(Bloomberg) - Seda on olnud raske jälgida, võimatu ennustada ja kaubelda õudusunenägu. Kuid kas S&P 500 langus on siiani olnud märkamatu paanika? Mõne mõõdupuu järgi ei, ja see võib lähiajal aktsiatele halvasti mõjuda.
Enim loetud Bloombergist
Isegi kui USA aktsiate võrdlusindeks langes esimest korda pärast 20. aasta märtsi rekordist 2020%, on kauplemismaht olnud üsna keskmine ja Cboe volatiilsusindeks jääb selle kuu tippudest allapoole. Samal ajal on Cboe SKEW indeks – S&P 500 langushinnangu lepingute eeldatav volatiilsus võrreldes nõuetega – kahe aasta madalaima taseme lähedal.
Ärevuse suhteline puudumine ei pruugi olla hea asi, vastupidiselt objektiividele. AlphaTrAI Max Gokhmani sõnul viitab sellele, et S&P 500 kurss on püsinud suhteliselt korras ja ilma ilmsete paanikahoogudeta. Kinnitage Föderaalreserv, mis püüab ebastabiilsusest mööda vaadata, püüdes saavutada karmimaid finantstingimusi, ja väljavaated on sünged.
"Hinge kinni hoidvad investorid võivad minestada, sest selles languses on palju enamat, enne kui mägironimise aasta hakkab taastuma," ütles Gokhman, ettevõtte investeerimisjuht. "Kui Fed on sõidu operaator, ei tohiks me oodata õrna libisemist tagasi jaama. Vaid kolmandik karmistamistsüklitest lõppes ilma majanduslanguseta ja kõik algasid siis, kui inflatsioon oli alla 3.3%.
Ei kiirusta väljapääsude poole
Aktsiate langusega ei ole kaasnenud kauplemise hoogu. USA börside maht ei ole sel nädalal hüppeliselt kasvanud, kuna S&P 500 langes veel 4.8%. See on püsinud kogu segase aasta jooksul nähtud tasemetega kooskõlas.
"Mahud ei ole muljetavaldavad ega ülekaalukad. Eelistan näha mahu tõusu, et tunda end põhjas kindlamalt,” ütles Susquehanna International Groupi tuletisinstrumentide strateegia kaasjuht Chris Murphy. "Tavaliselt näeme, et suurem helitugevus madalal tasemel on kapitulatsiooni märk."
"Hirmumõõtur" peab veel värisema
"Meil on hirm, meil on kahtlusi, meil on äng, kuid meil pole kapitulatsiooni. Meil ei ole veel inimesi, kes aktsiaid müüvad, ja ma arvan, et see tuleb," ütles SentimenTraderi analüütik Jay Kaeppel reedel Bloombergi televisiooni intervjuus. "Äratage mind, kui see jõuab 45-ni, sest kui vaatate ajalugu, siis kõik suured langused tõusevad 40-ni või 45-ni, nii et 30 ei tee seda."
VIX on praegu umbes 32.
Julian Emanuel, Evercore ISI peakapitali- ja kvantitatiivne strateeg, jälgib kolme asja, et näha kapitulatsiooni märke: VIX on üle 40, müügi/kõne suhe ulatub 1.35-ni ja aktsia maht üle 20 miljardi.
"Korrektsioonide lõpuga kaasnevad sageli hirm ja kapitulatsioon - äärmuslik volatiilsus ja kauplemismaht," kirjutas ta hiljutises märkuses.
Piper Sandleri turu peatehnik Craig W. Johnson otsib samuti VIX-i, et jõuda 40-ni, ja kasutab patenteeritud tehnilist indikaatorit, mida ta on nimetanud "40-nädalaseks tehnikaks", mis mõõdab, kui palju aktsiaid on üle 40 või alla selle. -nädala libisevad keskmised. See näit on langenud 13% -ni ja ta ootab "alla 10% väljapestud näitu".
"Leidsime, et alla 10% näidud on ajalooliselt näidanud, et laiem turg on pöördepunkti lähedal," kirjutas ta märkuses.
Üksikute aktsiate signaalid
Cboe SKEW indeks – S&P 500 langushinnangu lepingute eeldatav volatiilsus ostude suhtes – on peaaegu madalaim alates 2020. aasta aprillist. Samal ajal on üksikute ettevõtetega seotud optsioonide mahtu jälgiv ostu-to-call suhtarv tõusnud 1.27-ni. alla läve, mida Evercore'i Emanuel jälgib.
"Isegi kui indeksi volatiilsus ei lõhene, näete seda üksikute aktsiate puhul," ütles Amy Wu Silverman, RBC Capital Marketsi aktsiatuletisinstrumentide strateeg. "Kui üksikud aktsiad lõhenevad, viib see lõpuks indeksi tasemele." Wu tõi näidetena välja reaktsioonid ettevõtetes Walmart Inc. ja Target Corp. – mõlemad avaldasid selle nädala alguses oma aastakümnete suurima tulude languse.
Hoidke hindamistel tähelepanelikult silma peal
Boston Partnersi globaalsete turgude uuringute direktor Mike Mullaney ütleb, et marginaal võib veelgi väheneda. "Praegu on turul ilmselt rohkem negatiivseid külgi kui positiivseid külgi," ütles ta telefoni teel.
Ta hakkab otsima analüütikute muudatusi, mis langeksid ja väärtused langeksid.
"64,000 500 dollari küsimus on selles, kas suudame saavutada pehme maandumise või surutakse meid majanduslangusse," ütles ta. "Oleme rohkem majanduslanguse kui pehme maandumise laagris, kui Fed soovib oma inflatsioonieesmärke saavutada." Majanduslangus võib tõsta S&P 13 kasumi mitmekordseks umbes XNUMX-ni ja see võib viidata piirkonnale, kus "turul on peaaegu kõike allahinnatud".
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/may-bear-market-not-panic-193039442.html