(Bloomberg) – Prantsusmaa aktsiad on 2023. aasta läbimurdetähed, mida õhutab luksuskaupade tootjate LVMH, Kering ja Hermes International järeleandmatu hoog.
Enim loetud Bloombergist
Võrdlusindeksi CAC 40 indeks on sel aastal tõusnud 14%, edestades teisi suuremaid turge ja asetades selle 2022. aasta jaanuaris püstitatud rekordi sulgemise tipptaseme varjamise äärele. Luksusfirmade kolmik ja kosmeetikatootja L'Oreal SA moodustavad rohkem kui kolmandik kasumist. Investorid panustavad, et nende müük ja kasum püsivad nüüd, kui võtmeturg Hiina on taas äritegevuseks avatud.
Praegu ajab ralli segadusse skeptikuid, kes ootasid, et inflatsioon, tõusvad intressimäärad, Hiina pandeemilised sulgemised ja võimaliku majanduslanguse tont viivad aktsiahinnad lõpuks maa peale tagasi. Luksusaktsiad näitavad sellist hoogu, nagu tegid suured tehnoloogiaettevõtted 2021. aasta pulliturul.
"Luksusaktsiad on olnud investorite lemmikud juba mõnda aega, kuid tõsiasi, et suurtel tehnoloogiaaktsiatel ei ole praegu eriti tuult purjedes, tõstab need tähelepanu keskpunkti, eriti Hiina majanduse taasavamisel," ütles Roland Kaloyan. , Societe Generale SA Euroopa aktsiastrateegia juht.
CAC-i kasv on sel aastal samaväärne Nasdaq 100 indeksi, mis on USA kõrge oktaanarvuga tehnoloogiaaktsiate etalonindeks. Kuid isegi kui intressimäärade tõus ja müügi aeglustumine on tehnoloogia väljavaateid mõjutanud, on luksus edasi liikunud. Nõudlus on püsinud rõivaste, käekottide, šampanja, kellade ja parfüümide järele ning tootjatel pole raskusi hindade tõstmisel ja inflatsiooni ületamisel.
Hiina tarbijad, kes olid sunnitud valitsuse Covid zero poliitika tõttu koju jääma, säästsid eelmisel aastal kolmandiku oma sissetulekust, deponeerides pankadesse 17.8 triljonit jüaani (2.6 triljonit dollarit), mis investorite lootuse kohaselt muudetakse osaliselt tuhandete dollarite väärtuses nahast käekottideks.
„Vastupidiselt massituru tarbimisele on luksuskaupade nõudlust inflatsioonisurve vähe mõjutanud, kuna kõige jõukamad leibkonnad on viimastel aastatel saanud kasu jõukuse kasvust ja ka Covidi sulgemise ajal kogunenud tohutust üleliigsest sularahasääst. perioodidel,” ütles BNP Paribas Wealth Managementi ülemaailmne investeerimisjuht Edmund Shing.
Lisaks luksusaktsiatele on kasvule palju kaasa aidanud tööstusettevõtted Schneider Electric SE – teine Hiina abisaaja – ja Air Liquide SA, nagu ka ehitusettevõte ja tasuliste teede operaator Vinci SA. Finantsaktsiad moodustavad samuti peaaegu 10% CAC osakaalust ja selle kolm panka on tõusnud 19% või rohkem, eesotsas BNP Paribas SA-ga.
Prantsusmaa pangandussektor on selle madalate väärtushinnangute ja tõusvate intressimäärade tõttu üha atraktiivsem, ütles Pariisis asuva Carmignac Gestioni investeerimiskomitee liige Kevin Thozet.
Isegi pärast tänavust kasumit on CAC-i hind alla 13-kordse hinnangulise tulu, mis on madalam kui 10 aasta keskmine 14, mis julgustab fondihaldureid, et laia turu kasumit tuleb veel teha.
Kuigi laiem Prantsusmaa turg näib endiselt suhteliselt odav, on muret tekitanud, et luksus on liiga kallis. Societe Generale'i Kaloyan vähendas hiljuti sektori neutraalseks pärast seda, kui selle suhtelise väärtuse kordajad tõusid tagasi oma ajaloolisele kõrgusele.
Investorid hindavad LVMH-d ja Hermesit oma 10-aastase keskmise tulu mitmekordselt kõrgemaks, samas kui Kering on keskmisega kooskõlas. Analüütikud näevad kontserni jaoks ka suhteliselt vähe positiivset mõju – nende koondhinnaeesmärgid tähendavad LVMH aktsiate 4.4% kasvu järgmise aasta jooksul, 5.7% Keringi tõusu ja 9.6% langust Hermesi jaoks.
Sellegipoolest on viimaste nädalate kasumiaruanded näidanud, et kuigi investoritel olid nende aktsiate suhtes kõrged ootused, olid nad nõus vaatama mööda kõigist väiksematest tõrketest ja keskenduma tõenditele selle kohta, et müük Hiinas on pandeemilistest sulgemistest taastumas.
Näiteks LVMH teatas eelmisel kuul teisel poolaastal ärikasumi marginaalidest, mis olid madalamad kui analüütikud eeldasid, kuid aktsia kustutas oma kahjumid samal päeval ja jäi muutumatuks. See suleti rekordiliselt 3. veebruaril.
Keringi aktsiad lõpetasid kolmapäeval päeva 3% tõusuga, pöördudes esialgse 4.8% languse poole. Investorid nägid kiiresti hullematki – oodatust hullematki – neljanda kvartali müük ja probleemid Gucci ja Balenciaga kaubamärkidega kahekordistasid Hiina taastumise väljavaateid riigi majanduse taasavamisel. Ja reedel langes Hermes pärast oma kasumit koguni 2.1%, et kustutada hilise kauplemise langus.
Luksustööstuse vastupidavus ja suurus – LVMH, mille turuväärtus on 439 miljardit dollarit, on Euroopa suurim ettevõte – tähendab, et Prantsusmaa ületab maailmaturgudel oma kaalu. Kuigi see on sisemajanduse kogutoodangu järgi maailma suuruselt seitsmes majandus, on see suuruselt viies aktsiaturg ja suurim Euroopas, mille krooni võttis ta eelmisel aastal Ühendkuningriigilt.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2023 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/luxury-golden-age-makes-france-070000610.html