Praegu on kiibitööstuse jaoks murettekitavad ajad. Nõudlus tarbijatele suunatud tehnoloogiliste toodete järele langeb, arvutite ja välisseadmete, Androidi nutitelefonide ja videomängude müük väheneb. Ja nüüd on märke, et aeglustumine levib ka mujale, sealhulgas autotööstusele, tööstusele ja andmekeskuste turgudele, kus nõudlus pidi olema püsivam.
Viimase nädala jooksul esitasid kaks peamist kiibiettevõtet süngeid värskendusi. Esmaspäeval graafikakiibi ettevõte
Nvidia loodab nüüd juulikuu kvartali tuludeks 6.7 miljardit dollarit, mis on vaid 3% rohkem kui aasta tagasi; varasemad juhised nõudsid 8.1 miljardi dollari suurust tulu. Nvidia ütles, et mängutulud vähenevad aastaga 33%; ka tema andmekeskuste tulud on oodatust nõrgemad.
Üks päev hiljem mälukiibi hiiglane
mikroni Technology
(MU) vähendas juhiseid, mille ta oli andnud vaid kuus nädalat varem. 31. mail lõppenud kvartali tulemuste aruandluses oli Micron juba pakkunud väljavaateid, mis jäid alla Wall Streeti prognoosidest, osutades pehmetele arvutite ja nutitelefonide müügile.
Möödunud nädalal toimunud investorikonverentsil ütles Microni finantsjuht Mark Murphy, et nõrkus on süvenenud ning aeglasem müük levis autotööstuse ja tööstusklientideni. Murphy kirjeldas probleemi pigem "varude korrigeerimisena", mitte lõppnõudluse vähenemisena, kuid see oli külm mugavus.
Vastuseks kärpib Micron kulutusi kiibivalmistusseadmetele, kusjuures 2023. aasta eelarveväljaminekud on 2022. aastaga võrreldes eeldatavasti "oluliselt langenud". Selle uudise põhjal langesid nii kiibi kui ka seadmete aktsiad.
Kuid kõik pole veel kadunud ja investorid leiavad endiselt võimaluse kiibisektoris, mis on tunduvalt odavam kui pool aastat tagasi.
Irooniline, et Microni hoiatus tuli samal päeval, kui president Joe Biden allkirjastas kiipide ja teaduse seaduse, mille eesmärk on parandada USA konkurentsipositsiooni kiipide tootmises. Muuhulgas näeb kiibiseadus ette 52.7 miljardit dollarit uute kiibitehaste rahastamiseks.
Paul Wick, portfellihaldur
Columbia Seligmani tehnoloogia- ja teabefond
(SLMCX), on pikka aega uskunud kiibivarude võimalustesse. Wick ütleb, et kiibitööstuses on "viimastel aastatel olnud palju asju samas suunas, sealhulgas tohutu nõudlus andmekeskuse riistvara järele, tugev personaalarvutite turg, kiipide suurenenud kasutamine autodes, 5G traadita ühenduse tekkimine, ja mitmed muud tegurid.
Sellegipoolest ütleb Wick, et ta kärpis palju žetoonide positsioone 2021. aasta lõpus ja selle aasta alguses pärast tohutut jooksmist lõppturu nõudluse jaoks peaaegu täiuslike tingimuste keskel. Ja ikka on asju, mida ta väldiks. Tal ei ole Nvidia ega
Advanced Micro Devices
(AMD), mida mõlemat ta peab liiga kalliks, ja ütleb ta
Intel
(INTC) investorid peavad olema äärmiselt kannatlikud, kuna lepingutootmisesse tõukamisest saadav tasu on veel mitu aastat eemal.
Kuid Wick näeb palju soodsamaid võimalusi. Ta on jätkuvalt hoolas
Rambus
(RMBS), kus ta ütleb, et ettevõtte mälukiipide kasutustasude äri on endiselt "ennustatav ja tervislik". Wickile meeldib ka
Qorvo
(QRVO), mobiiltelefonide raadiokiipide tootja, kes hiljuti vähendas oma väljavaateid Androidi nutitelefonide nõrkuse tõttu. Ta ütleb, et aktsia näeb välja odav, kaubeldes 12. aasta märtsi tuludest 2023-kordselt.
Wick on samuti bullish
Mikrokiip
(MCHP), mis toodab osi auto- ja tööstusklientidele, ei ole viimasel ajal kvartaalset puudujääki olnud ja sarnaselt Qorvoga kaupleb tagasihoidliku 12-kordse tuluga. Ta on ka innukas
NXP pooljuht
Autotööstuse kiipide tarnija (NXPI), mis kaubeldakse samuti 12-kordse tähtpäevatuluga, on andnud häid tulemusi, kuid on sellel aastal langenud rohkem kui 20%. Ja ta on kummaline mõlema suhtes
Analog Devices
(ADI) ja
Broadcom
(AVGO), kus ta ütleb, et põhialused tunduvad tugevad.
"Paljud aktsiad on välja pestud," ütleb Wick. "Inimesed on keskendunud potentsiaalsele majanduslangusele teisel poolel ja järgmisel aastal, mis võib kiibitööstuse löögi alla panna. Kuid nad ei vaata kaugemale, kaks või kolm aastat edasi, suure tõenäosusega, et ettevõtetel läheb hästi.
Wicki kolleeg, fondi analüütik Shekhar Pramanick, arvab, et turg on poolseadmete aktsiate osas liiga karm. Pramanick on tõusuteel
Lam Research
(LRCX),
Applied Materials
(AMAT) ja
KLA
(KLAC), mis kõik tema sõnul peaksid järgmisel aastal kasvama isegi aeglasema nõudluse korral, kuna nad vähendavad oma mahajäämust.
Samal ajal kui maailm muretseb – ja seda õigustatult – ohtude pärast, mida Hiina agressioon Taiwani vastu põhjustab ülemaailmsele kiibitarnele, väidab Wick, et Hiina ja Taiwani kiipide tootmine oleks halvatud, kui nad kaotaksid juurdepääsu seadmetele, varuosadele ja teenindusele. USA seadmete pakkujad.
"Hiinal poleks midagi," ütleb Wick. „Lam, Applied ja KLA on ühed kõige strateegilisemad ettevõtted maailmas. Hiina on pannud raha oma litograafiatööriistade väljatöötamiseks, kuid nad on selleni jõudmisest kaugel.
Selgub, et USA võimsa arsenali kõige väärtuslikum relv ei pruugi olla lennukid, tankid ja laevad, vaid pigem meie kägistus pooljuhtkapitali tootmistööriistade turul.
Kirjuta Eric J. Savitz kl [meiliga kaitstud]