(Bloomberg) - Mõne investori jaoks on selle aasta tipptasemel tehnoloogiaaktsiates enamat kui karuturg: see on ajastu lõpp mõne hiiglasliku ettevõtte jaoks, nagu Facebooki emaettevõte Meta Platforms Inc. ja Amazon.com Inc.
Enim loetud Bloombergist
Need ettevõtted, mida tuntakse koos Apple Inc., Netflix Inc. ja Google'i emaettevõtte Alphabet Inc.-ga FAANG-idena, viisid digitaalmaailma üleminekuni ja aitasid kaasa 13-aastasele härjajooksule.
Kuid ajalugu näitab, et ühe ajastu turuliidrid ei domineeri peaaegu kunagi järgmisel ajal. On varaseid märke, et nihe on juba käimas: Netflixi ja Meta kasv on aeglustunud või haihtunud, samas kui Amazoni, Apple'i ja Alphabeti suur suurus tähendab, et tõenäoliselt ei anna nad tulevikus sellist tohutut tulu, mida nad tegid. minevik.
"Me arvame, et on ebatõenäoline, et FAANG juhib järgmist tehnoloogilise pulli tsüklit," ütles Janus Henderson Investorsi portfellihaldur Richard Clode telefoni teel, lisades, et on oma aktsiaid "väga materiaalselt" vähendanud. "Me oleme FAANGiga kõige vähem kokku puutunud, kui oleme olnud pärast akronüümi loomist."
Kui see on nende ettevõtete jaoks tõepoolest tsükli lõpp, siis milline lõpp see on olnud.
Koroonaviiruse pandeemia puhang 2020. aasta alguses raputas kogu aktsiaturgu, kuid pärast pilguheite ja jätsid vahele kukkumist tõusid indeksid tagasi. Suure kapitalisatsiooniga tehnoloogiaaktsiad, sealhulgas FAANG-id, juhtisid teed, kui lukustatud tarbijad tellisid Amazonist kaupu, tellisid Netflixi, et vaadata filmi "Tiger King" ning veetsid tunde Facebookis kerides ja iPhone'ide abil Google'ist otsides.
Kuid investorid hindavad oma pikemaajalist potentsiaali ümber nüüd, kui ühiskonnad on taasavatud ja kõrgemad intressimäärad kogu maailmas on riskiisu pärssinud.
Investorite jaoks on üheks suurimaks tõmbenumbriks olnud tehnoloogiaettevõtete pakutavad ülimalt laetud kasvumäärad. Nüüd näeb kasv välja jalakäijana.
"Suurepärane" müügikasv, mis on kõige enam seotud suure kapitaliga tehnoloogiaaktsiatega, on vähemalt selleks aastaks kadunud, kirjutasid Goldman Sachsi strateegid novembris. Panga strateegid ennustavad megakappide tehnoloogiaaktsiate müügikasvuks 8. aastal 2022%, mis on alla laiema S&P 13 indeksi oodatava 500% kasvu.
Kuigi Goldman eeldab, et tehnoloogiaettevõtted toovad järgmisel ja 2024. aastal võrdlusalusest kiirema müügikasvu, on vahe palju väiksem kui viimase kümnendi keskmine, teatas ettevõte.
"Väga raske on kasvatada neid megatulusid väga-väga suure kasvumääraga nii, nagu see ajalooliselt kasvas," ütles Michael Nell, UBS Asset Managementi investeeringute vanemanalüütik ja portfellihaldur. "Kuigi megakapitali aktsiad on hästi vastu pidanud, on edaspidi raske näha, et need toovad kindlasti jõudlust siit edasi."
Meta aktsiad langesid oktoobris ühe päevaga veerandi oma väärtusest pärast seda, kui Facebooki omaniku neljanda kvartali müügiprognoos langes reklaamituru aeglustumise taustal analüütikute ootuste madalale tasemele. Amazon.com langes päev hiljem 7% pärast seda, kui prognoosis ettevõtte ajaloo aeglaseimat pühadekvartali kasvu.
Varasemate börsitähtede näide on kainestav. Cisco Systems Inc. ja Intel Corp., 1990. aastate lõpu dot-com-buumi liidrid, pole kunagi tõusnud tagasi 2000. aastal saavutatud tippudele, samas kui Nasdaq 100 indeksil kulus 15 aastat, et ületada 2000. aasta tipp.
Maailma suurim ettevõte Apple, mille turuväärtus on 2.3 triljonit dollarit, on tänavusel karuturul püsinud parimana, langedes 20%. Aktsiat on tugevdanud ettevõtte umbes 170 miljardi dollari suurune sularahahunnik, turustatavad väärtpaberid ja nõudlus viimaste iPhone'ide järele.
Teised FAANG grupi aktsiad on langenud rohkem, ulatudes Alphabeti 36% langusest kuni Meta 66% languseni. Isegi languse korral moodustab kontsern endiselt rohkem kui 10% S&P 500 kaalust, nii et järgnevate aastate kehvad tulemused on turul suureks takistuseks.
Ja valu tehnoloogiaaktsiatega näib jätkuvat ka järgmisel aastal. Analüütikud näevad Bloomberg Intelligence'i koostatud andmete kohaselt tööstuse kasumit järgmisel aastal 1.8% võrra, võrreldes USA turu laiema kasvuga 2.7%.
Seistes silmitsi kõrgemate laenukulude ja kasvava inflatsiooniga, on investorid üha nõudlikumad selles osas, milliseid ettevõtteid nad on nõus toetama. Suured kapitaliprojektid tõestamata tehnoloogiate alal, nagu Meta panus metaversumile, ei ole hästi läinud. Goldmani koostatud raha kaotavate tehnoloogiaaktsiate korv on sel aastal langenud ligi 60%.
„Turg ütleb neile, et tahame lähiaja kasumlikkust ja me ei saa endale lubada rahastada kogu teie negatiivset vaba rahavoogu. Olge natuke realistlikum: kasvage veidi aeglasemalt, kuid tehke seda kasumlikult, " ütles Columbia Threadneedle Investmentsi globaalsete aktsiate juht Neil Robson.
Robson on endiselt oma portfellides tehnoloogia ülekaal, kuigi varasemast vähem. Talle kuuluvad endiselt Amazon ja Alphabet, kuigi ta investeerib ka ettevõtetesse, mis parandavad energiatõhusust. UBS Asset Managementi Nell leiab võimalusi tarkvara kui teenuse ruumi ja pooljuhtide varude valdkonnas, Janus Hendersoni Clode aga tegeleb energia, küberjulgeoleku ja tehisintellekti ning valdkondadega, mis võivad osutuda majanduslanguse ajal vastupidavaks, näiteks tarkvarafirmad. mis võib tootlikkust tõsta.
"Kaks aastat tagasi oleksime võinud visata noolemängu FAANG noolelaua pihta ja oleksime võitnud, eks?" ütles Synovus Trust Co vanemportfellihaldur Dan Morgan. „Kas me lihtsalt viskame pimesi raha ETF-i, mis lihtsalt ei osta midagi peale FAANGi? Tõenäoliselt see enam ei toimi."
– Jeran Wittensteini, Subrat Patnaiki, Ryan Vlastelica, Michael Msika, Jan-Patrick Barnerti ja Geoffrey Morgani abiga.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/investors-call-time-faang-stock-190000390.html