Kas on aeg uuesti aktsiaid osta? Miks Citi ütleb jah.

Teksti suurus

See on kukkunud aktsiaturu jaoks sel aastal olnud pikk tõmblus. Citigroupi mudel, mis prognoosib tõenäosust, et aktsiad liiguvad karuturule, näitab, et turg näib praegu pigem ostuna. 

.

iShares MSCI ACWI börsil kaubeldav fond
(ACWI) on sel aastal langenud umbes 14% ja samadel põhjustel

S&P 500
ja

Dow Jones Industrial Average
on ka kukkunud: Kõrge inflatsioon, mille teeb hullemaks Venemaa-Ukraina konfliktist tulenevad toormepiirangud, on kahjustanud tarbijate nõudlust; kulude inflatsioon on vähendanud ettevõtete kasumimarginaale; keskpangad karmistavad rahapoliitikat inflatsiooni vähendamiseks, mis aeglustab majanduskasvu veelgi. 

Need probleemid, millega turg ikka veel leppida üritab, on viimasel ajal takistanud paljusid Wall Streetil aktsiaid soovitamast. Näiteks mõned turutehnikud ütlesid hiljuti S&P 500 võib langeda veel 10% või rohkem isegi selle suhteliselt madalalt tasemelt. 

Kuid Citi globaalsetel aktsiastrateegidel on mudel, "karuturu kontrollnimekiri", mis praegu ütleb, et turu ostmine tundub praegu suhteliselt turvaline. Mudel võtab arvesse 18 alamtegurit laiemates kategooriates: hinnangud, võlakirjaturu näitajad, investorite sentiment, ettevõtte otsused ja rahastamine, kasumlikkus ja bilansid. Kui peaaegu kõik 18 alamtegurit vilguvad müügisignaalid, tähendab see sageli, et tulemas on 20% langusena määratletud turg. Õnneks vilguvad praegu 18-st tegurist vaid kuus müügisignaali. "Meie ülemaailmne Bear Market Checklist soovib seda langust osta," kirjutab Citi aktsiastrateeg Robert Buckland. 

Võrdluseks võib öelda, et praegune müügisignaalide arv on tunduvalt madalam kui varasemad näitajad, mis eelnesid karuturgudele. 2000. aasta märtsis viitas 17.5 tegurit müügile, vahetult enne karuturgu. 2007. aasta oktoobris näitas 13 signaali müüki vahetult enne karu turgu. 

Siin on ülevaade signaalide hetkeseisust. Esiteks mõned negatiivsed signaalid:

Esimene kurjakuulutav märk on tulukõver. 10-aastase riigikassa tootlus on vaid 0.27 protsendipunkti kõrgem kui 2-aastane. See on väiksem kui 0.78 protsendipunkti erinevus selle aasta alguses. Erinevuste vähenemine tähendab, et lühiajalised tootlused on tõusnud kiiremini kui pikemaajalised. Praegu näitab see, et kõrgem inflatsioon ja intressimäärad kahjustavad praegu majandusnõudlust.  

Teine tähelepanuväärne müügisignaal on analüütikute aktsiasoovitused, mis on hetkel liiga tõusuteel. Tegelikult on FactSeti andmetel MSCI ACWI ETFi ettevõtete 2022. aasta analüütikute kogukasum aktsia kohta tõusnud 2.6%. See on osaliselt sellepärast ettevõtted on kasumiprognoosid suuresti ületanud aasta alguseks ning kõrgemate intressimäärade ja inflatsiooni täpset mõju tulevasele müügile on ettevõtte analüütikutel praegu raske mõõta. Seega võivad tuluprognoosid aja jooksul langeda. 

Kuid on palju muid positiivseid näitajaid, neist 12, kui olla täpne. Kindlasti ei ole majandust ja tulu ähvardavad riskid kuhugi kadunud, kuid need võivad juba kajastuda aktsiahindades. Vahepeal andmed nagu rahavoogude parandamine aktsiafondidesse on märk sellest, et ostjad tulevad turule tagasi. 

Vähemalt on mõtet siit-sealt paar ettevõtete aktsiat osta. 

Kirjutage Jacob Sonenshine'ile aadressil [meiliga kaitstud]