Turg võltsib pea ja Fed ei saa sellega rahul olla

Pärast Amazoni halbu tuluaruandeid (AMZN), Microsoft (MSFT), Meta (META) ja tähestik (GOOGL), oli loogiline samm, et turg müüks maha. Isegi võimas Apple (AAPL) rääkis kasvu aeglustumisest ja kaupleb hinna ja kasumi suhtega 24, eeldades samal ajal ühekohalist EPSi kasvu.

Börsil seab aga kõige loogilisem käik sageli tingimused täpselt vastupidiseks tegevuseks. Nii juhtus reedel, kui indeksid negatiivse uudise peale plahvatuslikult kõrgemale tõusid. Tugevuse parim seletus ei olnud suurepärane fundamentaalne uudis. Tugevus tulenes suures osas rahavoogudest, halvast positsioneerimisest, lühikestest pigistustest, hooajalisusest, potentsiaalsest vahevalimiste tulemusest ja lootusest, et Föderaalreserv on muutumas veidi vähem vaoshoitud.

Apple'i tegevus on eriti huvitav.

Apple ei avaldanud üllatavalt tugevat tuluaruannet. See ei olnud suur üllatus, kuid aktsia hüppas üle 7%, mis on selle suurim kasum pärast nelja ühe vastu jagamise väljakuulutamist 31. juulil 2020. Apple'ile kallati raha, kuna seda peetakse "turvapaigaks". ” aktsia, mis püsib vaatamata hinnangule, majandusele või millelegi muule. See on atraktiivne põhjustel, millel pole turu tervisega mingit pistmist.

Selline "voog" ajendas tegevust, kuid oli ka üsna vähe lootust veidi sõbralikuma Fedi tõenäosuse suhtes. Vaatamata sellele lootusele kaubeldi võlakirjad reedel madalamal ja erinevate kestuste vahel suurenesid inversioonid, mis viitavad majanduslangusele.

See ei ole sel aastal esimene kord, kui turg on suured lootused Föderaalreservi pöördepunktile. Iga selle aasta tagasilöök on lõppenud kas Jerome Powelli ebaharilike kommentaaride või majandusandmetega, mis viitavad inflatsiooni kõrgele püsimisele. Fed avaldab oma järgmise intressimääraga otsuse kolmapäeval ja uudiste suur pealetung loob härgade jaoks väga ohtliku tehnilise seadistuse.

Oluline on meeles pidada, et Fed ei soovi praegusel hetkel suurt tururallit. Tururalli on inflatsiooniline ja õõnestab Föderaalreservi jõupingutusi. Isegi kui Föderaalreserv pisut kärpib, kaasneb sellega tõenäoliselt tõsine retoorika, mis tuletab turule meelde, et tulemas on veel tõusud ja võitlus inflatsiooniga pole veel lõppenud.

Meil on sel aastal olnud mitmeid sarnaseid suuri rallisid ja need panevad turuosalised end väga hästi tundma, kuid seda tüüpi käigud põhjustavad peaaegu alati eelolevatel päevadel kõrgendatud volatiilsust. Föderaalreservi ja valimiste tulekul on meil mõned käepärased katalüsaatorid suuremateks kõikudeks.

Head nädalavahetust. Näeme esmaspäeval.