Topline
Kuude jooksul on laialdaselt (ja närviliselt) jälgitav tulukõver olnud ümber pööratud ähvardava majanduslanguse märguandeks, kuid viimastel päevadel on majandusteadlased, sealhulgas indikaatori mudeli pioneer, andnud märku, et võib-olla võib praegune inversioon olla pea. võlts, eriti kuna tööturg ja tarbimiskulutused on piisavalt tugevad, et majandust toetada.
Seekord on Föderaalreserv "tõeline metsikkaart", mis võib aidata ära hoida majanduslangust või … [+]
getty
Peamised faktid
Tootluskõvera inversioonid on eelnenud igale viimasele kaheksale majanduslangusele ja juhtuvad siis, kui riigikassa pikaajaline tootlus langeb alla lühema perioodi tootluse, mis viitab sellele, et investorid suhtuvad tulevikku karmimalt kui lähitulevikusse ja annavad seeläbi märku, et majandus on teel langusele.
Praegune inversioon algas juunis ja on hiljuti järsult järsult halvima tasemeni alates 1980. aastatest keset pikaajalist inflatsiooni ja kasvavad hirmud LPL finantsanalüütik Lawrence Gillum ütles kolmapäeval e-posti teel saadetud kommentaarides, mis näitab, et majanduslangus on "peaaegu kindel".
Kuid Gillum ütleb, et majanduslangus ei ole kindel, ja arvab, et selle aasta tõenäosus on üks "umbes mündiviske" ja märgib kahte peamist tegurit, mis "raskendavad" tulukõvera praegust signaali: üks Föderaalreservi kõige suuremaid. agressiivne ajaloo karmistavad kampaaniad tõstsid lühiajalisi intressimäärasid ja ootused madalamale inflatsioonile, mis suruvad alla pikemaajalisi tootlusi.
Kuigi ta märgib, et tulukõvera inversioon on seni olnud "üsna usaldusväärne majanduslanguse signaal", ütleb Gillum tugevalt. tarbijate kulutused ja vastupidav tööturul võib muuta selle aja teistsuguseks, ja ta juhib tähelepanu sellele, et minevikus on olnud "valesignaal". inversioon mis eelnes 1967. aasta krediidikriisile ja tootmise aeglustumisele, kuid mitte majanduslangusele.
Gillum ei ole oma skeptitsismiga üksi: viimase nädala jooksul on Duke'i ülikooli majandusteadlane Campbell Harvey, kes juhtis 1986. aastal avastatud teedrajavat tulukõvera uuringut, toonud välja põhjused, miks ta usub, et praegune inversioon vilgutab esimest korda peaaegu 60 aasta jooksul valesignaali. aastatel, sealhulgas tugevus tööturul, mis võiks aidata koondatud töötajatel kiiresti uusi töökohti leida.
"See mudel on väga lihtne ja majanduses toimub muid asju," Harvey ütles CNBC esmaspäeval nimetas Föderaalreservi "tõeliseks metsikuks kaardiks", kuna see tõstis lühiajalisi intressimäärasid, et aidata majandust aeglustada, kuid võis poliitikat piisavalt kiiresti leevendada, et vältida majanduslangust.
Ülioluline tsitaat
"Majandusmudelid aitavad keerukat maailma lihtsustada, kuid on oluline meeles pidada, et signaal ei ole alati täpne ja mõnikord on asjad tegelikult erinevad," ütleb Gillum. „[Tootluskõvera] signaali järgi on majanduslanguse tõenäosus suurem kui enne ülemaailmset finantskriisi, dot-comi mulli ja Covidi aeglustumist. Meie arvates võib see olla ülehinnatud. ”
Peamine taust
Mitmed Wall Streeti ettevõtted, sealhulgas Bank of America ja Deutsche Bank, usuvad, et USA-d ootab sel aastal vähemalt kerge majanduslangus ning teisipäeval arvab Maailmapank. hoiatas maailmamajandus on langusele "ohtlikult lähedal". Mõned eksperdid on aga viimastel päevadel muutunud optimistlikumaks. Teisipäeval JPMorgani juht Jamie Dimon ütles Fox Business on endiselt ettevaatlik spekulatsioonide suhtes, et majandust võib oodata "kerge majanduslangus", kuid ta ütles ka, et USA võib sellest lõpuks kõrvale hiilida, kusjuures nii ettevõtted kui ka tarbijad on endiselt tugevad. . . ja heas vormis." Miljardär võttis vastu ka tehtud kommentaarid eelmisel suvel eelseisva "majandusorkaani" kohta, öeldes selle asemel, et "see ei saa olla midagi" ja et "varajased tormipilved on juba tabanud", kuna aktsiaturg langes eelmisel aastal 20% ja inflatsioon püsis oodatust kauem.
Üllatav fakt
Viimase 60 aasta jooksul on tüüpiline viivitus tulukõvera esimese inverteerimise ja majanduslanguse alguse vahel olnud 6–24 kuud.
Lisalugemist
Maailmapank hoiatab, et maailmamajandus on 2023. aasta majanduslangusele ohtlikult lähedal (Forbes)
Mida teada tootluskõvera kohta – ja miks see võib ennustada majanduslangust? (Forbes)
Allikas: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2023/01/11/is-the-yield-curve-flashing-a-false-recession-warning-more-economists-are-starting-to- arvan nii/