Turg eeldab, et Föderaalreserv jätkab oma poliitilist intressimäära tõstmist, kuni see viib selle 5%ni, enne kui mõneks ajaks peatub.
Kuid on võimalik, et Fed võib otsustada, et 5% ei ole peaaegu piisav. See oleks nii, kui USA majandus jätkab tugevat kasvu ja inflatsioon oluliselt ei jahtu.
JPMorgani strateegid eesotsas Nikolaos Panigirtzoglou otsustasid uurida stsenaariumi, mille kohaselt Fed viiks 6.5. aasta teisel poolel oma võrdlusintressimäära 2023%-le. Nad märkisid, et JPMorgani majandusmeeskond määrab sellele stsenaariumile 28%-lise tõenäosuse, seega jääb see piiridesse. võimaluste valdkond, kuigi intressiturg määrab sellele tulemusele vaid 10% tõenäosuse.
Strateegid ütlesid klientidega peetud aruteludes, et seda stsenaariumi peetakse laialdaselt Armageddoni stsenaariumiks. "Lõppude lõpuks oli Föderaalreservi fondide intressimäär viimati 6.5% tasemel 2000. aastal ja sellele poliitikaintressimääradele järgnesid tollal riskiturgudel väga suured kahjud," ütlesid nad.
Kuid JPMorgani meeskond ei eeldaks, et tegelik Armageddon toimuks finantsturgudel. "Meie arvates on vähe kahtlust, et [Fedi intressimäärad 6.5%] oleksid enamiku varaklasside, sealhulgas aktsiate, võlakirjade ja krediidi puhul negatiivsed, on võimalik negatiivne mõju tõenäoliselt piiratum, kui Armageddon soovitaks," ütlesid nad. .
Neto deebetsaldod NYSE marginaalikontodel on madalal tasemel.
Finra/NYSE/JPMorgan
Strateegid märkisid, et nõudlus võlakirjade järele on juba kokku kukkunud ja eeldatavasti jääb see nõrgaks, kuna keskpangad hakkavad kvantitatiivselt karmistama. "See 2023. aastaks prognoositud enneolematult nõrk nõudlus tõstab tõkke, et nõudlus esitab 2023. aastal veel ühe suure negatiivse üllatuse ja suurendab ülespoole suunatud üllatuse ohtu," ütlesid nad. Lisaks prognoositakse, et pakkumine langeb järgmisel aastal 1.7 triljoni dollari võrra.
Tõsi, Fedi intressimäärade tõstmine 6.5%-ni avaldaks lühikesele otsale suurt mõju
TMUBMUSD02Y,
riigikassa tulukõverast. Kuid pikema otsa tootlus tõuseks "palju vähem," ütlesid nad, mis viitab veelgi tugevamale inversioonile kui see, mida me praegu näeme.
Nad tegid sarnaseid kommentaare USA aktsiaturu kohta, tuginedes Commodity Futures Trading Commissioni andmetele võimendatud fondide ja varahalduri positsioneerimise kohta. "Kõik need aktsianõudluse näitajad on üsna madalal tasemel, mis loob asümmeetrilise tausta, kus 2023. aastaks tundub järjekordne suur langus palju vähem tõenäoline," ütlesid analüütikud.
Nad märkisid juba S&P 500
SPX
on viimase seitsme kuu jooksul olnud põhimõtteliselt muutumatu, isegi kui Föderaalreservi hinnakujunduse tipp on tõusnud 5%ni mai 3% pealt.
Allikas: https://www.marketwatch.com/story/jpmorgan-looks-at-an-armageddon-scenario-of-the-fed-jacking-rates-up-to-6-5-its-conclusion-may- be-a-surprise-11670507441?siteid=yhoof2&yptr=yahoo