Kohl's peaks ostjat mujalt otsima

Franchise Groupi plaan Kohl's omandada sarnaneb varasemate jaemüügitehingutega, mille tulemusena jäid sellised ettevõtted nagu Mervyn's, Shopko ja Toys”R”Us võlgadesse ja varasid maha müüma, enne kui lõpuks ebaõnnestusid. The Wall Street Journal.

The Vitamin Shoppe'i, Pet Supplies Plus'i ja teiste jaemüügibrändide omanik soovib rahastada suurema osa Kohli 60-dollarise aktsia kohta tehtud pakkumisest, müües maha jaemüüja kinnisvara. Frantsiisigrupp, mis lööb sisse miljard dollarit oma raha, sõlmis eelmisel nädalal eksklusiivse lepingu kolmenädalane läbirääkimisperiood Kohliga, mis ei eelda, et tehing sõlmitakse.

"Ma ei saa aru, kuidas Franchise Group saab Kohli äritegevusele palju väärtust lisada ja rahastamise lähenemisviis on murettekitav," kirjutas RetailWire BrainTrusti paneeli liige Mark Ryski, HeadCount Corporationi tegevjuht aastal online arutelu Eelmine nädal. „Ma saan aru, et Kohli juhtkond peab iga heauskse pakkumise üle vaatama, kuid mulle tundub, et Kohli jaoks on ka teisi võimalusi, mis annavad julgustavama tulemuse. Ja vaatamata kehvematele müügitulemustele, pole Kohl's hädas jaemüüja ja neil pole vaja tehinguid teha – nad saavad paremate/teistsuguste pakkumiste jaoks aega pakkuda.

Paljud valdkonna eksperdid RetailWire BrainTrust nõustus ja isegi need, kes nägid, et Kohl on hädas, ei fännanud võimalust, et Franchise Group võib ketti omada.

"Kas Kohl vajab abi?" kirjutas Dave Wendland, Hamacher Resource Groupi strateegiliste suhete asepresident. "Jah. Kas frantsiisimudel või kinnisvaramäng on teostatav edasiminek? Võib olla. Kas ma olen kindel, et frantsiisigrupp sobib kõige paremini? Tõenäoliselt mitte."

Nagu nimigi ütleb, on frantsiisigrupp oma äri üles ehitanud mitte oma kaupluste pidamisele, vaid frantsiisivõtjate leidmisele selle töö tegemiseks. Seni ei ole esitatud ühtegi aruannet, mis viitaks sellele, et see rakendaks Kohli ärimudeli suhtes sama ärimudelit. Kuigi idee selle mudeli rakendamisest Kohli mudelile tekitas mõne BrainTrusti jaoks eriti hämmingut.

"Kui just frantsiisigrupil pole erilisi ja teistsuguseid plaane kui Kohli frantsiisil, on see küsitav investeering," kirjutas. Bob Amster, Retail Technology Groupi direktor. "On olnud rohkem kui üks näide ettevõtetest, millel läks pärast omandamist hästi, kuid kuna nad lihtsalt ei suutnud tohutut võlga teenindada, põhjustades nende surma. Oleks kurb, kui selle tehingu tulemusena ootaks sama saatus ka Kohli. Seal peab olema parem pakkumine."

"Kui tegelikult kavatseb Franchise Group rakendada Kohlil mingit tüüpi "frantsiisi" mudelit ja koormata tehing märkimisväärse võlaga, siis on uue jaemüügi katastroofi tõenäosus üsna suur," kirjutas ta. David Spear, Teradata vanempartner, tööstusnõustamine, jaemüük, CPG ja külalislahkus. "Ausalt öeldes peaks Kohl rahulikult istuma ja ootama paremat pakkumist."

Kohli tulevane omanik ühineb kõigi avalikult nimetatud keti pakkujatega, püüdes oma kinnisvaraosalust raha teenida. Siiski ei paista, et Franchise Group püüab Kohli füüsilist ja digitaalset tegevust eraldada, nagu on teinud teised, sealhulgas Acacia Group, Hudson's Bay, Saks Fifth Avenue emaettevõte ja Sycamore Partners.

Simon Property Group ja Brookfield Property Partners, kaubanduskeskuste operaatorid ning JCPenney ja teiste jaemüüjate kaasomanikud, on samuti olnud enam kui 25 ettevõtte hulgas, kes on väidetavalt avaldanud huvi Kohli omandamise vastu. Ajalugu viitab sellele, et kumbki neist kahest ei eraldaks Kohli veebi- ja füüsilise poe tegevust.

Jaemüüja, nagu paljud teised, langetas aasta müügi- ja tuluprognoosi pärast seda, kui tema sama poe müük langes aastal 5.2 protsenti. aasta esimeses kvartalis. Kohl korrigeeris oma netokäibeprognoosi eelmise aastaga võrreldes ühe protsendi võrra, võrreldes eelmise kahe- kuni kolmeprotsendilise kasvuga. Kett ootab nüüd, et korrigeeritud aktsiakasum jääks vahemikku 6.45–6.85 dollarit, võrreldes vahemikuga 7.00–7.50 dollarit.

Mõned BrainTrust juhtisid tähelepanu veel ühele teele, mille kaudu jaemüüja peaks oma positsiooni parandama.

"Loodan, et need jäävad praegu müümata," kirjutas Nicola Kinsella, Fluent Commerce'i globaalse turunduse SVP. «Ükski huviline mängija ei annaks nii palju väärtust juurde, et müüki õigustada. Kohl's peaks jätkama uuenduste tegemist uute partnerluste ja pakkumistega ning ootama strateegilisemat, väärtuspõhisemat pakkumist, mis aitaks neil pikaajalist kasvu juhtida.

"Edu poole püüdlemine oleks siiski parim valik, arvestades seda, kui palju nad on olnud teerajajaks selliste kontseptsioonide nagu Amazoni naased ja palju muud," kirjutas. Ananda Chakravarty, IDC teadusuuringute asepresident.

PE-alternatiiv kujutas paljude jaoks hästi läbitud rada, mis liigub vales suunas.

"Hoolimata sellest, kas tegu on tulevase tegevusmudeli eduga, on tugeva finantsvõimendusega väljaostude kaudu jaemüüjate omandamiste ajalool väga kehvad edusammud," kirjutas. Peter Charness, UST jaemüügistrateegiaUST
Global.

"Pean ütlema, et see on muutunud väsitavaks, nähes, kuidas sellised ettevõtted nagu Franchise Group tulevad sisse ja võtavad ettevõtte varadest, koormavad selle võlgadega ja ütlevad siis "oi, ei töötanud."," kirjutas kirjutas. Paula Rosenblum, RSR Researchi kaasasutaja. "Ma ei taha elada läbi järjekordset Eddie Lampert Searsi lugu. See on väsitav ega ole eriti kasulik.