Kas tähestik (GOOG/GOOGL) on väärtus või kasvuaktsia?

VÕRDSED VÕIMALUSED SOEDUKÜHTI

Kasvuämbrisse sageli koondatud aktsiad on Tähestik (GOOG ja GOOGL), varem tuntud kui GoogleGOOG
. Otsingutitaan ja G-täht FANGis (Facebook/Meta Platforms, AmazonAMZN
NetflixNFLX
ja Google/Alphabet) jõugu.

Alphabetil on tulude kasv, mis on iseloomulik teie tüüpilisele kasvuaktsiale, ja nihutab ajalooliselt võimatu piire läbi mõne kõrge riskiga ja suure tootlikkusega ettevõtmise, mida ta peab. Muud panused. Aktsiad kaubeldakse ka viiekordse arvestusliku väärtusega aktsia kohta.

MIKS VÄÄRTUS?

Kuigi 2022. aasta on olnud enamiku aktsiate jaoks raske, on see olnud suhteliselt hea aasta odavamate aktsiate jaoks. Tõepoolest, 11.22.22 seisuga langes Russell 3000 Value indeks aasta alguses vaid 5.4% võrreldes kasvuindeksi Russell 25.0 Growth Index 3000% langusega.

Väärtusinvesteeringute pooldajad on tervitanud 2020. aasta Halloweenil alanud pööret, kuna seda lähenemist on viimastel aastatel halvatud. Muidugi soosib ajalooline kogemus seda stiili nii pikas perspektiivis kui ka sellistel perioodidel nagu praegune, kus on silmapaistvalt esile tõstetud intressimäärade ja inflatsiooni tõusu – teemat käsitletakse hiljutises raportis, mille minu meeskond on kirjutanud.

Arukas spekulantTPS ERIRAPORT: Inflatsioon 101B – ettevaatlik spekulant

Et olla kindel, nagu on esile tõstetud Ettenägeliku spekulandi oma eriaruanne, Ärge unustage väärtust, on selline range lähenemine (ainult kummaski indeksis olevate aktsiate järgimine) ebatäiuslik ja võib viia investoritele kasutamata varjatud võimalusi, mis ootavad teisel pool vahekäiku.

Muidugi, nagu mainitud minu funktsioonis Microsoft (MSFT), on atraktiivse hinnaga ja ilusa hinnatõusupotentsiaaliga aktsia valimine palju enamat kui mõni hindamismõõdik. Tõepoolest, me kl Arukas spekulant on pikka aega väitnud, et kasv on iga ettevõtte investeerimisväärtuse hindamise komponent. Tegelikult sisaldavad meie uudiskirjas esile tõstetud kolme kuni viie aasta sihthinnad alati tulevikku suunatud ootusi müügi ja kasumi osas, rääkimata kaubamärgi tugevusest, konkurentsipositsioonist, toote laiusest ja sügavusest ning juhtimisvõimest.

MOONSHOTS

Alphabetil on tohutu brändiväärtus tänu oma Google'ile, mille nimi on osa ülemaailmsest leksikonist kui veebiotsingu ülemaailmne liider ja üha enam YouTube'i kaudu esmaklassilise sisu kandja.

Nende varade silmapaistvus muudab need oluliseks platvormiks, mida saavad kasutada miljonid ettevõtted erinevate seadmete ja vormingute reklaamimiseks. Tõepoolest, reklaam moodustab suurema osa Alphabeti tuludest ja peaaegu kogu tema tegevustulust.

Kuid reklaamist saadav rahavoog võimaldab Alphabetil keskenduda innovatsioonile ja uute valdkondade pakutavatele pikaajalistele kasvuvõimalustele. Üks selline võimalus on Cloud Service’i kaudu, kus Alphabet konkureerib Microsofti, Amazoni ja teistega.

Ettevõte on investeerinud ka tervise-, bio-, transpordi- ja muudesse sektoritesse, mida ettevõte nimetab Kuukujud. Need ettevõtmise stiilis ennustused on seotud revolutsiooniliste tehnoloogiliste muutustega asjakohasena püsimise vaimus. Ja isegi kui mõned ettevõtte Google'i osad ei pruugi tuludesse oluliselt kaasa aidata, näiteks veebibrauser Chrome, on neil selle ökosüsteemis märkimisväärne strateegiline väärtus, et toetada andmete genereerimist, mis on selle reklaami eelise aluseks.

KASVU MÕISTLIKU HINNAGA

At Arukas spekulant, analüüsime põhinäitajaid, mis toetavad umbes 3,000 nii kodumaist kui ka rahvusvahelist aktsiat. Sünteesime finantsmeetmed, mida peame oluliseks soodsa pikaajalise toimimise ennustajateks, väärtusalgoritmiks. Me koondame individuaalsed mõõdikud koondaktsiate hindamissüsteemiks, mis järjestab üksikute aktsiate hinnangud kaaslaste ja laiema universumi hindamiste kontekstis. Tähestik on meie skoorides kõrgel kohal.

Pärast 2021. aasta rekordilise aktsiakasumi teatamist on majanduse ebakindlus lähitulevikus mõjutanud reklaamikulutusi, vähendades viimase aasta jooksul igas kvartalis aasta-aastast kasvu.

Turg on omakorda hapuks läinud, viies aktsiad viimase 12 kuu tipptasemelt kolmandiku võrra alla, et kaubelda 20-kordselt analüütikute poolt sel aastal oodatava 4.88 dollari eest. See reaktsioon on minu arvates lühinägelik ega kajasta asjakohaselt Alphabeti suurepärast bilanssi, turuliidri otsingumootorit ja järgmisteks aastateks oodatavat kahekohalist tulude kasvu.

Tegelikult on praegused konsensuslikud EPS-i hinnangud aastateks 2023, 2024 ja 2025 vastavalt 5.87, 6.94 ja 7.78 dollarit. Ilmselgelt ei ole mingit kindlust, et lõpptulemus kasvab kiiresti, kuid ainuüksi praeguse P/E suhte säilitamiseks oleks vaja P/E märkimisväärselt tõsta!

MÕLEMA RUSSELLI INDEKSI LIIKME

Kahtlemata väidavad Value puristid, et Google'i mõõdikud on liiga rikkalikud, et õigustada tänast ostmist, kuid nad ütlesid sama asja, kui me esimest korda aktsiat soovitasime. Arukas spekulant aprillis 2018. Uskuge või mitte, GOOG kauples siis 50 dollariga ja P/E suhe oli umbes sama, mis täna! Märgin ka, et Alphabet tagastab aktsionäridele märkimisväärse summa sularaha hiiglasliku (jäänud 43.5 miljardit dollarit) tagasiostuprogrammi kaudu.

Niisiis, kas tähestik on väärtus või kasvuaktsia? Arvan, et vastus on jah, eriti kuna GOOG ja GOOGL on nii Russell 3000 Value kui Russell 3000 Growth indeksi liikmed!