Madala tasuga riskifondide ETF pakub investoritele sel aastal 22% tootlusega karuturul pelgupaika

Kuna nii aktsiad kui ka võlakirjad on sel aastal järsult langenud, hakkavad investorid heidutama standardsest 60/40 portfellist, mis on hakanud kuhjuma ühte kolm aastat vanasse ETF-i, mis on olnud tänavuse karuturu jaoks tõhus riskimaandus.

New Yorgis baseeruva Dynamic Beta Investmentsi juhitud futuuristrateegia ETF on sel aastal tõusnud 22%, ületades oluliselt S&P 500 indeksi 10% langust ja Bloombergi USA võlakirjade koondindeksi 10% langust. Hallatavad futuurifondid on aktiivselt hallatavad futuurlepingute portfellid varadele alates aktsiaindeksitest kuni selliste kaupadeni nagu nafta ja kuld. Dynamic Beta fondi eesmärk on korrata hallatavaid futuuristrateegiaid 20 muus riskifondis ja investeerimisühingus ning nõuab vaid 0.85% haldustasusid. Dynamic Beta asutaja ja kaasjuhtimise liige Andrew Beer, kes juhib ettevõtet koos Pariisis asuva partneri Mathias Mamou-Maniga, uhkeldab, et ühes podcastis nimetati teda hiljuti "riskifondide Jack Bogle'iks".

"Keegi pole aru saanud, kuidas valida, millisel riskifondil läheb hästi, nagu nad ei ole aru saanud, kuidas valida, millistel aktsiatel läheb hästi," ütleb Beer. "Kõige usaldusväärsem viis parema tulemuse saavutamiseks on tasusid kärpida." Enamik hallatavaid futuuride riskifonde nõuab usalduspartneritelt 20% tulemustasu vastavalt kasumile ja 2% haldustasu aastas.

Hallatavad futuurifondid on viimasel kümnendil suures osas soosingust välja langenud, jäädes suurele majanduslangusele järgnenud härjaturul aktsiatest maha. Societe Generale'i CTA indeks, mis jälgib 20 suurimat sellist fondi sellistes ettevõtetes nagu Clifford Asnessi AQR ja Systematica Investments, on alates 7. aastast tõusnud üle 2010% aastas vaid korra. Kui aga aktsiaturg langes aastatel 2002 ja 2008, siis indeks taastus. kahekohalised numbrid.

Paljud neist riskifondidest on jaeinvestorite jaoks kättesaamatud, kuna konto kõrge miinimumsumma ning haldus- ja tulemustasud söövad ära tootluse. Beer väidab, et Dynamic Beta ETF, mis kaupleb DBMF-i all, võib murdosa kulu eest oma portfelle kopeerida.

Dynamic Beta mudel analüüsib igapäevaseid andmeid hallatava futuuriindeksi 20 fondi tootluse kohta ja kaardistab need turu igapäevaste kõikumistega, et hinnata ligikaudselt seda, kui pikad või lühikesed on riskifondid erinevate aktsiaindeksite, võlakirjade, valuutade ja toorainete futuurilepingutes. ETF tasakaalustab igal esmaspäeval ainult selle algoritmi alusel. Selle varade maht on sel aastal kasvanud 65 miljonilt dollarilt 418 miljonile dollarile, ning juunis ja juulis on see suur sissevool.

DBMF-i tänavuse kasvu suurimaks tõukejõuks on olnud tema raske lühike positsioon Jaapani jeeni suhtes, mis on 14. aastal dollari suhtes langenud 2022%. Fondil on ka lühikesed eurod, lühikesed USA riigikassad ning lühikesed S&P 500 ja rahvusvahelised aktsiad. Selle ainus pikk positsioon on toornaftas. DBMF-i portfell on lihtne, kaasatud on vaid 10 futuurilepingut, kuid see makropilt võib korrata 90% või rohkem juhtivate riskifondide tasude-eelsetest tuludest, ütleb Beer.

"Me ei ürita väita, et neil meestel on sealiha kõhus X kogus ja kopeerime seda. Me ütleme põhimõtteliselt, millised on suured tehingud? Õlu ütleb. "Suurte tehingute tegemiseks ei pea te kellelegi maksma 4% või 5%. Me teeme seda ja teeme seda tõhusalt.

Beer alustas oma karjääri Harvard Business Schoolist 1994. aastal traditsioonilises riskifondide maailmas, töötades Seth Klarmani Baupost Groupis. 2000. aastate alguses proovis ta kätt omaette hargnemises, asutades kaks väikest riskifondi: toormekauplemisfirma Pinnacle Asset Management ja Hiinale keskendunud Apex Capital Management.

Mõne aasta pärast alustas ta Belenos Capital Managementina ettevõtmist, millest 2007. aastal sai Dynamic Beta. Selle esialgne fond läks majanduslanguse ajal hästi, kuid kasv oli esimesel kümnendil aeglane, samal ajal kui selle varad olid hallatud kontodel, mille miinimumsumma oli kõrgem. See ei aidanud turundusele, mis juhtis futuurid järgmiseks mitmeks aastaks.

2018. aastal ostis Prantsuse ettevõte iM Global Partner 50% Dynamic Beta osaluse. IMGP otsib maailmast ainulaadseid varahaldureid, kellega koostööd teha, ja otsis jalajälge vedelate alternatiivide ruumist. Nende abiga käivitasid Beer ja tema töötajad hallatava futuuride ETFi 2019. aasta mais ning sama aasta detsembris tuli järgmiseks aktsiate pika-short-ETFi, mille eesmärk on korrata 40 aktsiariskifondi brutotootlust. See fond pole nii palju tõmbejõudu toonud, vaid 16 miljoni dollari väärtuses varasid ja see on tänavu 1.6% väiksem. Kolme eurofondi tootega – tegelikult ka Euroopa Liidus asuvate investeerimisfondidega – haldab Dynamic Beta nüüd kokku 1.2 miljardit dollarit.

Teisi hallatavate futuuridega ETF-e pole DBMF-i suurusele lähedal, kuigi ettevõttel on laiemas riskifondide replikatsioonisektoris konkurents. New York Life'i tütarettevõte Index IQ pakub riskimaandamise mitmestrateegia jälgijat ETF-i (QAI), mis on sel aastal langenud 7% ja mille eesmärk on korrata erinevaid taktikaid. Sellel on 0.75% haldustasud ja 730 miljonit dollarit varasid. Beer loodab, et mõni Dynamic Beta toode võib muutuda mitme miljardi dollari suuruseks fondiks, kuna investeerimisnõustajad vaatavad tavapärasest aktsia- ja võlakirjaeraldisest kaugemale.

"Usume, et on tuhandeid või kümneid tuhandeid RIA-sid, kes vaatavad praegu 60/40 portfellide kokkuvarisemist ja ütlevad, et mul on vaja sellele midagi lisada," ütleb Beer. "Järgmine samm on koguda suur jälgijaskond kogu maailma traatmajades ning Morgan Stanleys ja Merrill Lynchesis."