Heldeke. Paljud investorid õppisid just uuesti, raskel teel, vana reeglit: kui keegi üritab teile midagi enda kohta rääkida, kuulake.
Loe: Väljalasketööde aruanne on tegelikult kolm korda tugevam, kui tundub
Wall Street ei kuulanud. Investorid hakkasid intressimäärade varajasi langetama. Riskivarad kasvasid. Nasdaq oli üleval. Krüpto oli üleval. Cathie Wood oli üleval. Michael "The Big Short" Burry kustutas tegelikult oma Twitteri konto pärast seda, kui tema "müügi" kõne tundus nii rumal.
Oops.
Jaanuari oma puhumistööde aruanne, postitati reede hommikul, näitas, et põllumajandusega mitteseotud palgafondid kasvasid peaaegu kolm korda rohkem, kui majandusteadlased olid oodanud.
Ei, majandus ei aeglustu.
Ei, Fedi suur intressimäärade tõstmise kampaania kogu eelmisel aastal ei ole Main Streetil veel ilmunud.
Ja ei, intressimäärade langetamist niipea oodata pole põhjust.
Kui soovite teada, mida need numbrid tähendavad, ärge vaadake kaugemale rahaturud, kus inimesed panustavad intressimäärade tõusule.
Pärast aruannet vähendas Wall Street just poole võrra – korda: poole võrra – oma ennustust selle aasta intressimäära alandamiseks. Neljapäeva pärastlõunal andsid rahaturud 60% võimaluse, et intressimäärad hakkavad selle aasta lõpuks langema.
Reede lõunaaeg, see oli 30% tõenäosusega.
Vahepeal on turg dramaatiliselt suurendanud tõenäosust, et Fed tõstab sel kevadel intressimäärasid veel kaks korda. Neljapäeval arvas Wall Street, et Powell on üks ja valmis: ta tõstab intressimäärasid pikema aja jooksul, 0.25 protsendipunkti võrra, ja see oleks kõik. Nüüd annab turg umbes 60% võimaluse vähemalt kaheks ja võib-olla isegi kolmeks matkaks.
Ainus tõeline üllatus on see, miks see üllatus on.
Möönan, et ma ei jälgi “Fedspeaki” nii palju kui meedia poolametlikke tõlke. Nii et ma ei ole nii tundlik kui nemad erinevate keeleliste nüansside suhtes, mida nad väitsid Powelli konverentsilt avastavat. Aga nagu ma siia kirjutasin, tundus ta mulle üsna selge olevat. Ta oleks praegu – ja eriti pärast paari viimast aastat – pigem mees, kes hoidis intressimäärasid liiga kaua liiga kõrgel, kui mees, kes neid liiga vara päeva võrra kärpis.
Ja jah, kuigi ta kasutas oma pressikonverentsil palju sõna “desinflatsioon”, ütles ta ka, et seni oli seda näha vaid kaupade, mitte teenuste hindades. Tähelepanu, mida igaüks oleks võinud teha kuude kaupa tanklat külastades.
Kirjutasin neljapäeva erinevatele väga tarkadele finantsinimestele, et küsida, kas olin kuidagi häälestunud Jerome Powelli pressikonverentsile, mida jälgisid aktsia- ja võlakirjaturud, ja nad tunnistasid, et on eufoorilisest reaktsioonist sama hämmeldunud kui mina.
Reede pärastlõunaks langesid nii aktsiad kui ka võlakirjad järsult. See oli valus uudis neile, kes varem turgu taga ajasid. Intressimäärad hüppasid mööda kõverat. Võlakirjad on nagu kiiged: kui intressimäärad (või tootlused) tõusevad, langevad hinnad.
Kui Fedi esimees ütleb, et hoiab intressimäärasid kõrgemal kauem, siis keda te usute: Wall Streeti või teie enda kõrvu?
Töökohtade aruanne ütleb turgudele seda, mida Fedi esimees Powell üritas neile öelda
Heldeke. Paljud investorid õppisid just uuesti, raskel teel, vana reeglit: kui keegi üritab teile midagi enda kohta rääkida, kuulake.
Kolmapäeva pärastlõunal Föderaalreservi esimees Jerome Powell ütles ikka ja jälle: me ei ole intressimäärade tõstmisega lõpetanud. Me ei ole lõpetanud. Me ei looda niipea intressimäärasid langetada. Kui täielikku üllatust välja jätta, ei oota me sel aastal intressimäärade langetamist. Pigem tõstaksime intressimäärasid liiga kõrgele ja hoiaksime neid liiga kaua kõrgel, kui hakkaksime neid hetkega liiga vara kärpima.
Loe: Väljalasketööde aruanne on tegelikult kolm korda tugevam, kui tundub
Wall Street ei kuulanud. Investorid hakkasid intressimäärade varajasi langetama. Riskivarad kasvasid. Nasdaq oli üleval. Krüpto oli üleval. Cathie Wood oli üleval. Michael "The Big Short" Burry kustutas tegelikult oma Twitteri konto pärast seda, kui tema "müügi" kõne tundus nii rumal.
Oops.
Jaanuari oma puhumistööde aruanne, postitati reede hommikul, näitas, et põllumajandusega mitteseotud palgafondid kasvasid peaaegu kolm korda rohkem, kui majandusteadlased olid oodanud.
Ei, majandus ei aeglustu.
Ei, Fedi suur intressimäärade tõstmise kampaania kogu eelmisel aastal ei ole Main Streetil veel ilmunud.
Ja ei, intressimäärade langetamist niipea oodata pole põhjust.
Kui soovite teada, mida need numbrid tähendavad, ärge vaadake kaugemale rahaturud, kus inimesed panustavad intressimäärade tõusule.
Pärast aruannet vähendas Wall Street just poole võrra – korda: poole võrra – oma ennustust selle aasta intressimäära alandamiseks. Neljapäeva pärastlõunal andsid rahaturud 60% võimaluse, et intressimäärad hakkavad selle aasta lõpuks langema.
Reede lõunaaeg, see oli 30% tõenäosusega.
Vahepeal on turg dramaatiliselt suurendanud tõenäosust, et Fed tõstab sel kevadel intressimäärasid veel kaks korda. Neljapäeval arvas Wall Street, et Powell on üks ja valmis: ta tõstab intressimäärasid pikema aja jooksul, 0.25 protsendipunkti võrra, ja see oleks kõik. Nüüd annab turg umbes 60% võimaluse vähemalt kaheks ja võib-olla isegi kolmeks matkaks.
Ainus tõeline üllatus on see, miks see üllatus on.
Möönan, et ma ei jälgi “Fedspeaki” nii palju kui meedia poolametlikke tõlke. Nii et ma ei ole nii tundlik kui nemad erinevate keeleliste nüansside suhtes, mida nad väitsid Powelli konverentsilt avastavat. Aga nagu ma siia kirjutasin, tundus ta mulle üsna selge olevat. Ta oleks praegu – ja eriti pärast paari viimast aastat – pigem mees, kes hoidis intressimäärasid liiga kaua liiga kõrgel, kui mees, kes neid liiga vara päeva võrra kärpis.
Ja jah, kuigi ta kasutas oma pressikonverentsil palju sõna “desinflatsioon”, ütles ta ka, et seni oli seda näha vaid kaupade, mitte teenuste hindades. Tähelepanu, mida igaüks oleks võinud teha kuude kaupa tanklat külastades.
Kirjutasin neljapäeva erinevatele väga tarkadele finantsinimestele, et küsida, kas olin kuidagi häälestunud Jerome Powelli pressikonverentsile, mida jälgisid aktsia- ja võlakirjaturud, ja nad tunnistasid, et on eufoorilisest reaktsioonist sama hämmeldunud kui mina.
Reede pärastlõunaks langesid nii aktsiad kui ka võlakirjad järsult. See oli valus uudis neile, kes varem turgu taga ajasid. Intressimäärad hüppasid mööda kõverat. Võlakirjad on nagu kiiged: kui intressimäärad (või tootlused) tõusevad, langevad hinnad.
Kui Fedi esimees ütleb, et hoiab intressimäärasid kõrgemal kauem, siis keda te usute: Wall Streeti või teie enda kõrvu?
Allikas: https://www.marketwatch.com/story/jobs-reports-tells-markets-what-fed-chairman-powell-tried-to-tell-them-11675457148?siteid=yhoof2&yptr=yahoo