Inteli tulud: koondamised ja marginaalisurve võivad varjutada Mobileye IPO

Väidetavalt ütles Gelsinger töötajatele, et "kulud on liiga kõrged ja meie marginaalid on liiga madalad", mis paneb investorid taas keskenduma Inteli praegustele kroonilistele marginaaliprobleemidele. Juba praegu on tegevjuht pidanud tagasi kõndima eelmise aasta lubaduse, et marginaalid jäävad alles “Mõnusalt üle 50%” kuna eelmise kvartali marginaalid olid langenud 44.8%ni, siis kolmanda kvartali marginaalideks prognoositi 46.5% ja aasta marginaaliprognoos langes 49%-le. Ja selle taustal on konkureeriva Advanced Micro Devices Inc. marginaalid. 
AMD
-0.20%
 ületas esimest korda 50% ja eeldatavasti tõuseb.

Keset kogu seda allakäigusurvet mitmel rindel, tõstatas Susquehanna finantsanalüütik Christopher Rolland küsimuse, mille paljud on esitanud: miks Intel pole sellest ette teatanud?

Kasumihoiatused tarbijaarvutite turu languse tõttu on kehtinud juba üle veerandi, nagu kogu maailmas Arvutite tarnete arv langeb eeldatavasti kõige järsemalt pärast arvestuse pidamist, põhjustades kiibitootjatele meeldivat AMD, Nvidia Corp.
NVDA,
+ 1.07%,
Micron Technology Inc.
MU,
+ 0.34%,
ja Applied Materials Inc.
AMAT,
+ 3.06%
oma väljavaateid kärpida mitte ainult arvutite nõrga müügi tõttu, vaid ka pärast seda laiendas USA piiranguid kõrgtehnoloogiale Hiinale.

Loe: Analüütikud nõustuvad, et personaalarvutite turg on "järseimas" languses pärast andmete kogumist 1990. aastate keskel

Intel ei ole seda ette teatanud, nagu ka eelmisel kvartalil enne, kui ta teatas oma prognoosist ja analüütikute ootustest suurest möödalaskmisest. Rolland, kellel on Intelile negatiivne reiting, eeldab, et tulud jäävad ootustele madalamaks, arvestades, et "tegevjuht Gelsinger on nõrkusest juba avalikult telegrafeerinud."

"Usume siiski, et 4. kvartal on endiselt suures ohus, kuna meie kvartali keskpaiga kontrollid on viimasel ajal halvenenud," ütles Rolland, kes prognoosib nüüd 17. aastaks personaalarvutite tarnete 2022% langust. "Arvestades sõltuvust tuludest ja kasutusalasid, vähendame ka kogu aasta GM-i hinnanguid alla nende hinnangulise 49%.

Loe: Laastude aktsiad langesid kahe aasta madalaimale tasemele, kuna üha rohkem tehnoloogiaid ja tehisintellekti keeld Hiinale suurendab hädasid

Ükskõik, mida, investorid tahavad teada, kas finantsjuhi David Zinsneri prognoos, et ettevõtte kolmas kvartal on "rahaline põhi", peab paika.

Mida otsida

Kasum: FactSeti küsitletud 29 analüütikust prognoositakse Inteli korrigeeritud tuluks keskmiselt 34 senti aktsia kohta, võrreldes Inteli prognoosiga 35 senti aktsia kohta, mis on tunduvalt madalam kui 90 senti aktsia kohta, mida Street ootas kvartali alguses. aasta tagasi teatatud 1.71 dollarit aktsia kohta. Tarkvaraplatvorm Estimize, mis kasutab riskifondide juhtidelt, maakleritelt, ostupoolsetelt analüütikutelt ja teistelt hankimist, nõuab korrigeeritud kasumit 46 senti aktsia kohta.

Tulud: FactSeti küsitletud 15.35 analüütiku hinnangul eeldab Wall Street Intelilt 29 miljardi dollari suurust tulu, tuginedes Inteli prognoosile umbes 15–16 miljardit dollarit. See on vähem kui 18.95 miljardit dollarit, mida Street eeldas kvartali alguses, ja 18.09 miljardit dollarit, millest teatati eelmisel aastal, ning see tähistab tõenäoliselt üheksandat järjestikust kvartalit tulude vähenemises võrreldes eelmise aasta sama perioodiga. Estimize prognoosib tuluks 15.43 miljardit dollarit.

Osakondade jaotamisel ootavad FactSeti küsitletud analüütikud klientide andmetöötlusest saadavat tulu 7.58 miljardit dollarit; andmekeskuse ja AI grupi tulud 4.67 miljardit dollarit; "võrgu ja serva" tulu 2.4 miljardit dollarit; ja Mobileye tulu 472.2 miljonit dollarit.

Varude liikumine: Rääkides võimalikust üheksanda järjestikuse kvartali tulude langusest, isegi kui Intel ületab ootusi – nagu tavaliselt –, on aktsiad langenud pärast ettevõtte viimast üheksat kvartalikasumiaruannet.

Septembris lõppenud kvartali jooksul langes Inteli aktsia hind 31%, samas kui Dow Jonesi tööstuskeskmine
DJIA
+ 1.34%
  - mis arvestab Inteli komponendina - on S&P 7 indeks langenud 500%. 
SPX
+ 1.19%
 Tehnoloogiarohke Nasdaq Composite indeks langes 5%. 
COMP,
+ 0.86%
 4% ja PHLX Semiconductor Index 
SOX,
+ 0.64%
langes ligi 10%.

Mida analüütikud räägivad

Bernsteini analüütik Stacy Rasgon märkis, et ta näeb kaht põhjust, mis Inteli vaatenurgast ei ole kuigi julgustavad, miks ettevõte jätkab Mobileye oodatust madalamat hindamist.
MBLY.

Eelmisel nädalal hindas Mobileye oma IPO aktsiate hinnaks 18–20 dollarit, andes isejuhtivate autode tehnoloogiaettevõttele hinnanguks kuni 15.9 miljardit dollarit, juhuslikult ligikaudu sama summa, mille Intel maksis omandamise eest Mobileye 2017. aastal 15.3 miljardi dollari eest sularahas. Mobileye esitas IPO-le avalduse septembri lõpus, taotledes väidetavalt 30 miljardi dollari suurust hindamist, mis on tunduvalt madalam kui ettevõtte varasematest hinnangutest 50 miljardit dollarit.

"Nagu me kõik teame, on kiire kasvuga tehnoloogiaaktsiaid hävitanud nõrgemate makro- ja kõrgemate intressimäärade kombinatsioon ning IPO turg ise on viimastel kuudel stagneerunud," ütles Rasgon. "Kuid kui nüüd IPOga edasi minna (mis kõlab) mis tahes hinnaga, mida nad saavad, usub Intel endiselt, et seda teha on parem kui oodata."

"Ja teiseks saab Intel tehingust raha (~3.5 miljardit dollarit dividende Mobileye'lt ja ~900 miljonit dollarit Mooviti varade müügist) ning tõenäoliselt vajavad nad seda raha, arvestades nende enda äri praegust arengut," ütles Rasgon.

Loe: Nvidia, Inteli mängukaardid tulevad müüki, samal ajal kui AMD teatab 3. novembril

Wedbushi analüütik Matt Bryson, kellel on Inteli reiting kehvem, küsis märkuses, kas ta alandas oma numbreid piisavalt neljanda kvartali ja 2023. aasta jaoks, arvestades, et Inteli viimased juhised eeldasid, et arvuti taust on palju vähem sünge (langus ligikaudu 10% Y. /Y)), kui näib olevat realiseerunud.

Vaadates Inteli andmekeskuste äritegevust, ütles Bryson, et näeb oma eeldustes, et ettevõtte tulud neljandas kvartalis pisut tõusevad, täiendavat ohtu, „eriti seoses AMD aktsiate kasvuga, [mis] survestab ka Inteli müüki”.

"Ja järgmisesse aastasse vaadates on meil sama küsimus, arvestades makro vastutuult ja meie usku, et AMD võib Inteli võitluse Sapphire Rapidsiga isegi kiirendada," ütles Bryson.

Inteli 36-st analüütikust seitsmel on aktsia ostureiting, 20-l hoidmisreiting ja üheksal müügireiting ning keskmine sihthind on 33.58 dollarit, mis on langenud kvartalitaguse 47.26 dollariga võrreldes. FactSeti andmetele.