Selle aruande eelmises versioonis oli Goldman Sachsi esindaja Jefferie Curry nimi valesti kirjutatud. Seda on parandatud.
Astarta-Kiievi põllumajandusliku tööstusettevõtte kombain koristab 5. augustil 2022 Ukrainas Hmelnõtski piirkonnas nisu. Normaalajal on Ukraina üks maailma suurimaid teravilja eksportijaid, kuid Venemaa invasioon ja mereblokaad on siia lõksu püüdnud miljoneid tonne teravilja, tekitades hirmu ülemaailmse toidukriisi ees.
Aleksei Furman / Getty Images
Investorid, kes loodavad globaalse majanduse pehmenemisele toormehindade langetamiseks, võivad selle asemel silmitsi seista hirmutavate tarnete ja inflatsiooniga, kuna turg on vastuoludest tulvil, hoiatas Goldman Sachs kliente.
"Täna näib toormeturgudel olevat ebaratsionaalsed ootused, kuna hinnad ja varud langevad kokku, nõudlus ületab ootusi ja pakkumine valmistab pettumuse," kirjutasid Goldmani toormeuuringute juht Jeffrey Currie ja tema meeskond neljapäeva hilisõhtul avaldatud märkuses.
Nad märgivad, et kaubapind on liikunud kogumisest varude tühjendamiseni, kusjuures tarbijad kasutavad laoseisu kõrgemate hindadega lootuses, et majanduse ulatuslik pehmenemine loob lisapakkumist.
"Kui aga see peaks osutuma valeks ja ülepakkumine ei realiseeruks ootuspäraselt, suurendaks varude täiendamise rüselus nappust, tõstes hinnad sel sügisel oluliselt kõrgemale, mis võib sundida keskpankasid toormeturgude tasakaalustamiseks pikemaajalisemalt kokkutõmbuma," ütles Currie.
Finantsturud hindavad praegu pehmet majanduslikku maandumist, intressimäärade edasist tõstmist minimaalselt, piisavat kasvu, et hoida tulusid toetatuna 2023. aastani, ja inflatsiooni hajutamist. Viimasest ilmnes sel nädalal, et nii USA tarbija- kui ka tootjahindade inflatsioon ei vastanud ootustele, tekitades lootusi, et Föderaalreserv võib varem või hiljem poliitika karmistamist leevendada.
Bloomberg, Goldman Sachsi investeerimisuuring
"Meie arvates on makroturgudel hinnad jätkusuutmatut vastuolu – pehmenevat [finantstingimuste indeksit], FEDi leebemat pöördepunkti, inflatsiooniootuste langemist ja toormevarude tõmbamist on raske välja tuua," ütles Goldmani meeskond.
Meeskond ütles, et nad näevad "tootehindadele omaseid kasvavaid riske
Jätkusuutliku kasvu, madala tööpuuduse ja kodumajapidamiste ostujõu stabiliseerumise stsenaarium.
Kuigi pärast Venemaa sissetungi Ukrainasse selle aasta alguses oli kõrgeimal tasemel, on mõlemad USA
CL.1,
ja rahvusvaheline etalon Brenti toornafta
BRN00,
on 30. aastal seni umbes 2022% kõrgemad. Toornafta on sel nädalal tõusnud üle 4%, mida suurendas nafta kasvunõudluse kõrgem prognoos Rahvusvahelisest Energiaagentuurist, kelle sõnul suurendasid Euroopa suvised kuumalained ja maagaasi tarned rohkem naftat elektri tootmiseks.
Ka teised hoiatused võivad jääda märkamatuks, selgitasid Currie ja meeskond.
„Täna annavad aktsia- ja toormeturud investoritele märku püsivamast nõudlusest ja kõrgemast toormeinflatsioonist, intressimäärad ja inflatsioonikõverad aga eelseisvast majanduse aeglustumisest ja pehmenemisest. Kuni me ei näe tegelike toorainete põhialuste pehmenemist, oleme süüdi esimeses, mitte teises," ütlesid nad.
Bloomberg, Goldman Sachsi investeerimisuuring
Goldmani analüütikud ütlesid, et investorid peaksid heitma pilgu ka ajalukku, märkides, et väljaspool 2020. aasta märtsis nõudlust kiiresti tabanud pandeemilisi sulgemisi on iga eelneva majanduslanguse korral esimestel kuudel toormehinnad tõusnud, kuna nõudlus püsis pakkumisest kõrgemal. Eksogeensed šokid, nagu 2001. aasta terrorirünnakud ja 2008. aasta krediidikriis, on erandid, kuna nõudlus vähenes pärast neid sündmusi järsult.
Ja kuigi kõrged hinnad hoiavad üldist tegevust piiratuna, eriti Euroopas ja arenevatel turgudel, ei paista toimuv toorainepõhise majanduslanguse moodi, kuna naftanõudlus on vase, alumiiniumi ja sojaubade kõrval jätkuvalt terve.
„Tegelikult on suurematest toorainetest nõudlus ainult maisi ja rauamaagi järele
Lähiajal oodatakse kahanemist, kuna söödanõudluse vähenemine ja Hiina nõrk kinnisvarasektor soodustavad mikrosektoriga seotud pehmenemist,“ ütlesid nad.
Loe: Goldman kärpis kulla ja hõbeda hinnaprognoose
Loe: Miks Goldmani toormeguru Jeff Currie on juulikuu tagasilöögist hoolimata nafta suhtes tõusuteel
Allikas: https://www.marketwatch.com/story/irrational-expectations-are-keeping-commodity-prices-unsustainably-low-warns-goldman-11660304177?siteid=yhoof2&yptr=yahoo