud, et soovib, et meede langeks kuni 2% eesmärgini, mitte ainult majanduskasvu aeglustumist. hinnakasv.
Muidugi pole kõik fondid sellega nõus. Hollandi varahaldur Robeco, kelle hallata on 246 miljardit eurot, on seisukohal, et 2023. aasta on intressimäärade, dollari ja ka inflatsiooni kõrgaeg. Selle põhjuseks on peamiselt majanduslanguse ootused ja poliitikakujundajate suutmatus saavutada pehmet maandumist, mis tema arvates kutsub esile intressikärpeid.
Kuid Carmignaci Leroux ütles, et turu keskendumine Föderaalreservi potentsiaalsele pöördepunktile on "kõrvalnäide", kuna saabub hetk, mil investorid mõistavad, et inflatsioon on kleepuv, kui nad arvasid.
"Mingil hetkel peab turg mõistma, et tulemas on veel intressitõusud," ütles ta.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2023 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/markets-underestimating-inflation-again-080001181.html