Turg järgib siiani klassikalist jaanuarikuu mänguraamatut

Sel aastal teeb aktsiaturg täpselt seda, mida turupärimus ütleb, et peaks tegema. Traditsiooni kohaselt peab jaanuari kohta paika neli asja:

· Tõenäoliselt tõuseb turg.

· Väikesed aktsiad on suurepärased.

· Eelmise aasta kaotajad löövad tagasi.

· Nii nagu läheb jaanuar, nii läheb ka aasta.

Tänavu kuni 20. jaanuarini on Standard & Poor's 500 kogutulu indeks 3.55% tõusnud. Kui see jätkaks liitmist selle kiirusega, tõuseks see aastaga 83.3%. Seda on muidugi liiga palju loota, kuid siiani on kõik hästi.

Väikesed aktsiad, nagu tavapärane tarkus ennustavad, on suurepärased. Russell 2000 väikeaktsiate indeks on 6.06. jaanuarini tõusnud 20% (koos dividendidega). Väikeste varude partisanina on mul hea meel.

Aga eelmise aasta kaotajad? Katsetusena vaatasin viit suurt kaotajat, kellest detsembri keskel kirjutasin: Coinbase GlobalMÜND
, TõmmeSNAP
, TwilioKAKS
, Lucid Grupp (LCID) ja Roku (ROKU).

Need 2022. aasta koerad näevad 2023. aastal välja nagu võidusõiduhobused, kasvades kõigest kolme nädalaga keskmiselt 24.3%.

Harva olen näinud, et tavapärane tarkus jaanuari kohta nii tugevalt välja tuleb.

Kurikuulus baromeeter

Kas nüüd kehtib ka neljas tõekspidamine? Teooriat, mille kohaselt jaanuar ennustab täisaastat, nimetatakse jaanuaribaromeetriks. Teooria on eksisteerinud palju aastaid, kuid selle ennustav rekord on täpiline.

Olen uurinud jaanuaribaromeetri toimivust 73 aasta jooksul, aastatel 1950–2022. Kõige lihtsamas mõttes on see olnud õige 72.6% ajast. See tähendab, et terve aasta on läinud jaanuariga samas suunas 53 juhul 73-st.

Kuid oodake hetk: jaanuar on osa aastast, mida see väidetavalt ennustab. Nii paljud inimesed küsivad, kuidas läheb jaanuaril järgmise 11 kuu ennustamisel? Selle põhjal on baromeeter olnud õige 67.1% ajast.

Noh, see on parem kui juhus. Kuid ma usun, et ennustavat süsteemi tuleks võrrelda naiivse prognoosimismudeliga. Näiteks ilmaprognooside täpsust saab hinnata naiivse mudeli põhjal, mis ennustab, et iga päev sarnaneb eelmisele päevale.

Millist naiivset mudelit peaksime siin kasutama? Kuidas oleks sellisega, mis ennustab, et igal aastal tuleb tõusev aasta? Sellel naiivsel mudelil on õigus 76.7% ajast.

Seega on jaanuari baromeeter vähem täpne kui roosade prillide süsteem, mis arvab, et iga aasta annab investoritele positiivset tulu.

Kui jaanuar on maas, on baromeeter eriti kõikuv. See on vale 56.7% juhtudest.

Kui baromeeter on üleval, on see õige 93.0% ajast. See on hea uudis, kuid seda kirjutades on jaanuaris jäänud veel seitse kauplemispäeva. Nii et mullitamist ma veel välja ei löö.

Minu parim oletus selle aasta turu kohta on, et see aasta tuleb tõusuteel, kuid seda iseloomustab vähemalt üks umbes 15%-line langus, kuna USAs on käes kerge majanduslangus.

Baromeetri kaitse

Laurent Condon, kes on võitnud mitu investeerimisvõistlust, mida selles veerus korraldan, arvab, et olen jaanuaribaromeetri suhtes liiga karm.

Tema hinnangul on keskmine aktsiaturu tootlus veebruarist detsembrini 10.68% aastatel, mil jaanuar on tõusnud. Jaanuari languse ajal on see vaid 1.28%.

Condoni sarnaseid arutluskäike kasutav Ned Davis Research leiab samuti, et jaanuaribaromeetrile tasub tähelepanu pöörata.

Kiired alustajad

Mõned aktsiad, mis on tänavu eriti kiiresti väravast välja spurtinud, on Kontinentaalsed ressursid (CLR), kasv 68%; Coinbase Global, kasv 56%, Riiklikud instrumendidNATI
, kuni 47% ja WayfairW
, tõusis 42%.

Continentali asutas Harold Hamm, kes on ajaloo üks edukamaid metskasse. Hamm soovib selle privaatseks muuta ja on pakkunud 74.28 dollarit aktsia kohta. 20. jaanuari seisuga oli hind sellest hinnast vaid sendi võrra madalam. Laoks mulle meeldib, aga kui Hamm õnnestub, siis mahla sinna ei jää palju.

Mulle ei meeldi Coinbase. Selle tulude ajalugu on täpiline ja krüptovaluuta vargused on liiga tavalised.

National Instruments on olnud pidevalt kasumlik, kuid selle aktsiad näivad mulle kallid 4.4-kordse tulu ja enam kui kuuekordse bilansilise väärtusega (ettevõtte puhasväärtus aktsia kohta).

Ma hoiaksin eemale Wayfairist, mis on suur mööbli ja kodukaupade müüja Internetis. Ta on viimase kümne aasta jooksul kahjumit kandnud üheksal aastal ja tema pikaajaline võlg on viimasel ajal kiiresti kasvanud.

Avalikustamine: mul ei ole ei pikki ega lühikesi positsioone tänases veerus käsitletud aktsiates, isiklikult ega klientide jaoks.