Ettemakse kestvuse võtmeks on aga see, kuidas varade hinnad järgmisel kolmapäeval FOMC-le reageerivad. Ja ainult [föderaalreservi esimees] Jay Powell teab (ja me kahtlustame, et isegi tema ei tea veel), milline Föderaalreservi esimees mikrofoni üle domineerima hakkab – kas Volckerizer, varem pööratud Powell või ebatõenäoline, kuid arvestades globaalse varju. aeglustumine, millel on kaja 1974. aastast, ei saa välistada, Blundering Burns.
Julian Emanuel, Michael Chu, Barak Hurvitz
P/ES Alla 10 aasta keskmise
Investeeringu kommentaarid
Investorite nõustamisteenus
Juuli 22: Aktsiaturu langusega tõusis edasi P/E suhe
S&P 500
on 16.3, mis on madalam viie aasta keskmisest 18.6 ja 10 aasta keskmisest 17.0. Nagu märgitud, näivad konsensuslikud tulude kasvuprognoosid optimistlikud, kuid mitmed kvaliteetsed kasvuaktsiad, eriti tehnoloogia ja tarbijate valikusektoris, on langenud 40% või rohkem.
Doug Gerlach
Väikesed pangad, suur probleem
CSC strateegiakiri
Cove Streeti pealinn
Juuli 21: Ligikaudu 15% USA majandusest on mingil moel seotud eluasemetega. Intressimäärad on tõusnud ja eluaseme taskukohasus on saanud uue löögi. See lihtsalt ei tee SKT-le head. 25 parimal pangal on ligikaudu 70% omakapitalist kommertskinnisvaraga avatud. Neil on mitmekesised ärimudelid, teenustasutulu ja mõistlikust intressimäära tõusust saadav puhaskasu.
Järgmise 500 panga suuruse järgi omavad ligikaudu 245% oma aktsionäride omakapitalist kommertskinnisvaras. Minge lähedalasuvasse büroohoonesse ja rääkige mulle, mida näete. Nüüd öelge mulle, kuidas näeb välja kommertskinnisvaralaen kuni 300 baaspunkti selle refinantseerimise matemaatika põhjal. See on vastus küsimusele, miks me ei arva, et väiksemad pangad on siin massiliselt ostetavad 1.5-kordse bilansilise väärtusega.
Jeffrey Bronchik
CHIPS-i seaduse suuruse suurendamine
UBS maja vaade
UBS
Juuli 21: USA senat hääletas 64:34 CHIPS-seaduse edendamise poolt. Selle muudetud seaduseelnõu eesmärk on suurendada USA kodumaist pooljuhtide tootmist. See oluline samm avab senati hääletuse CHIPSi seaduse vastuvõtmiseks järgmise nädala alguses. Kui see vastu võetakse, läheb see heakskiitmiseks Esindajatekojale ja seejärel presidendile. Eelnõu näeb ette umbes 52 miljardi dollari väärtuses subsiidiume ja maksukrediiti, et toetada USA tootmist.
Intel
on teinud tugevat lobitööd seaduseelnõu vastuvõtmiseks pärast Ohios uue 20 miljardi dollari suuruse tehase plaane.
Taiwan Semiconductor Manufacturing
ja
Samsung
,
mis mõlemad ehitavad uusi tehaseid, on teinud ka kongressil lobitööd, et nad võtaksid vastu CHIPSi seaduse.
Suurenenud rõhuasetus kodumaisele pooljuhtide tootmisele jätkub, kuna nõudlus kasvab ja geopoliitilised pinged Hiina ja Taiwani vahel on ülemaailmne pooljuhtide tootmise liider. USA CHIPSi seadus järgib ülemaailmset suundumust toetada kodumaist kiibi tootmist. Euroopa Komisjon võttis mais vastu Euroopa kiipide seaduse, millega suunati miljardeid dollareid raha kohaliku kiibi tootmise toetamiseks. Kiibivalmistajad STMicroelectronics ja
GlobalFoundries
on teatanud plaanist rajada tehas Prantsusmaale ja Intelil on plaanis investeerida kogu Euroopasse 88 miljardit dollarit. Suurenenud investeeringud kiibivalu tehastesse on osa laiemast suundumusest, mille eesmärk on rohkem keskenduda riiklikule julgeolekule, tarneahela vastupidavusele ja majanduslikule sõltumatusele. Soovitame investoritel positsioneerida oma portfellid turvalisuse, sealhulgas küberturvalisuse ja energiajulgeoleku ajastule.
Mark Haefele ja meeskond
Aeglustumine, mitte majanduslangus
USA majandus- ja intressimäärade väljavaade
Põhjapoolne usaldus
Juuli 19: Covidi majanduslanguse ja taastumise sügaval ajal tegime jõupingutusi, et lõpetada sõna "enneolematu" kasutamine. Kuigi oli tõsi, et majandus ei olnud kunagi näinud nii tohutut kokkutõmbumist ega taastumist, ei aidanud see sõna kellelgi mõista, kuidas kriisiga toime tulla. Kaks aastat hiljem, kui me kasvuväljavaateid mõtiskleme, oleme taas uurimata territooriumil: majanduslanguse hirm kasvab jätkuvalt, kuid klassikalise majanduslanguse märgid pole veel ilmne.
Meie peamine kindlustunne kasvu vastu on tööturu tugev olukord. Kuni inimesed töötavad, jätkub majandustegevus ja majanduslanguse risk on maandatud. Inflatsioon on kasvav piirang, mis seab laienemise ohtu. Meie baasjuhtum on endiselt kasvu aeglustumine, kuid mitte otsene majanduslangus.
Carl R. Tannenbaum, Ryan James Boyle, Vaibhav Tandon
EM särab, kui dollar sukeldub
Paulseni vaatenurk
Leutholdi grupp
Juuli 19: Pärast tänavust paljutõotavat algust on rahvusvahelised aktsiad nüüd S&P 500 taga. Aasta keskpaigas, vaatamata tugevale USA dollarile, vastasid MSCI ACWI ex-USA ja MSCI EM ex-Hiina indeksid sisuliselt S&P 500-le. Tõepoolest, kuni juunini , oli arenenud turgude indeks S&P 500-st ees peaaegu kaks kolmandikku ajast, samas kui EM-i endine Hiina ületas S&P 500 indeksit enam kui 90% ajast. Hiljuti on hirmud globaalse majanduslanguse ees süvenenud ja USA dollari kurss on hüppeliselt tõusnud ning mõlemad rahvusvahelised indeksid jäävad nüüd veidi kodumaistele aktsiatele alla. Sellegipoolest kaldume globaalsete aktsiate poole, eriti EM-i endise Hiina aktsiate poole, eelkõige seetõttu, et eeldame USA dollari peatset langust!
James W. Paulsen
Selles jaotises arvestamiseks tuleks saata materjal koos autori nime ja aadressiga aadressile [meiliga kaitstud].