Investorid pühiti välja, kuna panga jooksmine põhjustas Silicon Valley panga kokkuvarisemise

Võtme tagasivõtmine

• Silicon Valley Bank (SVB) on kokku kukkunud, jättes paljud idufirmade ja tehnoloogiasektori ettevõtted murelikuks, kas neil õnnestub sel nädalal palgaarvestus teha
• See tuleneb pangast jooksmisest, likviidsuskriisist, mis tähendab, et SVB-l ei olnud juurdepääsu sularahale väljamaksete tegemiseks
• Rahandusminister Janet Yellen välistas täieliku päästmise, öeldes, et "me ei tee seda enam."

Pangandussektori jaoks on olnud paar hullumeelset päeva. Täpsemalt Silicon Valley Banki ja selle aktsionäride jaoks, kuna see muutus väidetavalt stabiilsest ja maksejõulisest regulaatorite poolt suletuks – veidi enam kui 24 tunni jooksul.

Rea riskijuhtimise möödalaskmiste, makromajanduslike tegurite ja vana hea kuulujuttude käigus läbis Silicon Valley Bank (SVB) likviidsuskriisi, mis põhjustas pankade hoiuste jooksmise.

Aktsia kukkus neljapäevani 60% ja peatati seejärel reedel turustamiseelses kauplemises langeb veel 69%. Reede keskpäevaks olid reguleerijad SVB sulgenud ja nad olid ametlikult kokku varisenud.

Kuidas siis kogu see olukord juhtus ja kuidas investorid sellest tõenäoliselt välja tulevad? Spoiler: ilmselt mitte suurepärane.

Kas olete mures, kuidas volatiilsus võib teie portfelli mõjutada? Q.ai's Portfelli kaitse kasutab tehisintellekti jõudu, et ennustada igal nädalal teie portfelli tundlikkust erinevate riskivormide suhtes ja seejärel rakendab nende eest kaitsmiseks automaatselt riskimaandamisstrateegiaid.

Laadige Q.ai alla juba täna juurdepääsuks AI-põhistele investeerimisstrateegiatele.

Kes oli Silicon Valley pank?

Enne kui saame juhtunuga tutvuda, on oluline omada konteksti selle kohta, kuidas pank tegutses ja kes olid nende peamised kliendid. Silicon Valley Bank (nagu nimigi ütleb) oli pank, mille sihtkliendid olid idufirmad ja nende asutajad.

Nad on olnud Silicon Valley oluline osa juba aastakümneid ja aidanud pakkuda pangateenuseid ettevõtetele ja üksikisikutele, kellel oli sageli raske pääseda tavakontodele.

Uusi ettevõtteid ja nendega seotud asutajaid peetakse panganduse seisukohast (õigustatult) üsna riskantseks, mistõttu paljud suured pangad on neile pangandusele juurdepääsu pakkumisel ettevaatlikud.

Silicon Valley Bank loodi selle probleemi lahendamiseks. See tähendas, et nende kliendibaas oli väga kontsentreeritud ja nende sularahahoiused olid vähem "kleepuvad" kui traditsioonilises pangas. Seda seetõttu, et idufirmad saavad raha kulutamiseks.

Uus ettevõte võib ingelinvestorilt või riskikapitalilt saada 10 miljonit dollarit, see kantakse SVB kontole ja seejärel võetakse see järgmise aasta või kahe jooksul välja, et rahastada ettevõtte kasvu.

Seda võrreldakse ettevõtete ja üksikisikute säästmisega teistes pankades, mille hoiused võivad püsida laias laastus puutumata aastaid. Isegi aastakümneid.

Kokkuvarisemiseni viinud asjaolud

Püüame selle võimalikult lihtsalt jaotada, sest nagu kõik pangandussüsteemi keerukusega seotud küsimused, pole ka see päris lihtne.

See algab aastatel 2019–2021. Riskikapitali rahastamise tase tõusis selle aja jooksul plahvatuslikult, mis tähendab, et idufirmad said palju raha ja seejärel deponeerisid selle SVB-sse.

Järgi Hommikune pruulimine, kasvasid SVB hoiused ligikaudu 60 miljardilt dollarilt 2018. aastal 189 miljardile dollarile 2022. aastal.

Levinud viis, kuidas pangad raha teenivad, on nn netointressimarginaal. See, kui nad pakuvad teile säästukontolt 0.2% ja seejärel võtavad selle raha ja paigutavad selle muusse investeerimisvormi, annab neile 1% tootluse, säilitades 0.8%.

SVB-l olid kõik need hoiused olemas ja tulu teenimiseks (intressimäärad veel peaaegu 0% juures) paigutasid nad väidetavalt 80 miljonit dollarit 189 miljardist dollarist pikaajaliste hüpoteegiga tagatud väärtpaberitesse.

Need maksid väidetavalt umbes 1.5% tootlust, jättes SVB-le terve netointressimarginaali.

Erinevalt 2008. aastast ei olnud nende hüpoteeklaenu väärtpaberite elujõulisus probleem. Probleem oli selles, et tegemist oli pikaajaliste kohustustega, mida kasutati lühiajaliste hoiuste tagamiseks ja mis osteti ajal, mil intressimäärad olid alati madalad.

Ohutute hüpoteeklaenude risk

Ehkki ostetud hüpoteeklaenudega pole probleeme, on need siiski intressimäärade suhtes tundlikud. Põhjus on selles, et võlakirjade hinnad liiguvad intressimääradele pöördvõrdeliselt.

Kui intressimäärad tõusevad, langevad võlakirjade hinnad ja vastupidi. Sellepärast oleme näinud "turvaliste" või "kaitsvate" ETFide viimasel ajal nii palju kukkumist. Kuna intressimäärasid on ülikiiresti tõstetud, on võlakirjade varade väärtused langenud.

Oluline on mõista, kuidas see toimib.

Oletame, et ostate 1,000 dollari väärtuses 20-aastaseid hüpoteeklaenu 1.5%, kui 10-aastane USA riigikassa intressimäär on 0.25%. See on loogiline. Kvaliteetsed hüpoteeklaenuvõlakirjad on turvalised, kuid mitte nii turvalised kui USA riigikassad, mida peetakse nii riskivabaks kui võimalik.

Öelge nüüd, et Fed tõstab intressimäärasid järgmise 12 kuu jooksul ja nüüd saate osta 10-aastase USA riigikassa 1.5% tootlusega.

Kujutage nüüd ette, et soovite müüa oma hüpoteeklaenu. Miks peaks keegi neid teilt 1,000 dollari eest 1.5% tootluse eest ostma, kui nad saaksid osta sama tootlusega turvalisema investeeringu (USA riigikassad)?

Vastus on, et nad ei teeks.

Nii et oma võlakirjade müümiseks peaksite need müüma hinnaga, mis hoiab marginaali USA riigikassa intressimäärast kõrgemal. Säilitades sama 1.25% marginaali nagu varem, tähendab see, et teie hüpoteegivõlakirjade turuväärtus oleks 545.50 dollarit, et anda investorile 2.75% tootlus.

Kui sa vajadus oma võlakirju praegu müüa, on see suur kaotus.

Võlakirjade puhul tuleb siiski meeles pidada, et tähtaja lõpus, kui võlakirjaomanikud ei täida oma kohustusi, saate oma raha tagasi. Nii et kui sa ei Kui teil on vaja kohe müüa, võite hoida oma hüpoteeklaenu võlakirju kogu 20-aastase tähtaja jooksul, koguda oma tootlust ja saada lõpuks oma 1,000 dollarit tagasi.

Nii kaua, kuni alusvõlg ei ole täitnud makseid, on võlakirja hinna langus (või tõus) ajutine.

Viimane punkt selle kohta. Mida pikem on võlakirja kestus, seda tundlikum on see intressimäära muutuste suhtes. Ja SVB ostis palju pikaajalisi võlakirju.

Miks Silicon Valley pank kokku kukkus?

See oli lihtsalt vana kooli likviidsuskriis. SVB aluseks olevad investeeringud ei ole ebaõnnestunud. Nende hinnad on just langenud. Ebakindlate majandustingimuste tõttu on SVB näinud palju kliente, kes soovivad oma raha kätte saada.

Kuna nende varadest hoitakse 80 miljardit dollarit väärtpaberites, mille väärtus on langenud, on nad püüdnud raha hankida.

See muutis turud pisut närviliseks, kuid see läks üle, kui nad teatasid aktsiate müügist 1.8 miljardi dollari suuruse kahjumiga. See juhtus vaid mõni päev pärast krüptokeskset panka Silvergate ebaõnnestus, ja teade tehti vähese katsega investoreid rahustada.

Varud hakkasid tankima.

Hoiuste omanike hulk muutus hiidlaineks, kuna prominentsed riskikapitaliettevõtted helistasid oma portfelliettevõtetele ja käskisid neil võimalikult kiiresti väljuda.

Seda tüüpi pangategevus oleks probleem igale pangale. Neil ei ole igal ajahetkel käepärast piisavalt likviidset sularaha, et iga kontoomanik saaks seda korraga lunastada. Täpselt nagu teie kohalikus jõusaalis pole piisavalt kange, et kõik liikmed saaksid samal ajal pingil suruda.

Kuid see oli SVB jaoks eriti suur probleem, kuna nende likviidsusprofiil oli selline, nagu see oli.

Mis saab Silicon Valley panga hoiustajatest?

Seda on veel näha. Vaid umbes 15% kontodest on väidetavalt alla FDIC piirangu, mis tähendab, et 85% kontodest on ohus. Tegelikkuses arvatakse siiski, et varasid on kõigi nende kontode katmiseks piisavalt.

See on lihtsalt aja küsimus.

See ei paku suurt mugavust ettevõtetele, kes pole kindlad, kas nad hakkavad sel nädalal palgaarvestust tegema, ja võime näha, et SVB jäänuste ülevõtmiseks astub suurem pank või näeme valitsuse lühiajalist sekkumist.

See on uskumatult kiiresti liikuv lugu ja me näeme tõenäoliselt lisateavet isegi pühapäeval ja esmaspäeva hommikul.

Mis saab Silicon Valley panga investoritest?

Nad on välja pühitud. Panga enda varade väärtus on null ja aktsionäride jaoks pole sisuliselt mingit võimalust valitsuse päästmiseks.

Rahandusminister Janet Yellen on läinud nii kaugele, et tuli välja ja seda ametlikult kinnitada, viidates 2008. aasta panganduskriisile ja väites: "Me ei tee seda enam."

Kui te ei tea erinevust, kujutage ette, et teil on (väljamõeldud) pangas Green Bank konto, millel on 5,000 dollarit. Teile meeldib ka nendega pangandus, nii et otsustate oma kauplemisrakenduses osta ettevõtte aktsiaid 1,000 dollari väärtuses.

Kui pank peaks ebaõnnestuma, kaotaksite oma 1,000 dollarit laos, sest see oleks väärt 0 dollarit.

Teie 5,000 dollarit oleks aga turvaline, sest seda kaitseks Föderaalne hoiuste kindlustamise korporatsioon (FDIC), kuna see on alla 250,000 XNUMX dollari.

Alumine rida

See on esimene kord üle pika aja, kui näeme panka niimoodi tegutsemas ja see rõhutab vastaspoole riski mõistmise tähtsust. Isegi organisatsioonid, mis näivad olevat stabiilsed ja turvalised, saab mõne tunni jooksul tagasi võtta, arvestades, kui kiiresti info 2023. aastal liigub.

Nagu alati, on hajutamine parim viis oma riski piiramiseks, olenemata sellest, kas räägite investeeringutest või hoiukontodest.

Lisaks sellele, et olete korralikult hajutatud, võib riskimaandamine olla võimas vahend volatiilsuse eest kaitsmiseks. Kuid seda pole lihtne teha.

Kuid Q.ai's Portfelli kaitse kasutab AI jõudu, et seda teie eest teha. Meie tehisintellekt ennustab igal nädalal teie portfelli tundlikkust erinevate riskivormide suhtes ja rakendab seejärel nende eest kaitsmiseks automaatselt riskimaandamisstrateegiaid.

Laadige Q.ai alla juba täna juurdepääsuks AI-põhistele investeerimisstrateegiatele.