(Bloomberg) - Aktsiad on ülehinnatud ja neid ähvardab edasine kahjum, kuna võlakirjade erinevus ei ole veel lõppemas, väidavad JPMorgan Chase & Co strateegid.
Enim loetud Bloombergist
Varude tagasihoidlik langus viimastel nädalatel ei kajasta Marko Kolanovici juhitud meeskonna sõnul intressimäärade järsku tõusu pärast Föderaalreservi viimast koosolekut. Ta kirjutas, et reaalkursside praeguse taseme jaoks on S&P 500 indeks 2.5 korda liiga kallis.
"Riskiturud ei ole poliitika ja tsükliga kooskõlas," kirjutas Kolanovic esmaspäevases märkuses, öeldes, et kõrgemad intressimäärad põhjustavad nõudluse hävimise, madalamaid marginaale ja varade allahindlusi.
Kuigi Föderaalreservi ebaharilikud kommentaarid ja kõrge inflatsioonist märku andvad andmed on sundinud võlakirjadega kauplejaid hindama oodatust palju piiravamat rahapoliitikat, on aktsiad reageerinud vaiksemalt, suurendades varaklasside vahelist erinevust. S&P 500 indeks püsib aasta jooksul 4% kõrgemal isegi pärast kolmenädalast langust, samas kui riigikassa tootlused lähenevad 4% piirile.
Kolanovic, kes oli Wall Streeti üks suurimaid optimiste enamiku eelmise aasta turumüügist, on sellest ajast peale oma arvamust muutnud, vähendades detsembri keskel oma aktsiate jaotust, viidates tänavusele pehmele majandusväljavaatele. Ta hoiatas veebruari alguses, et Föderaalreservi viimasele koosolekule järgnenud aktsiaralli oli karulüünis. S&P 500 on pärast 4.7. veebruari tipphetki langenud 2%.
Nüüd märgib ta ka turu rahulolu geopoliitikaga, mis on tema hinnangul lähitulevikus taas eskaleeruv risk koos mõjuga energiaturule, arvestades Venemaa uue pealetungi potentsiaali sõjas Ukrainaga ja pingete suurenemist Hiinaga.
"Meie arvates on aktsiate riskitasu endiselt kehv, mis tugevdab meie aktsiate alakaalutamist," kirjutas Kolanovic.
On märke, et investorid hakkavad aktsiate hoiatusi tähele panema. Citigroupi strateegi Chris Montagu sõnul hakkavad karud arglikult börsile naasma.
Eelmisel nädalal lisati S&P 3 futuuride positsioneerimisele 500 miljardit dollarit uusi lühikesi pükse ja börsil kaubeldavatest fondidest võeti välja 5.1 miljardit dollarit, kirjutas ta. Sellegipoolest on netopositsioneerimine endiselt positiivne, mis viitab sellele, et tuleb teha rohkem lõdvestusi või et investorid ei ole hiljutises languspöördes veendunud, lisas ta.
(Värskendused strateegide soovitustele konteksti lisamiseks)
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2023 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-kolanovic-says-stocks-overvalued-121131368.html