Jack Welchi GE pärand lõppes eelmisel nädalal: RIP

General Electricu legendaarne kauaaegne tegevjuht Jack Welch suri 1. märtsil 2020, peaaegu kaks aastakümmet pärast ettevõttest lahkumist. Tema ettevõtte pärand suri GE hiljutisel Investor Day üritusel: 9. märtsil 2023.

Ja seeläbi peitub muinasjutt. Tegelikult kaks lugu.

Esimene räägib sellest, kuidas Welch, keda paljud pidasid juhtimisgeeniuseks, jättis GE-st (GE) pensionile jäädes endast maha segaduse, mis nüüd Welchi pärandi täieliku ümberpööramise tõttu lammutatakse.

Teine puudutab seda, kuidas ettevõtte aktsiate ostmine, kuna arvate, et tegevjuht on geenius – ja määrab geeniuse tema järeltulijaks – võib olla teie finantstervisele ohtlik.

Neile teist, kes ei ole tuttav Welchiga, kellest sai 45-aastaselt GE kõigi aegade noorim tegevjuht 1981. aastal ja läks pensionile 2001. aastal, on suur osa Ameerika Ühendriikidest ja äriajakirjandusest hakanud teda pidama jumaliku puudutusega finantsjumalaks.

Tema ametiajal ületasid GE aktsiad Standard & Poor's 500 (^GSPC) indeksit, mis on Wall Streeti lemmik võrdlev tulemusnäitaja, hämmastava marginaaliga 8-1. GE tõusis 5,600% 2.38 dollarilt päev enne Welchi ülevõtmist 135.69 dollarini, võrreldes S&P 700% tõusuga.

(Kõik Yahoo Finance'i loo numbrid ei sisalda dividende ja on kohandatud GE 1. aasta 8-2021-le pöördaktsiate ja GE HealthCare'i selle aasta järelkasvuga.)

Welchi kummardati laialdaselt. Tema muude tunnustuste hulgas nimetas ajakiri Fortune ta 1999. aastal sajandi juhiks ja 2000. aastal valis Financial Times GE kolmandat aastat järjest maailma kõige lugupeetud ettevõtteks.

Inimesed kirjutasid raamatuid Welchi juhtimisoskustest ja sellest, kui geenius ta oli. Oma 20-aastase tegutsemisperioodi jooksul tegi GE sadu omandamisi ja sai hiiglaslikuks ettevõtteks, millel oli osa tema ametiajast kõrgeim aktsiaturu väärtus kõigist USA ettevõtetest.

Kuid pärast Welchi pensionile jäämist sai selgeks, et ta oli mänginud tulu- ja raamatupidamismänge ning laadinud finantsvarasid, mis võimaldas kasumite ja kahjumite kajastamisel palju suuremat paindlikkust kui GE vana tootmisettevõtted.

Lugu jätkub

Welchi järeltulijad – Jeff Immelt 16 aastat ja John Flannery 14 kuud – ei suutnud mängu Welchi moodi jätkata. Welch, kes rääkis palju sellest, kui oluline oli, et tegevjuht määraks ametisse suurepärase järglase, sponsoreeris avalikku konkurssi Immelti ja kahe teise GE juhi vahel, kes mõlemad lahkusid ettevõttest pärast seda, kui Welch Immelti ametisse nimetas.

Kuid kuna Immelt oli pärinud kõikvõimalikud probleemid ja teinud mitmeid vigu, ei olnud tema ametiaeg GE investorite – ega, nagu hiljem selgus, ka Welchi jaoks – triumf. Immelti ajal tõusid GE aktsiad 6.5%, kuid S&P enam kui kahekordistus, tõustes tema ametiajal 128%. Flannery ajal langes aktsia 51%, samas kui S&P tõusis 18%.

Aktsia muutus Welchi juhtimisel ei saa kaotada tema järeltulijate ajal ei saa võita.

Seetõttu nimetas GE juhatus 2018. aastal Larry Culpi tegevjuhiks, et püüda segadust koristada. GE juhatuse liikmel Culpil, kellest sai esimene GE tegevjuht, kes polnud varem töötaja olnud, oli ettevõttest kõrvalseisja vaade ja ta nägi, kui räpases ettevõte on. Culp, kes oli varem Danaher Corp.-i (DHR) üliedukas tegevjuht, hakkas GE tükke maha müüma. Hiljutisel Investor Day koosolekul ütles Culp, et vähendab GE võlga 100 miljardi dollari võrra.

Kuidas ajad muutuvad. Vaatasin praktiliselt terve neljatunnise Investor Day esitluse ja ei kuulnud kordagi Jack Welchi nime mainimist.

Culp eraldas jaanuaris praeguse nimetusega GE HealthCare (GEHC), eraldab järgmisel aastal GE energiaäri ettevõtteks GE Vernova ja jääb ülejäänud ettevõtte tegevjuhiks, mille nimi on GE Aerospace.

Wall Street armastab Culpi lahkuminekuplaani. Ja kui mitmed GE juhid investoripäeval optimismi õhkasid, tõusid GE aktsiad umbes 5%. Esmaspäevani olid GE aktsiad Culpi ametiajal tõusnud 25%, samas kui S&P 32%.

See ei ole Welchi moodi statistika – Welchi paremat tulemuslikkust S&P-st tõenäoliselt kunagi ei võrrelda –, kuid see on palju parem kui Flannery ja Immelt.

Kuigi Welchi GE pärand on lõpetatud, jätkub tema mõju suurele osale Ameerika Ühendriikidest. Welch laskis GE-l kasutusele võtta nn "reitingud ja lõksud", vallandades igal aastal 10% GE juhtidest ja autasustades rikkalikult tipptegijaid. Ta eraldas GE palgalt kümneid tuhandeid töötajaid ja sai tuntuks kui Neutron Jack – nimi, mida ta vihkas –, kuna ta kaotas töökohad, kuid jättis hooned seisma.

Tänapäeval näete Welchi sõrmejälgede kohta kogu suurettevõtte Ameerikas. Paljud ettevõtted teatavad näiteks „korrigeeritud tuludest” – see tähendab tulusid nii, nagu nad seda määratlevad, mitte nii, nagu üldtunnustatud raamatupidamispõhimõtted seda määratlevad.

Ja ettevõtted annavad välja nn "kasumijuhiseid", hoides sageli numbrit madalal, nii et kasum "ületab ootusi", nagu Wall Streetil öeldakse. Kui olukord muutub veidi kitsaks, kärbivad paljud ettevõtted kapitalikulusid ja mängivad seaduslikke, kuid eksitavaid raamatupidamismänge, et ületada Wall Streetile lubatud tulunumbreid. Ja loomulikult muutuvad töötajad sageli inimohvriteks.

See on minu jaoks tõeline GE lugu. Ja Welchi tõeline pärand.

-

Avalikustamine: mul on väike GE osalus, mille ostsin pärast Culpi tegevjuhiks saamist, kuna mul on oluline investeering Danaherisse, mis Culpi juhtimisel õitses. Mul on ka väikesed investeeringud GE-sse ja GE Heathcare'i ning ma andsin igale oma neljale lapselapsele aastalõpukingiks osa GE-st.

Üle 50 aasta ettevõtlusest kirjutanud Allan Sloan on seitsmekordne äriajakirjanduse kõrgeima autasu Gerald Loeb Awardi võitja. Ta on nelja aastakümne jooksul võitnud Loebsi neljas erinevas kategoorias.

Lugege Yahoo Finance'i uusimaid finants- ja äriuudiseid

Laadige alla Yahoo Finance'i rakendus õun or Android

Jälgi Yahoo Finance'i puperdama, Facebook, Instagramis, Flipboard, LinkedInja Youtube