Varude kõikumine pärsib II kvartali SKPd, samal ajal kui turud higistavad täiendavat karmistamist

Hirm USA majanduslanguse ees oli täna hommikul esirinnas USA SKP andmete avaldamisega, mis näitasid teist korda järjest kvartalit kokkutõmbumine. See on üks kiiremaid poliitika normaliseerimine Föderaalreservi ajaloos tehtud jõupingutused koos neli aastakümmet kõrge jaemüügiinflatsiooniga.

SKT kahanes 0.9. aasta teises kvartalis aasta baasil 2%, ületades Atlanta Fedi 2022.^th juuli 2022 prognoos -1.2% YoY. See järgnes 1.6% langusele 1. aasta esimeses kvartalis.

Kas otsite kiireid uudiseid, vihjeid ja turuanalüüse?

Täna registreeruge Invezzi infolehele.

Segadus turul enne andmete avaldamist oli ilmne, sest tööstuse hinnangud ulatusid 2% kahanemisest 2% kasvuni, peegeldades majanduses levivat ebakindlust.

ING majandusteadlaste sõnul konsensushinnangud olid +0.4%.

Majandustegevuse üldine aeglustumine ei ole üllatav, sest 2021. aastal nähakse tohutuid pandeemiastiimuleid ja sel aastal on tarneahela katkestusi nii Venemaa-Ukraina sõja kui ka Hiina peamiste keskuste korduvate sulgemiste tõttu.

Jerome Powell oma rahapoliitikas kõne eile tegi selgeks, et "Me arvame, et majanduskasvu aeglustumine on vajalik... vajame potentsiaalist madalamat kasvuperioodi, et tekitada lõtk, et pakkumise pool saaks järele jõuda." 

Andmete jaotus

Teise kvartali SKP vähenemise põhjuseks olid varude vähenemine, madalamad investeeringud eluasemesse, kohalike, osariigi ja föderaalvõimude valitsuskulude vähenemine ning ettevõtete investeeringute vähenemine, samas kui eksport oli suurem.

Inflatsioon on jätkanud tõusu ja on nelja aastakümne kõrgeim, mis takistab suvaliste ostude sooritamist.

Varude investeeringud olid pärast jaekaubanduse langust väiksemad; eluasemelaenu investeeringud vähenesid 14%, mis peegeldab maakleriteenuste vähenemist kõrgemate hüpoteeklaenukulude ja ehituse aeglustumise tõttu; Föderaalkulud vähenesid, mida juhtisid mittekaitsekulud; ettevõtlusinvesteeringud olid väiksemad, kuna investeeringud infrastruktuuri ja seadmetesse olid tagasihoidlikud; samas kui netoeksport ja tarbijakulutused kasvasid vastavalt reisimise ja nõudluse teenuste järele, nagu toidu kohaletoimetamine.

Varud, naljamees pakis

2021. aasta lõpu poole investeerisid Ameerika Ühendriikide eraettevõtted ulatuslikult varude suurendamisse, et vältida ülemaailmseid tarneahela raskusi. Kuid enamik neist organisatsioonidest oluliselt üle ostetud Arvestades inflatsiooni kiirenemist ja eriti selliste oluliste asjade nagu toit ja energia osas, sunnib see kvartali jooksul aktsiaid maha võtma.

Eravarude vähendamine tõi kaasa -2.1% panuse SKTsse, kusjuures BEA, märkides et selle põhjuseks oli „jaekaubanduse (peamiselt üldkaubakaupluste ja mootorsõidukite edasimüüjate) vähenemine”.

S&P aruanne prognoosis 1.3% langust, kuid märkis, et varude aeglustumise puudumisel oleks majandus tõenäoliselt kasvanud.

Netokaubanduse taastumine 1.4%ni ei lasknud majandust veelgi enam negatiivsele territooriumile libiseda. Impordi väike osakaal SKP-s (-0.49 %) võib aga osaliselt tähendada varude vähenemist, mis toob kaasa välistellimuste vähenemise.

Teises kvartalis kasvasid isiklikud tarbimiskulud (PCE) aneemilise 2% võrra, mis on tõenäoliselt murettekitav USA poliitikakujundajate seas, kus kodumajapidamiste tarbimine on peamine majanduse tõukejõud.

Kui see näeb välja nagu majanduslangus…?

Turuosalised peavad sageli kahte järjestikust kvartalit langust tähendamaks, et majandus on languses. See ei vasta rangelt tõele ega vasta majanduslanguse ametlikule alguspunktile, mille määrab kindlaks 8-liikmeline majandusteadlaste meeskond. Riigi majandusuuringute büroo äritsükli tutvumiskomisjon.

Siiski tuleb märkida, et NBERi majanduslanguse teated tehakse sageli siis, kui mitmed näitajad ühtivad, ja neid võib avaldada isegi pärast majanduse aeglustumist.

See tähendab, et on võimalik, et majandus on juba languses, kuid ametlikult määratletakse see alles hiljem.

Üks peamisi majandust soosivaid näitajaid on olukord tööturul, kus tööpuudus on ajaloolise madalaima taseme lähedal.

Tööpuuduse andmed vabastatud Varem vähenes täna töötute kindlustustaotluste arv 5,000 võrra 256,000 XNUMXni, mis on esimene langus nelja nädala jooksul, kuid on kaheksa kuu kõrgeima taseme lähedal.

Nela Richardson, ADP peaökonomist märgib et tööturu andmed on vastuolulised. Kuigi töökuulutusi on palju ja töölevõtmine on olnud tugev, on tööd otsivate või töötavate täiskasvanute osakaal ajalooliselt madal, samas kui töötajate kogupakkumine on sel aastal kahanenud.

Mõõdukas laienemine Kansas Fedi igakuine tootmisuuring Täna varem avaldatud teave võib tõsta tööturu moraali, mis viitab sellele, et nende sektorite juhid kogu USA kesk-lääne osas on äritingimuste suhtes endiselt mõnevõrra optimistlikud.

Seeking Alpha andmetel ei ole alates teisest maailmasõjast välja kuulutatud majanduslangust, välja arvatud juhul, kui sellega kaasnes töökohtade kaotus, ning kuna töökohtade juurdekasv oli 456,700. aasta perioodil keskmiselt 12022 XNUMX inimest kuus, võib see takistada NBER-il praegust majandusolukorda majanduslanguseks nimetamast. .

Kuna toidetud tõusud aga jätkuvad, võib olla vaid aja küsimus, millal tööturg hakkab lahti hargnema.

Teine majanduslanguse põhinäitaja, 2-10 aasta tulukõver on püsinud tagurpidi peaaegu kuu aega.

Tootluskõvera inversiooni ennustavat jõudu saab tuvastada alloleval pildil. Varjutatud osad tähistavad NBER-i klassifitseeritud majanduslangusi ja neid võib näha järgnevat varsti pärast inversiooni.

Sünge tulevik?

Kuna jaemüügihiiglased, nagu Walmart, vähendavad oma kasumiprognoose ja tõstavad muret laoseisudega, võib see ettevõtete bilansi aspekt mõjutada märkimisväärselt tulevasi SKT väljatrükke.

Ettevõtted, kes suudavad oma varud kiiresti tasakaalustada, võivad kiiremini naasta normaalsele tootmistasemele ja lõpuks toetada majandust. Vähenenud tarbimise ja kõrgete elamiskulude tõttu võib seda aga olla raske praktikas rakendada.

Jason Schenker Prestige Economicsist ütles, et "Ootame, et 3. aasta kolmanda ja neljanda kvartali SKT reaalkasv kahaneb veelgi, kuna Fed jätkab inflatsiooni peatamiseks intressimäärade tõstmist, kuid tõenäoliselt käivitab see protsessi süveneva majanduslanguse."