Töökoha tugevus ei kesta

Mõnda aega on tugev töökohtade pilt trotsinud muid tõendeid majanduse pehmenemise kohta, võib-olla isegi majanduslanguse kohta. Enne valimisi, kui Valge Maja vajas hädasti majanduslanguse väiteid, osutas ta aeg-ajalt tehnilistele asjaoludele, kuid peamiselt madalale tööpuuduse määrale ja ajalooliselt kõrgele töölevõtmise määrale. Nüüd, kui valimised on möödas, võib kõigil olla lihtsam tegelikkusele näkku vaadata. Majandussignaalid räägivad nõrgenemisest ja kui mitte majanduslangusest, siis sellest, et majandus liigub selles suunas. Samal ajal pakuvad uudised tööturult maksimaalselt nõrka vastupidist signaali.

Väljaspool töökohtade pilti on vaieldamatud märgid majanduslikust nõrkusest, mitte otsesest majanduslangusest. Reaalne sisemajanduse koguprodukt (SKT) langes aasta esimeses kahes kvartalis. Paljude jaoks on see majanduslanguse määratlus. Kuigi reaalne SKP kasvas kolmandas kvartalis tagasihoidlikult, ei olnud ei 3.2% aastane kasvumäär ega detailide muster kuigivõrd vastuolus aasta alguses kirjeldatud nõrkusega.

Vastasel juhul on nõrkuse tõendid laialt levinud. Aasta algusest on uute kodude ostmine langenud ligikaudu 23%. Elamuehitus, mõõdetuna uute elamispindade algusega, on selle aja jooksul langenud ligikaudu 27%. Tarbija on tasakaalu hoidnud, kuid on kulutusi märgatavalt aeglustanud. Reaalselt kasvasid sellised kulutused viimase kahe kuu jooksul vaevalt üle 1.0% aastamäära, mis on alla poole 3.0. aasta teisel poolel keskmiselt üle 2021%. Tarbija oleks tõenäoliselt aeglustunud rohkem, kui inflatsioon poleks esile kutsunud leibkonnad ostma enne, kui hinnad uuesti tõusevad. Ka ettevõtete kapitalikulutused on aeglustunud. Teises ja kolmandas kvartalis kasvas see reaalväärtuses vaid 3.2% aastas, mis on tunduvalt madalam aasta esimese kvartali 7.9 kasvumäärast.

Et olla kindel, tundub, et tööturg maalib teistsuguse pildi. Näiteks novembris kasvas tööhõive 263,000 3.7 võrra, mis on ajalooliste standardite järgi tugev näitaja. Tööpuudus jäi madalaks, 535,000%ni tööjõust. Kui sellised uudised võivad tekitada kahtlusi muude nõrkuse märkide suhtes, tuhmuvad kolm kaalutlust iga sellise vastuargumendi jõu. Esiteks on töökohtade kasvutempo aeglustunud. Novembri palkamine oli vaid umbes pool aasta esimese kolme kuu keskmisest 24 XNUMX igakuisest palkamisest. Sellise lagunemise tempo juures ei paku järgmise aasta esimesed kuud kuigi palju julgustust. Teiseks on hiljutine tööstatistika büroo aruanne osariikide lõikes tööhõive kohta. See näitas, et tööpuudus langes vaid ühes osariigis ja tõusis XNUMX. Tööpuudus on endiselt ajalooliselt madal, kuid muutuste suund on kurjakuulutav.

Võib-olla kõige veenvam on ajalooline rekord, mis näitab, kuidas tööturu nõrgenemine kahaneva majanduse korral (ja tugevnemine paranevas majanduses) võtab aega. Sellised viivitused on põhjendatud. Tööandjad ootavad enne valusat ja kulukat koondamiste läbimist aeglustumise kinnitust ning ootavad samamoodi kasvu kinnitust, enne kui alustavad värbamisvooru. See mahajäämusmuster ei kõigub üle 70 aasta majandustsüklite andmetes harva kui üldse. Kui midagi, siis viimastel tsüklitel on mahajäämus rohkem väljendunud.

Näiteks 2008.–09. aasta suure majanduslanguse ajal langes töötuse määr 4.4. aasta märtsis 2007% tasemele ja püsis madalal ka siis, kui majandus lähenes 2008. aasta jaanuaris majanduslanguse algusele. Esialgu tõusis see aeglaselt. Pärast majanduslanguse algust kulus seitse kuud, kuni 2008. aasta augustini tõusis üle 6.0%. Kui majanduslangus 2009. aasta juunis lõppes, oli tööpuudus tõusnud 9.5%ni. Siis, isegi kui majandus hakkas elavnema, jätkas töötuse tõusu tõusu, jõudes 10. aasta septembris peaaegu 2009%ni. Töökohtade arv jäi taastumisest nii palju maha, et tööpuudus püsis 9.0. aasta septembrini üle 2011%.

Sarnane muster ilmneb ka 2001. aasta leebema majanduslanguse andmetes. Tööpuudus jõudis 3.9. aasta novembris madalaima tasemeni 2000% ja tõusis majanduse nõrgenedes ja 4.4. aasta mais langusesse langedes vaid 2001%ni. Töötuse määr tõusis 5.5%ni. kuna majanduslangus lõppes sama aasta novembris, kuid jätkas tõusu, jõudes 6.3 kuud hiljem 19. aasta juunis 2003%-ni.

Ajalugu ei korda end kunagi täpselt, kuid see väidab, et endiselt näiliselt tugev tööturg ei ole põhjust kõrvale heita muid majandusnõrkuse märke. Kulub palju aega, enne kui riikliku majandusuuringute büroo peened statistikud ütlevad, millal Ameerika Ühendriigid seekord majanduslangusse sisenesid ja sellest väljusid. Seni aga näitavad tõendid, kui mitte päris üle mõistuse, et majandus, kui mitte veel languses, viitab sellele.