Valmistatud kodud: kas neist on kasu, kuna eluasemeturul on majanduslangus?

Elamumajandus on ametlikult jõudnud majanduslangusse. Selguse mõttes on ühepereelamute turg jõudnud majanduslangusesse. Tööstuse nišid, nagu mitmepereelamud, näivad olevat väga erinevas olukorras. Sama võib kehtida turu madala hinnaga segmendi kohta, mida nimetatakse moodul- või valmistatud kodudeks.

X

Valmistatud koduehitajate aktsiad kasvasid juuni keskpaigast augusti keskpaigani koos teiste tööstusharudega, mis tegelesid Föderaalreservi lühikese intressimäära karmistamise tsükliga. Aktsiate diagrammid, sealhulgas Cavco Industries (CVCO), Skyline'i meister (TAEV) Ja LCI Industries (LCII) kujundatud kehtivad alused.

Seejärel saatsid Föderaalreservilt saadud kulllikud signaalid kõik, mida investorid pidasid intressimääratundlikuks majandusharuks, taanduma. Selle müügiga vahele jäänud Cavco, Skyline, LCI ja teised nägid, et nende diagrammimustrid langesid allapoole tehnilise toe põhitasemeid.

Need diagrammid kajastasid mitmeid tööstuse andmepunkte. Ehitajate kindlustunne langes augustis. Nii uute kui ka olemasolevate kodude müük langes juulis võrreldes juuniga ja aastatagusega. Ühepereelamute pakkumised langesid augustis 10% võrreldes juuliga.

Mitmeperekonna nõudlus püsib

Vahepeal oli mitmepereelamutega hoopis teine ​​lugu. Riikliku koduehitajate assotsiatsiooni andmetel on viie või enama ehitusüksusega hoonete arv aastatagusega võrreldes peaaegu 25% suurem. Uute valmistatud kodude tarned kasvasid teises kvartalis enam kui 37% võrreldes aastataguse perioodiga, tarnides 11,400 XNUMX ühikut.

Juulis teatas Pew Research üleriigilisest 3.8 miljoni eluaseme puudusest. Suur osa sellest vajadusest on madala sissetulekuga või vaesuse tasemega tarbijate seas. Olemasolev elamufond on aga üha enam surve all kinnisvarainvestorite poolt, kes moodustasid 24% kõigist 2021. aastal ostetud ühepereelamutest. See jätab pakkumise kitsaks ja valikud on kulukaks fikseeritud sissetulekuga pensionäridele, kes soovivad kulusid kärpida. aeg koduostjatel on hädas sissemakse säästmisega.

Kuna tõusvad intressimäärad avaldavad niigi stressis koduostlejatele suuremat survet, jälgivad analüütikud ja investorid, kas palju madalama hinnaga valmistatud kodud saavad rohkem tähelepanu.

Majandustrendid, mis panevad valmistatud koduvarud särama

Tööstus alustas haagissuvilate ehitamist, ratastega, mis pakitakse haagismajadesse – enamik neist on madala sissetulekuga – kogu USA-s.

Treilerite pargid on aga kaugele jõudnud pärast seda, kui Sammy Kershaw jõudis oma 10. aasta kantrihitiga "Queen of My Double Wide Trailer" Billboardi edetabelite esikümnesse. Ja võib-olla isegi pärast Toby Keithi “Trailerhoodi” hitti 1993. aastal. Haagiste parke ei peeta enam madalama sissetulekuga varjupaikadeks. Muidugi on mõned treileripargid endiselt olemas, kuid üha enam on toimunud üleminek kallimate pargimudelitega moodulmajadele.

Fed Chair Powelli 1970. aastate õppetund tekitab kahtlusi kiires pöördes

Erinevus valmistatud kodude ja moodulmajade vahel on väike. Peamine erinevus seisneb selles, et valmistatud kodud on ehitatud riikliku HUD-koodi järgi, samas kui moodulmajad ehitatakse kehtivate osariigi ja kohalike ehitusnormide järgi. Kuid sisuliselt näevad nad välja samad. kuigi moodulmaju saab hõlpsamini teisaldada.

Allied Market Researchi hinnangul kasvab kodumajapidamiste tootmisharu praeguselt 31 miljardilt dollarilt 39. aastaks 2027 miljardi dollarini, aastase kiirusega 6.5%. Umbes 22 miljonit inimest Ameerika Ühendriikides elab valmistatud või moodulmajades.

Buffetti raskekaallane: Clayton Homes

Suur osa sellest turust on Warren Buffetti osakonna Clayton Homesi muru. Berkshire Hathaway (BRKA) ja Ameerika suurim koduehitaja. Väidetavalt on Claytonil hästi läinud, kuna nõudlus valmistatud kodude järele suureneb.

Kuid mitmed majandussuundumused viitavad sellele, et valmistatud kodude tegijad on üldiselt valmis kasu saama. Need suundumused hõlmavad järgmist:

• Käimasolev vähenemistrend, kuna beebibuumi põlvkonnad jõuavad pensioniikka ja soovivad kulusid kärpida.
• Nimede "haagisparklad" ja "haagismajad" muutmine pargikohtadeks, mis lubavad "moodulmaju".
• Inimesed, nii noored kui vanad, kes on eluasemeturult lahkuma sundinud kinnisvara taevakõrguse väärtuse tõttu.
• Millenniumlased, kes näevad toodetud ja moodulmaju eluasemeturu järgmise lainena, kuhu saate oma kodu kaasa võtta.

Eeldatakse tulude kasvu

"Etteehitustegevuse eeldatavat kasvu silmas pidades eeldatakse, et kodumajapidamiste hulgimüügitööstuse tulud püsivad viie aasta jooksul kuni 2027. aastani," märgitakse hiljutises IBIS-i raportis. "Kuid majanduse taastumisel Covid-19 (koroonaviiruse) pandeemiast võib prognoositav intressimäärade tõus piirata tööstuse kasvu. Jätkuv nõudlus ehitussektoris toetab tõenäoliselt tööstustoodete hulgimüügist saadavat tulu. Vaatamata sellele, et tooraine hind tõuseb.

Liikuvad kodud ja vabaajasõidukid on ühendatud üheks tööstusrühmaks. Grupp on hetkel 134. kohal 197 tööstusgruppi mida IBD jälgib.

 Hankige hoiatusi ostupunktide läheduses olevate varude kohta IBD edetabeli abil

Haagissuvilate müügitorm oli rekordiline, kuna pandeemia seiskamised käivitasid 2020. aastal kaubiku- ja iluhulluse. Thor Industries (THO) Ja Winnebago (KES) tõusid mõlemad 2020. aastal. Seejärel toimus haagissuvilate tööstus tarneahela probleemide ja nõudluse puudumise tõttu pärast pandeemia vaibumist langusse.

Valmistatud kodude grupp on olnud järjepidevam, jälgides eluasemeturu pikemaajalisi tsükleid.

Skyline'i tšempion toetub sissetulekutele

"Meie kasv ja paranenud kasumlikkuse tase on jätkuvalt ajendatud nõudlusest meie kodude järele ja meie meeskonna võimest tootmistaset tõsta," ütles Skyline'i tegevjuht Mark Yost 2. augustil kvartalikasumit avaldades. "Jätkuvad jõupingutused paremate kodude kiiremaks pakkumiseks tootepakkumiste tõhustamine ning investeeringud võimsusesse ja inimestesse tasuvad end ära, kuna vähendasime järjest mahajäämust ja parandasime klientidele tarneaegu.

Skyline Champion pakub laias valikus kodusid, mille hinnad on keskmiselt umbes 65,000 XNUMX dollarit.

Skyline'i kasum kasvas juunikuu jooksul kuus neljandikku kolmekohalisest kasvust. Selle perioodi tulude kasv oli keskmiselt 54%. Skyline teenis juunikvartalis 2.03 miljoni dollari suuruse müügikäibe pealt 726 dollarit aktsia kohta, ületades Wall Streeti hinnanguid nii tulude kui ka tulude osas.

RBC, Barclays ja Craig-Hallum tõstsid kõik aktsiate hinnasihtmärke ning hoidsid vastavalt kasumiaruandele parema tootluse, ülekaalu ja ostu reitingut. Sihtkeskmine oli 74 – umbes 35% kõrgem kui neljapäeval aktsiatega kaubeldi.

Analüütikud näevad FactSeti andmetel ettevõtte septembris lõppenud teises eelarvekvartalis 104% EPS-i kasvu. Tulude kasvu eesmärk on 32%. Peale selle on tuluprognoosid tasased või madalamad. Prognoosid tulude kohta vähenevad alates neljandast kvartalist. Kuid ettevõtte juhtkond on endiselt optimistlik.

"Ootame, et teadlikkus meie eluasemelahendustest kasvab jätkuvalt, arvestades kitsamat majanduskeskkonda ja väljakutseid traditsioonilisel kohapeal ehitatud koduturul," ütles Yost.

Cavco üritab ehitada baasi

Phoenixis asuv Cavco müüb valmistatud ja moodulmaju, pargimudeliga haagiselamuid ja isegi kajuteid ja ärihooneid. Kolme magamistoaga kodud ulatuvad ligikaudu 30,000 150,000 kuni XNUMX XNUMX dollarini.

Pärast lühikest tõusu 5. augustil, päeval, mil see kvartaalseid tulusid ja müügiprognoose kergelt ületas, läks Cavco aktsiagraafik kiiresti lahti.

Cavco on viimase kuue kvartali jooksul registreerinud kolmekohalise kasumikasvu. Tulude kasv on kiirenenud seitse kvartalit, kasvades juunis lõppenud esimeses eelarvekvartalis 78%.

FactSeti analüütikud eeldavad, et Cavco kasum aktsia kohta on septembris 5.88 dollarit, mis on 44.8%, mis on 54%-line müügikasum 555 miljoni dollarini. Veelgi enam, kvartali tulude ja tulude kasvuprognoosid tõusevad ja langevad, kuid aastane kasum jätkub.

LCII suurendab tugevust valmistatud kodudes ja haagismajades

LCI Industries jagab oma müügi kahe tööstusharu vahel: kodud ja haagismajad. Indias asuvas Elkhartis asuvas varustuses valmistatakse komponente, mööblit, haagiste haakeseadmeid ja muid esemeid haagismajade, paadisõidukite, valmistatud ja moodulmajade tööstusele. LCI kaubamärkide hulka kuuluvad Taylor Made'i paadiosad ja Thomas Payne'i mööbel.

Kui haagismajade müük ja hinnad 2020. aastal tõusid, keskendus LCI haagissuvilatele. Viimases kvartalis kasvas haagiste ja sadulhaagiste müük eelmise aastaga võrreldes 49%. 2021. aastal moodustas Thor Industries 23% kogu LCI müügist. Berkshire Hathaway Forest River ja Clayton Homes andsid kokku 20% müügist.

Tegevjuht Jason Lippert tunnistab küll hiljutist haagismajatootjate nõudluse langust, kuid on kindel, et ettevõte suurendab oma turuosa nii haagismajade kui ka kodumajapidamiste valdkonnas.

"Peer-to-peer rentimise laialdane kättesaadavus koos lennupiletite ja hotellimajutuse kulude suurenemisega on muutnud telkimise, paadisõidu ja matkamise atraktiivseks puhkuseks," ütles Lippert. "Usume, et meie mitmekesine portfell on võimaldanud meid pikaajaliseks kasvuks, kuna tabame taganttuult, mis on seotud väljas liikuva elustiili jätkuva populaarsusega."

LCI tulud kasvasid eelmise aasta kolmandas kvartalis. Numbrid tõusid kiiresti tagasi, samas kui müügikasv jätkus terve klipiga.

FactSeti analüütikud prognoosivad selleks aastaks veel üht kolmanda kvartali langust haagismajatootjate nõudluse puudumise ja hooajaliste suundumuste tõttu. Nad ootavad teises kvartalis 3 dollarit aktsia kohta, võrreldes 2.55 dollariga, kuid aastataguse kvartali 6.06 dollarilt aktsia kohta. Ainus hiljutine analüütikute tegevus aktsia kohta oli DA Davidsoni poolt augusti alguses reitingu alandamine neutraalseks.

Toodetud koduvarud ei ole ainus viis investeerimiseks

Lisaks toodetud/moodulmajade ehitajatele ja tarnijatele saavad investorid osta ka kinnisvara investeerimisfonde (REIT). Need REIT-id omavad eelnevalt planeeritud kogukondi, mis on loodud moodulmajade majutamiseks. Nad sisaldavad Omakapitali elustiili omadused (ELS), Päikese kogukonnad (SUI) Ja UMH atribuudid (HMU).

Kiire pilk MarketSmithi graafikud öelge meile, et ükski neist REIT-idest ei ole võimeline looma ostuvõimalust. Ja enamik REIT-e on kinnisvaraturgu jälginud, kui see langeb majanduslangusesse.

Jälgige Twitteris Michael Molinskit @IMmolinski

TEILE VÕIB KA SEKKIDA:

Kas on aeg müüa GLD aktsiaid majanduslanguse, inflatsiooni kergena?

Saate täieliku juurdepääsu IBD aktsiate nimekirjadele ja reitingutele

Kas XOM ostetakse kohe pärast esimese kvartali kasumit?

Hankige tasuta IBD infolehed: turu ettevalmistamine | Tehniline aruanne Kuidas investeerida

Tururalli langeb madalamale, kuna intressitõusuhirmud süvenevad