Võlg, mis on soodustanud Hiina kinnisvarabuumi ja selle tulemusena ka majanduskasvu, on pikaajaliste investorite jaoks pikka aega muret tekitanud. Nad ei ole üksi: Hiina poliitikakujundajad olid püüdnud maandada võlga tema majanduses – see on põhjus, miks nad olid 2020. aastal Covidiga seotud stiimulite pakkumisel palju vaoshoitumad, ja põhjus, miks kinnisvara mahasurumine põhjustas praeguse madalseisu.
Kuid poliitikakujundajad seisavad silmitsi seotusega boikoteerib Hüpoteeklaenude maksed ulatusid ligikaudu 300 lõpetamata projektini 90 linnas. Ametivõimud püüavad tasakaalustada kahte vastuolulist eesmärki: hoida oma kinnisvarasektoris võlasummat varjatud või isegi vähendada, toetades samal ajal kinnisvaraarendajaid projektide lõpetamisel ja edasiste sotsiaalsete rahutuste ärahoidmisel, kirjutavad Pavilion Globali strateegid klientidele saadetud teates. Kinnisvaraarendajate võlg kuhjub kiiresti, samas kui puhastulu väheneb.
Hüpoteeklaenude peatamine on teistsugune funktsioon kui eluasemeturu varasemate löökide ajal ning Eswar Prasad, endine Rahvusvahelise Valuutafondi Hiina juht ja praegu Cornelli ülikooli majandusprofessor, muretseb, et see võib piirata isegi elujõuliste projektide arendajaid, mis lõpuks saadavad. seiskus rahastamise puudumise tõttu. See võib tekitada täiendavaid lainetust turul, kus eluasemete hinnad juba langevad ja majanduslik ebakindlus on suur pärast seda, kui Covidiga seotud sulgemised viisid teise kvartali aneemilise majanduskasvuni.
Ei saa eitada majanduslikku riski, kuna kinnisvaraturg on peamine kasvumootor. Maksete võlgnevused võivad suureneda, kuna karmim likviidsus avaldab arendajatele survet ja kannatada võivad ka mõned pangad, kuigi Prasad märgib, et paljud neist on riigi omanduses ja valitsus võib kergesti likviidsust suurendada, piirates süsteemse finantskriisi ohtu.
Lisaks on erinevalt USA ülemaailmsest finantskriisist spekulatiivseid investeeringuid toetava finantsvõimenduse hulk palju piiratum ning kodumajapidamiste bilanss ja kõrged säästumäärad toimivad puhvrina, ütleb Prasad. Sissemakse nõuded on samuti nii suured, et isegi märkimisväärne edasine hinnalangus ei paneks palju hüpoteeke vee alla, lisab ta.
"Mingil päeval võib Lehmani hetk saabuda, kuid ma olen hakanud hindama, kui palju poliitilisi hoobasid neil on," ütleb Prasad. „Me näeme tasakaalustamata poliitiliste reaktsioonide tõttu palju komistamisi ja õnnetusi, kuid kas tuleb tõeline Lehmani hetk, mil finantssüsteem laguneb? Ma arvan, et ei."
Suurem mure on tabamus majandusele. Majandusteadlased jälgivad tähelepanelikult, kuidas kinnisvaraturu mured imbuvad tarbijate meeltesse, sest kinnisvara on Hiina rikkuse peamine allikas.
Hiina Rahvapanga kolm aastat tagasi linnade hoiustajate seas läbiviidud küsitlusest selgus, et ligikaudu kolm korda rohkem inimesi ootas hindade tõusu kui prognoositud hindade langust, kuid eelmisel kuul ootas 16% hindade tõusu ja 16% langust. Kuigi küsitlus on muutlik, annab see hiinlaste linnaelanike sentimendi mõõdiku – ja on selge, et nende suhtumises kinnisvaraturust on toimunud suur muutus, kirjutab Pekingi ülikooli finantsprofessor Michael Pettis oma hiljutises märkuses.
Probleemid kinnisvaraturul ja majanduses laiemalt võib Hiina aktsiaid kaaluda. Kodumaiste A-aktsiatega kaubeldakse Hongkongis H-aktsiatega võrreldes ning finantsvõimendus, mõõdetuna netovõla ja kasumi suhtega, on Mandri-Hiinas kaks kuni kolm korda suurem võrreldes USA või isegi arenevate turgudega väljaspool Hiinat, vahendab Pavilion. Globaalsed strateegid. Klientidele saadetud teates ütlesid nad, et kodumaine A-aktsiaturg pakub investoritele paremat lühikest kui pikka võimalust.
.
iShares MSCI Hiina
A-aktsiatega börsil kaubeldav fond (CNYA) on sel aastal langenud 17%, mis on veidi halvem kui
iShares MSCI Hiina
ETF (MCHI), mis on aasta seisuga langenud 15%.
Hiina eluasemeprobleemid ei sarnane USA-s ülemaailmse finantskriisi ajal ja Pekingil on suur tööriistakast Lehmani-sarnase kriisi vältimiseks, kuid see ei tähenda see ei lähe segamini.
Kirjutage Reshma Kapadiale aadressil [meiliga kaitstud]